Proyeksi ekonomi untuk Uganda

22.05.2026

Perekonomian Uganda tetap tangguh pada tahun 2025, didukung oleh konsumsi swasta, sektor manufaktur, konstruksi, dan jasa yang kuat. Pertumbuhan diperkirakan akan meningkat pada tahun 2026–2027, terutama seiring dengan mulai berkontribusinya produksi minyak terhadap ekspor dan penerimaan fiskal. Inflasi tetap di bawah target jangka menengah Bank of Uganda, meskipun kenaikan harga pangan, bahan bakar, pupuk, dan transportasi dapat menimbulkan tekanan baru. Risiko fiskal semakin meningkat karena pengeluaran menjelang pemilu, kenaikan biaya bunga, dan ketergantungan pada pinjaman domestik yang mahal. Posisi eksternal tetap berada di bawah tekanan akibat impor yang terkait dengan proyek minyak, tetapi diperkirakan akan membaik begitu ekspor minyak mulai memberikan kontribusi yang lebih besar.

Pertumbuhan meningkat menjelang produksi minyak

Pertumbuhan PDB riil Uganda mencapai 6,3% pada tahun 2025, didukung oleh konsumsi swasta, manufaktur, konstruksi, dan jasa yang kuat. Aktivitas industri dan jasa tetap kuat, sementara pertanian melemah akibat curah hujan yang lebih rendah. Indikator frekuensi tinggi pada awal tahun 2026 menunjukkan ekspansi sektor swasta yang berkelanjutan.

Pertumbuhan diproyeksikan naik menjadi 6,8% pada 2026 dan 8,5% pada 2027, didukung oleh proyek-proyek investasi besar dan peningkatan produksi minyak yang diharapkan. Investasi terkait minyak, pengolahan, dan infrastruktur ekspor seharusnya mendukung industri dan ekspor. Namun, dimulainya produksi minyak bukanlah pengganti reformasi yang lebih luas, terutama di sektor pertanian, modal manusia, dan pengembangan sektor swasta.

Inflasi

tetap

terkendali

Inflasi tetap rendah pada tahun 2025, dengan rata-rata 3,7%, sementara inflasi headline dan inti tetap di bawah target 5% Bank of Uganda pada paruh kedua tahun tersebut. Kebijakan moneter yang hati-hati dan stabilitas nilai tukar membantu mengendalikan tekanan harga, meskipun inflasi pangan meningkat seiring melemahnya kondisi pertanian.

Inflasi diproyeksikan tetap moderat, sebesar 3,9% pada tahun 2026 dan 4,2% pada tahun 2027. Risiko kenaikan berasal dari harga minyak, pupuk, dan transportasi yang lebih tinggi, terutama jika gangguan di pasar energi global terus berlanjut. Tekanan nilai tukar dan guncangan harga pangan juga dapat memengaruhi rumah tangga miskin dan petani kecil.

Tekanan fiskal semakin meningkat

Defisit fiskal melebar menjadi 6,0% dari PDB pada tahun 2025 dan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut menjadi 6,5% pada tahun 2026. Pengeluaran menjelang pemilu, anggaran tambahan, pengeluaran yang dimajukan, dan biaya bunga yang meningkat telah memperparah tekanan fiskal. Mobilisasi pendapatan domestik tetap rendah, sementara ketergantungan pada pembiayaan domestik telah mendorong pembayaran utang melebihi sepertiga dari pendapatan.

Utang publik diproyeksikan naik dari 52,4% dari PDB pada 2025 menjadi 54,5% pada 2026, sebelum sedikit melunak menjadi 53,4% pada 2027. Utang tetap berada pada risiko moderat untuk mengalami kesulitan, namun pinjaman domestik yang mahal dan pembiayaan konvensional yang terbatas merupakan kerentanan penting. Kembali ke konsolidasi fiskal akan memerlukan rasionalisasi pengeluaran dan implementasi yang lebih kuat dari Strategi Mobilisasi Pendapatan Domestik.

Keseimbangan eksternal tetap tertekan oleh impor

terkait proyek

minyak

Defisit neraca berjalan menyempit menjadi 5,9% dari PDB pada 2025, didukung oleh ekspor yang lebih kuat dan aliran masuk portofolio, sementara cadangan devisa meningkat. Namun, defisit diperkirakan akan melebar kembali menjadi 7,2% pada 2026 akibat impor terkait proyek minyak, investasi pengolahan minyak, dan biaya impor global yang lebih tinggi.

Posisi eksternal diperkirakan membaik pada 2027 seiring meningkatnya ekspor minyak, yang akan mengurangi defisit neraca berjalan menjadi 3,7% dari PDB. Namun, penundaan produksi minyak, kenaikan harga energi, arus modal masuk yang melemah, atau tekanan nilai tukar dapat memperburuk prospek. Mempertahankan cadangan yang memadai dan menghindari penyimpangan fiskal yang berlebihan akan penting bagi stabilitas eksternal.

Prospek keseluruhan

Prospek Uganda positif, dengan pertumbuhan diperkirakan akan meningkat pada 2026–2027 seiring dimulainya produksi minyak dan investasi yang tetap kuat. Inflasi diperkirakan tetap terkendali, namun kerentanan fiskal dan eksternal meningkat sebelum pendapatan minyak sepenuhnya terealisasi. Tantangan kebijakan utama adalah menghindari pelonggaran fiskal sambil melindungi pengeluaran untuk modal manusia dan infrastruktur. Kemajuan jangka panjang akan bergantung pada penggunaan pendapatan minyak secara bijaksana, penguatan mobilisasi pendapatan domestik, peningkatan produktivitas pertanian, penciptaan lapangan kerja yang lebih baik, dan percepatan transformasi ekonomi di luar sektor-sektor berproduktivitas rendah.

Sumber:

Bank Dunia, Outlook Kemiskinan Makro Uganda, April 2026.

Bank Dunia, Pembaruan Ekonomi Uganda, 2025.

Dana Moneter Internasional, Uganda: Diskusi Penilaian Pasca-Pembiayaan, Februari 2026.

Dana Moneter Internasional, World Economic Outlook, April 2026.

Bank of Uganda, Pernyataan Kebijakan Moneter, 2026.