Proyeksi ekonomi untuk Denmark

17.11.2025

Ekonomi Denmark diperkirakan akan tumbuh sekitar 2% per tahun selama periode perkiraan, mendekati potensi penuhnya, didorong oleh produksi industri dan penambangan gas di Laut Utara yang kembali aktif. Sumber permintaan diperkirakan akan bergeser secara bertahap dari ekspor bersih ke permintaan domestik, terutama konsumsi. Inflasi diperkirakan akan tetap di bawah 2%, didukung oleh pertumbuhan upah yang moderat dan langkah-langkah kebijakan. Angka pengangguran diperkirakan akan meningkat, namun dengan laju yang lebih lambat dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, dengan keuangan publik yang solid diperkirakan akan mencatat surplus anggaran pemerintah sebesar 2,3% dari PDB pada 2025, 1,1% dari PDB pada 2026, dan 0,8% dari PDB pada 2027.

Pertumbuhan ekonomi didorong oleh ekspor dan peningkatan permintaan domestik

Revisi statistik terbaru untuk periode 2021-2024 menunjukkan bahwa dampak sisa dari 2024 ke 2025 lebih kecil, sehingga angka pertumbuhan PDB utama untuk 2025 menjadi lebih rendah. Meskipun demikian, perekonomian Denmark diperkirakan akan tumbuh dengan laju yang solid dalam beberapa tahun ke depan, dengan PDB riil diperkirakan tumbuh sekitar 2% per tahun pada 2025 dan 2026, dan sedikit lebih rendah pada 2027. Produksi industri diperkirakan akan meningkat, dan pembaruan penambangan gas di Laut Utara diperkirakan akan lebih lanjut mendorong pertumbuhan riil tahun ini. Konsumsi dan investasi swasta serta publik, didukung oleh suku bunga yang lebih rendah, diperkirakan akan menjadi faktor utama di balik pertumbuhan ekonomi, menggantikan ekspor bersih. Kenaikan upah riil diperkirakan akan meningkatkan pendapatan riil rumah tangga, yang pada gilirannya diharapkan akan meningkatkan konsumsi.

Pertumbuhan ekspor melambat pada tahun 2027

Industri farmasi — terutama produksi milik Denmark di luar negeri — telah menjadi pendorong utama pertumbuhan ekspor. Namun, ekspor barang mengalami volatilitas signifikan pada paruh pertama 2025, sebagian disebabkan oleh penurunan ekspor farmasi setelah kuartal keempat 2024 yang tidak biasa tinggi. Tingkat ekspor saat ini menunjukkan bahwa pertumbuhan ekspor pada 2025 kemungkinan akan tertinggal dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Ekspor jasa telah menurun selama setahun terakhir, terutama akibat berkurangnya aktivitas transportasi laut. Menjelang ke depan, pertumbuhan ekspor diperkirakan akan lebih moderat akibat tarif AS yang lebih tinggi dan perdagangan global yang melemah. Namun, pertumbuhan substansial dalam produksi dan ekspor farmasi, sebagian besar diproduksi di luar negeri, serta pertumbuhan berkelanjutan di pasar ekspor lainnya diperkirakan akan mempertahankan momentum ekspor secara keseluruhan.

Tekanan pasar tenaga kerja mereda

Angka pengangguran diperkirakan akan turun selama periode perkiraan, meskipun tidak secepat tahun-tahun sebelumnya. Tenaga kerja diperkirakan akan tumbuh secara paralel, didukung oleh arus masuk pekerja internasional dan pekerja lanjut usia yang tetap aktif setelah usia pensiun. Jumlah pengangguran diperkirakan akan turun secara marginal. Hambatan di pasar tenaga kerja tampaknya mereda seiring dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi. Upah riil diperkirakan akan terus tumbuh selama periode perkiraan, mendukung peningkatan konsumsi swasta yang diantisipasi.

Inflasi tetap pada level rendah

Inflasi headline telah stabil di bawah 2% dalam beberapa tahun terakhir, baru-baru ini sedikit naik — terutama akibat kenaikan harga makanan. Sementara itu, tekanan harga dari barang dan jasa industri non-energi terus mereda. Ke depan, inflasi headline diperkirakan tetap rendah, dengan kenaikan dari 1,3% pada 2024 menjadi 1,9% pada 2025 dan 1,0% pada 2026, sebelum naik lagi menjadi 1,8% pada 2027. Inflasi yang sangat rendah pada 2026 mencerminkan pengurangan sementara tarif listrik ke tingkat minimum UE, yang mengurangi inflasi headline sekitar 0,8 pps. Inflasi headline tanpa energi dan makanan diperkirakan akan mencapai 1,9% pada 2025 dan 2026, serta 1,7% pada 2027.

Keuangan pemerintah yang kuat

Surplus anggaran Denmark diperkirakan mencapai 2,3% dari PDB pada tahun 2025, yang merupakan surplus yang jauh lebih rendah dibandingkan tahun 2024. Hal ini disebabkan oleh peningkatan konsumsi dan investasi pemerintah, termasuk pengeluaran pertahanan yang lebih tinggi dan bantuan keuangan untuk Ukraina. Denmark diperkirakan akan mencatat surplus anggaran sebesar 1,1% dari PDB pada tahun 2026 dan 0,8% dari PDB pada tahun 2027. Anggaran 2026 yang disepakati mencakup beberapa pemotongan pajak konsumsi, terutama pada listrik, yang diperkirakan akan menurunkan surplus anggaran. Surplus anggaran pemerintah yang berkelanjutan dan efek pembilang, yang hanya sebagian diimbangi oleh efek stok-aliran, diperkirakan akan menurunkan tingkat utang bruto menjadi 28,9% dari PDB pada tahun 2025, dan lebih lanjut menjadi 27,7% dari PDB pada tahun 2026 dan 26,8% dari PDB pada tahun 2027.

Sektor farmasi yang kuat dapat menimbulkan kerentanan

Meskipun ekonomi Denmark telah mendapat manfaat signifikan dari pertumbuhan sektor farmasi, konsentrasi pertumbuhan, lapangan kerja, dan modal di sektor tersebut dapat menjadi kerentanan di masa depan jika terjadi perkembangan negatif yang memengaruhi sektor tersebut. Namun, produksi yang berlangsung di pasar utama, terutama di AS, membatasi risiko terkait perdagangan. Selain itu, fleksibilitas pasar tenaga kerja dan modal Denmark, bersama dengan integrasi yang relatif rendah antara sektor farmasi dengan perusahaan domestik lainnya, diharapkan dapat mengurangi risiko lainnya.

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.