Proyeksi ekonomi untuk Latvia

17.11.2025

Ekonomi Latvia diperkirakan akan tumbuh sebesar 1% dari PDB pada tahun 2025 setelah mengalami stagnasi pada tahun 2024. Meskipun ada ketidakpastian geopolitik, baik investasi swasta maupun publik diperkirakan akan tumbuh secara signifikan. Konsumsi swasta diperkirakan akan pulih secara perlahan pada paruh kedua tahun ini, didorong oleh pertumbuhan upah, sementara konsumsi pemerintah diperkirakan akan mendukung. Pertumbuhan PDB diperkirakan akan meningkat menjadi 1,7% pada tahun 2026 dan 1,9% pada tahun 2027, didorong oleh konsumsi swasta, investasi, dan ekspor. Inflasi diperkirakan akan rebound seiring dengan berkurangnya dampak deflasi dari harga energi, sementara inflasi jasa dan makanan tetap kuat. Inflasi diperkirakan mencapai 3,6% pada 2025, sebelum turun menjadi 2,2% pada 2026 dan meningkat menjadi 2,4% pada 2027. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan meningkat menjadi 3,1% dari PDB pada 2025, didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang melemah dan peningkatan pengeluaran saat ini, dan lebih lanjut menjadi 4,3% pada 2027, terutama akibat peningkatan pengeluaran pertahanan.

Konsumsi dan investasi swasta diperkirakan akan menjadi pendorong pertumbuhan pada tahun 2026 dan 2027

Pada tahun 2025, perekonomian diperkirakan akan pulih dari stagnasi yang dialami pada tahun 2024. Pendapatan disposable riil dan konsumsi swasta diperkirakan akan mendapat manfaat dari pertumbuhan upah yang solid. Namun, konteks geopolitik yang menantang diperkirakan akan mendorong tabungan preventif. Akibatnya, setelah kenaikan signifikan pada 2024, tingkat tabungan rumah tangga diperkirakan akan meningkat lebih lanjut menjadi 6,4% pada 2025, lebih tinggi dari level pra-pandemi. Sebagai akibatnya, konsumsi swasta diperkirakan akan pulih secara perlahan pada paruh kedua 2025 dan akan meningkat lebih lanjut pada 2026 dan 2027. Setelah kinerja yang kuat pada paruh pertama 2025, investasi diperkirakan akan tetap kuat sepanjang sisa tahun (10,5%) didorong oleh aliran dana UE dan peningkatan belanja pertahanan, dan diperkirakan akan tetap mendukung pada 2026 dan 2027. Setelah penurunan signifikan pada 2024, investasi swasta juga diperkirakan akan pulih pada 2025, didorong oleh pinjaman korporasi yang kuat dan biaya pinjaman yang lebih rendah. Konsumsi publik diperkirakan akan lebih lemah sepanjang periode perkiraan, sebagian disebabkan oleh kebijakan pemerintah untuk membatasi pertumbuhan upah publik dan penghentian RRF mulai 2027. Setelah dua tahun penurunan, ekspor jasa diperkirakan akan pulih pada 2025. Namun, ekspor barang diperkirakan baru akan pulih pada 2026 dan 2027. Secara keseluruhan, pertumbuhan PDB riil diperkirakan mencapai 1,0% pada 2025, sebelum meningkat menjadi 1,7% pada 2026 dan 1,9% pada 2027.

Pasar tenaga kerja diperkirakan tetap ketat

Dengan pemulihan pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan mulai tahun 2025, tingkat pengangguran diperkirakan akan turun menjadi 6,8% pada tahun 2025 dan berkurang lebih lanjut pada tahun 2026 dan 2027 seiring dengan meningkatnya permintaan tenaga kerja. Setelah mencapai 8,3% pada 2024, pertumbuhan nominal upah per karyawan diperkirakan tetap kuat pada 5,8% pada 2025, menurun menjadi 5,0% pada 2026 dan 4,0% pada 2027, didukung oleh kenaikan upah minimum dan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat.

Inflasi diperkirakan akan meningkat pada 2025

Setelah penurunan tajam menjadi 1,4% pada 2024, didorong oleh penurunan harga energi yang cepat, inflasi HICP melonjak pada kuartal terakhir 2024 akibat inflasi yang lebih tinggi pada sektor jasa dan makanan (baik yang diolah maupun tidak diolah). Pertumbuhan upah yang kuat mendorong inflasi sektor jasa maupun inflasi makanan. Akibatnya, inflasi HICP diperkirakan mencapai 3,6% pada 2025, dan turun menjadi 2,2% pada 2026 dan 2,4% pada 2027. Karena pengenalan ETS2, jika tidak ditunda, harga energi yang telah menurun sejak 2024 diperkirakan akan mengalami inflasi positif pada 2027. Meskipun inflasi jasa dan makanan olahan diperkirakan akan mereda pada 2026 dan 2027, inflasi headline tanpa energi dan makanan diperkirakan akan tetap di atas inflasi HICP selama periode perkiraan.

Defisit pemerintah diperkirakan akan meningkat

Pada 2025, defisit pemerintah diperkirakan mencapai 3,1% dari PDB, naik dari 1,8% dari PDB pada 2024. Pendapatan diperkirakan akan menurun akibat penurunan pendapatan pajak penghasilan dari reformasi sistem pajak penghasilan pribadi pada tahun 2025, serta pembayaran dividen yang lebih rendah dari perusahaan milik negara akibat normalisasi harga energi. Di sisi pengeluaran, pertumbuhan transfer sosial, konsumsi antar-jasa, dan pembayaran bunga merupakan faktor utama di balik peningkatan defisit.

Pada tahun 2026, defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan meningkat menjadi 3,5% dari PDB, didorong oleh faktor pendapatan dan pengeluaran. Pendapatan diperkirakan akan tumbuh lebih lambat dari PDB nominal, terutama akibat dampak berkelanjutan dari reformasi pajak penghasilan pribadi terhadap pertumbuhan pajak penghasilan dan penurunan pendapatan dari transfer saat ini. Peningkatan defisit dari sisi pengeluaran diperkirakan terutama disebabkan oleh peningkatan investasi pertahanan. Sementara itu, pengeluaran saat ini berkontribusi pada pengurangan defisit, karena pertumbuhan kompensasi karyawan dan konsumsi antar-jasa tertinggal dari pertumbuhan PDB nominal.

Pada tahun 2027, defisit pemerintah diperkirakan akan naik menjadi 4,3% dari PDB. Dari sisi pendapatan, peningkatan defisit didorong oleh penyesuaian ke bawah pada pendapatan properti, terutama akibat pembayaran dividen yang lebih rendah dari perusahaan milik negara dan pendapatan bunga yang lebih rendah. Dari sisi pengeluaran, peningkatan investasi pertahanan, bersama dengan pertumbuhan transfer sosial dan pengeluaran bunga, turut berkontribusi pada defisit.

Posisi fiskal diperkirakan tetap sedikit ekspansif pada tahun 2026, didukung oleh peningkatan pengeluaran yang dibiayai oleh anggaran UE dan peningkatan investasi yang dibiayai secara nasional. Namun, posisi fiskal diperkirakan akan menjadi netral pada tahun 2027, dengan RRF tidak lagi memberikan dukungan fiskal.

Rasio utang terhadap PDB mencapai 46,6% pada tahun 2024 dan diperkirakan akan meningkat menjadi 54,6% pada tahun 2027, akibat defisit anggaran yang tinggi dan penyesuaian stok-aliran positif yang dipengaruhi oleh pelunasan Eurobond yang akan datang.

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.