Proyeksi ekonomi untuk Jepang

17.11.2025

Ekonomi Jepang diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan moderat yang didorong terutama oleh permintaan domestik. Setelah stagnan pada 2024, aktivitas ekonomi pulih pada awal 2025 didukung oleh pengeluaran rumah tangga yang tangguh, investasi, dan ekspor mobil yang lebih kuat, namun pertumbuhan diperkirakan akan melambat pada paruh kedua 2025 karena tarif AS membebani ekspor. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan sebesar 1,1% pada 2025 dan melambat menjadi 0,7% pada 2026 dan 2027. Inflasi diperkirakan akan menurun dari 3,2% pada 2025 menjadi 2,2% pada 2026 dan 2,0% pada 2027, memungkinkan upah riil menjadi positif. Pasar tenaga kerja diperkirakan tetap ketat dengan tingkat pengangguran stabil sekitar 2,5%. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan sedikit menyempit pada 2025 sebelum melebar kembali mulai 2026 akibat tekanan belanja, sementara utang publik bruto diperkirakan akan tetap sekitar 240% dari PDB pada 2027.

Permintaan domestik diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan moderat

Setelah stagnan pada 2024, ekonomi Jepang melampaui ekspektasi pada paruh pertama 2025, didukung oleh pengeluaran rumah tangga yang tangguh dan investasi, serta ekspor mobil yang lebih kuat menjelang tarif AS yang akan diberlakukan. Aktivitas diperkirakan akan melambat pada paruh kedua 2025 setelah penurunan ekspor selama musim panas terkait tarif AS atas mobil dan suku cadang mobil, meskipun ekspor diperkirakan akan pulih secara bertahap, dengan tanda-tanda perbaikan awal terlihat pada September. Indikator domestik menunjukkan manufaktur yang melemah namun aktivitas jasa yang membaik, sementara pengeluaran rumah tangga terus meningkat dan sentimen konsumen membaik meskipun inflasi tetap tinggi. Secara keseluruhan, pertumbuhan pada 2025 diperkirakan didukung oleh konsumsi swasta dan investasi, sementara ekspor bersih diperkirakan akan membebani pertumbuhan seiring pemulihan impor yang lebih kuat. Pertumbuhan PDB diperkirakan sebesar 1,1% pada 2025 dan melambat menjadi 0,7% pada 2026 dan 2027, dengan permintaan domestik tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan dan ekspor bersih secara umum netral pada periode 2026-27.

Ketegangan di pasar tenaga kerja tetap berlanjut

Pasar tenaga kerja Jepang tetap ketat, meskipun ada sedikit pelonggaran. Pertumbuhan lapangan kerja melambat dan rasio lowongan kerja terhadap pelamar menurun, sementara kekurangan tenaga kerja tetap meluas. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap stabil sekitar 2,5% hingga 2027. Pertumbuhan upah nominal diperkirakan melambat, tetapi upah riil diperkirakan akan menjadi positif seiring dengan meredanya inflasi.

Inflasi mereda tetapi tetap tinggi

Inflasi headline telah melambat sejak awal 2025, didukung oleh subsidi energi pemerintah dan pelambatan kenaikan harga makanan. Inflasi diperkirakan akan turun dari 3,2% pada 2025 menjadi 2,2% pada 2026 dan 2,0% pada 2027. Kebijakan moneter diperkirakan akan tetap akomodatif secara umum, dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut kemungkinan ditunda hingga 2026.

Defisit anggaran publik diperkirakan akan melebar kembali

Defisit anggaran pemerintah secara umum menyempit pada 2024 dan diperkirakan akan menyempit sedikit lebih lanjut pada 2025 seiring dengan pengurangan subsidi sementara dan aktivitas ekonomi yang tetap solid. Seiring dengan melambatnya ekonomi dan meningkatnya tekanan belanja, defisit diperkirakan akan melebar kembali menjadi sekitar 2% dari PDB pada 2026 dan tetap relatif stabil pada 2027. Utang publik bruto diperkirakan akan menurun secara bertahap menjadi sekitar 240% dari PDB pada 2027, terutama karena pertumbuhan PDB nominal.

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.