17.11.2025
Pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat diperkirakan akan tetap kuat namun melambat dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya. Setelah pemulihan pada kuartal kedua dan ketiga 2025 yang didukung oleh konsumsi yang solid, defisit perdagangan yang lebih sempit, dan investasi yang kuat terkait kecerdasan buatan (AI), pertumbuhan PDB riil diperkirakan akan melambat menjadi 1,8% pada 2025 di tengah pasar tenaga kerja yang semakin melemah dan dampak dari penutupan pemerintah yang berkepanjangan. Pertumbuhan diperkirakan mencapai 1,9% pada 2026 dan 2,1% pada 2027, didukung oleh kebijakan fiskal dan moneter yang akomodatif, kondisi keuangan yang melonggar, dan pemulihan pertumbuhan lapangan kerja, sementara dampak negatif dari tarif diperkirakan akan berkurang seiring waktu. Inflasi diperkirakan akan naik secara sementara akibat penyesuaian tarif dan inflasi jasa yang kaku, dan akan konvergen menuju target 2% The Fed hanya pada tahun 2027. Defisit anggaran pemerintah diperkirakan akan tetap tinggi, dan utang publik bruto diperkirakan akan terus meningkat selama periode perkiraan.
| Indikator | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Pertumbuhan PDB (%, yoy) | 1,8 | 1,9 | 2,1 |
| Inflasi (%, yoy) | 2,8 | 3,0 | 2,3 |
| Pengangguran (%) | 4,2 | 4,4 | 4,3 |
| Keseimbangan anggaran pemerintah (% dari PDB) | -7,5 | -7,8 | -7,8 |
| Utang publik bruto (% dari PDB) | 125,5 | 127,5 | 129,9 |
| Keseimbangan neraca berjalan (% dari PDB) | -4,1 | -3,7 | -3,7 |
Pertumbuhan telah melambat tetapi diperkirakan tetap kuat
Setelah melambat tajam pada awal 2025, PDB riil pulih pada kuartal-kuartal berikutnya, didukung oleh pertumbuhan konsumsi yang solid, defisit perdagangan yang lebih sempit, dan investasi AI yang kuat. Namun, pertumbuhan konsumsi swasta melambat dibandingkan dengan 2024 di tengah ketidakpastian kebijakan yang persisten dan pertumbuhan lapangan kerja yang melambat, sementara investasi swasta non-AI tetap lesu. Pertumbuhan diperkirakan melemah lagi pada akhir 2025 seiring melemahnya pasar tenaga kerja dan dampak ekonomi dari penutupan pemerintah yang berkepanjangan menekan aktivitas. Pada awal 2026, tarif yang lebih tinggi dan pertumbuhan upah nominal yang melambat diperkirakan akan meredam konsumsi dan investasi swasta, sebelum permintaan domestik pulih mulai 2026-Q2 didukung oleh dukungan fiskal yang dipercepat dari Undang-Undang One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) dan kondisi keuangan yang melonggar. Pertumbuhan PDB riil diperkirakan sebesar 1,9% pada 2026 dan 2,1% pada 2027, didukung oleh dukungan fiskal yang berkelanjutan, dampak dari pemotongan suku bunga kebijakan, dan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih dinamis.
Peningkatan sementara inflasi akibat tarif
Inflasi headline mulai naik lagi pada 2025, mencerminkan kenaikan harga barang dan inflasi perumahan serta jasa yang persisten, dengan hanya sebagian kecil kenaikan tarif impor yang diteruskan ke harga konsumen hingga September. Seiring kenaikan tarif terus memengaruhi harga, inflasi diperkirakan tetap tinggi hingga akhir 2025 dan awal 2026, sebelum perlahan mereda seiring melemahnya pasar tenaga kerja dan berkurangnya tekanan harga perumahan serta jasa. Inflasi diperkirakan akan konvergen menuju target 2% The Fed hanya pada 2027.
Defisit fiskal diperkirakan tetap tinggi
Defisit pemerintah umum diperkirakan akan sedikit berkurang pada 2025, didukung oleh pendapatan tarif yang lebih tinggi, tetapi akan melebar lagi pada 2026-27 dengan dampak penuh dari OBBBA. Secara keseluruhan, defisit diperkirakan akan tetap sangat tinggi sepanjang horizon perkiraan, sementara utang bruto pemerintah umum diperkirakan akan terus meningkat, mencapai hampir 130% dari PDB pada 2027.
Sumber: Komisi Eropa. Perkiraan Ekonomi Eropa, Musim Gugur 2025.
