Proyeksi ekonomi untuk Moldova

17.11.2025

Aktivitas ekonomi di Moldova diperkirakan akan pulih, didorong oleh permintaan domestik dan didukung oleh pengeluaran dalam kerangka Fasilitas Reformasi dan Pertumbuhan. Setelah stagnasi pada tahun 2024, pertumbuhan PDB riil diperkirakan mencapai 1,6% pada tahun 2025 dan meningkat menjadi 2,6% pada tahun 2026 dan 3,7% pada tahun 2027, seiring dengan pemulihan sektor pertanian dan percepatan investasi. Inflasi diperkirakan akan mereda setelah kenaikan harga energi pada musim dingin 2024/25, kembali ke kisaran target bank sentral, tetapi akan naik secara moderat lagi seiring dengan penguatan permintaan domestik. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan tetap stabil pada 2025 dan kemudian melebar menjadi sekitar 5% dari PDB pada 2027, sementara rasio utang publik bruto diperkirakan akan naik menjadi sekitar 41% dari PDB.

Aktivitas ekonomi diperkirakan akan pulih, didorong oleh permintaan domestik

Setelah stagnasi pada tahun 2024, PDB riil pulih pada kuartal kedua tahun 2025, didukung oleh permintaan domestik yang kuat, pertumbuhan upah riil, dan dukungan energi yang luas yang meredam dampak kenaikan harga energi musim dingin terhadap rumah tangga dan perusahaan. Investasi swasta tumbuh kuat, didukung oleh insentif kebijakan (termasuk tarif pajak nol untuk keuntungan yang diinvestasikan kembali oleh UMKM) dan kondisi pembiayaan yang lebih menguntungkan, sementara ekspor bersih terus membebani pertumbuhan akibat ekspor pertanian yang melemah dan impor listrik yang lebih tinggi. Pertumbuhan diperkirakan mencapai 1,6% pada 2025 dan akan menguat pada 2026-27 seiring pemulihan sektor pertanian dan Fasilitas Reformasi dan Pertumbuhan yang mendorong konsumsi dan investasi. Ekspor bersih diperkirakan tetap menjadi beban, meskipun kontribusi negatifnya diperkirakan akan berkurang seiring dengan pemulihan ekspor pertanian dan moderasi pertumbuhan impor.

Pasar tenaga kerja pulih bersamaan dengan pemulihan ekonomi

Kekurangan tenaga kerja akibat ketidakcocokan keterampilan dan kerja di luar negeri yang meluas diperkirakan akan terus membatasi pasar tenaga kerja. Setelah tingkat emploi dan partisipasi menurun selama perlambatan, pasar tenaga kerja diperkirakan akan kembali tumbuh moderat seiring dengan percepatan pemulihan. Pertumbuhan upah riil melambat pada awal 2025 akibat inflasi yang lebih tinggi, namun diperkirakan akan menguat kembali, didukung oleh permintaan tenaga kerja yang kuat dan kenaikan upah publik dan upah minimum yang diatur oleh undang-undang, yang mempertahankan konsumsi swasta.

Inflasi mereda setelah kenaikan harga energi pada musim dingin 2024/25

Inflasi mencapai puncaknya pada awal 2025 setelah kenaikan tajam harga listrik, lalu melambat seiring penurunan harga energi dan pangan serta perbaikan produksi pertanian domestik. Inflasi diperkirakan akan turun di bawah 6% pada akhir 2025, kembali ke rentang target bank sentral sebesar 5% ±1,5 pps. Selama 2026-27, tekanan inflasi diperkirakan akan meningkat secara moderat lagi, mencerminkan permintaan domestik yang lebih kuat.

Defisit fiskal tetap relatif stabil tetapi diperkirakan akan meningkat

Pendapatan melebihi perkiraan pada 2025, didukung oleh inflasi yang lebih tinggi dan peningkatan penagihan, sementara pengeluaran tidak terpenuhi, terutama untuk pengeluaran modal. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan mencapai 3,8% dari PDB pada 2025, serupa dengan 2024. Selama periode proyeksi, rasio defisit terhadap PDB diperkirakan akan melebar hingga mendekati 5% pada 2027, terutama akibat peningkatan pengeluaran saat ini terkait reformasi dan investasi yang didanai melalui Fasilitas Reformasi dan Pertumbuhan. Utang publik diperkirakan akan meningkat secara moderat, mencapai sekitar 41% dari PDB pada 2027.

Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.