17.11.2025
Permintaan domestik diperkirakan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi Montenegro selama periode perkiraan. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan tetap stabil sekitar 3% pada periode 2025-27, didukung oleh program Europe Now 2.0 dan proyek infrastruktur besar yang terus berlanjut, sementara ekspor diperkirakan akan pulih secara bertahap seiring normalisasi produksi listrik. Inflasi meningkat pada tahun 2025 akibat tekanan harga domestik, tetapi diperkirakan akan moderat pada tahun 2026-27 dengan kebijakan yang tidak berubah. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan melebihi 3% dari PDB sepanjang periode, dan utang publik bruto diperkirakan akan naik menjadi di atas 60% dari PDB pada tahun 2027.
| Indikator | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Pertumbuhan PDB (%, yoy) | 3,0 | 3,1 | 3,1 |
| Inflasi (%, yoy) | 3,8 | 3,2 | 2,8 |
| Pengangguran (%) | 10,8 | 10,6 | 10,3 |
| Keseimbangan anggaran pemerintah (% dari PDB) | -3,5 | -3,3 | -3,2 |
| Utang publik bruto (% dari PDB) | 60,6 | 62,5 | 64,4 |
| Keseimbangan neraca berjalan (% dari PDB) | -17,1 | -17,4 | -17,2 |
Permintaan domestik mendorong pertumbuhan PDB
Pertumbuhan PDB riil direvisi naik menjadi 3,2% pada 2024, dan ekonomi tumbuh 3,1% year-on-year pada paruh pertama 2025, didorong oleh investasi yang kuat dan konsumsi swasta yang solid, didukung oleh pendapatan disposable yang lebih tinggi dan ekspansi kredit. Penutupan sementara PLTU Pljevlja dan kinerja pariwisata yang lesu menekan ekspor, sementara impor tetap kuat, menyebabkan kontribusi eksternal negatif terhadap pertumbuhan. Selama periode 2025-27, pertumbuhan diperkirakan tetap mendekati 3%. Program Europe Now 2.0 dan investasi infrastruktur yang berkelanjutan diperkirakan akan mendukung konsumsi dan investasi pada 2025, dengan dampak terhadap konsumsi berkurang setelahnya. Ekspor diperkirakan akan pulih secara bertahap pada 2026-27 seiring dengan pembukaan kembali pembangkit listrik, sementara pertumbuhan pariwisata diperkirakan tetap moderat. Defisit neraca berjalan yang besar diperkirakan akan terus berlanjut, terutama mencerminkan permintaan impor yang kuat.
Peningkatan situasi pasar tenaga kerja
Peningkatan lapangan kerja berlanjut hingga 2025, didukung sebagian oleh penurunan informalitas yang terkait dengan implementasi program Europe Now 2.0, dan tingkat pengangguran turun ke level terendah baru pada 2025-Q2. Pertumbuhan lapangan kerja diperkirakan akan terus berlanjut tetapi melambat pada 2026-27 karena upah yang lebih tinggi diperkirakan akan membebani penciptaan lapangan kerja di sektor jasa.
Tindakan kebijakan domestik berkontribusi pada tekanan harga yang kembali meningkat
Inflasi meningkat sepanjang tahun 2025, didorong oleh kenaikan harga layanan kesehatan, akomodasi, katering, dan minuman beralkohol, serta tekanan harga domestik akibat kenaikan upah. Inflasi diperkirakan akan moderat pada tahun 2026-27 dengan asumsi kebijakan tetap tidak berubah, meskipun risiko terhadap prospek tetap condong ke arah penurunan di tengah ketidakpastian global dan kemungkinan pemulihan ekspor yang lebih lambat dari perkiraan.
Defisit anggaran diperkirakan akan berlanjut
Target anggaran yang direvisi menargetkan defisit sebesar 3,5% dari PDB pada tahun 2025, dan defisit pemerintah umum diperkirakan akan tetap di atas 3% dari PDB pada tahun 2026-27 tanpa adanya langkah-langkah konsolidasi tambahan. Utang publik diperkirakan akan meningkat secara bertahap, didorong oleh defisit yang persisten, sementara keseimbangan risiko fiskal tetap condong ke arah penurunan akibat ketergantungan pada pajak konsumsi dan pengeluaran wajib yang tinggi.
Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.
