30.05.2026

2025 жылы Кыргызстан экономикасы жеке тұтыну, инвестициялар, қызмет көрсету, құрылыс және өнеркәсіп салаларының мықты дамуы арқасында ерекше берік қалды. Экономика өте жоғары деңгейден салқындағандықтан, қайтаэкспорттық белсенділік қалыпты деңгейге оралып, алтын өндіру көлемі төмендей бастағандықтан, 2026–2027 жылдары өсім бәсеңдейді деп күтілуде. Инфляция орталық банктің мақсатты ауқымынан жоғары болатыны болжанып отыр, бұл ішкі сұраныстың өсуі, тарифтерді түзету және импортталған энергия мен азық-түлік бағасының қымбаттауымен байланысты. Қаржылық жағдай 2026 жылы артықшылықтан тапшылыққа ауысады деп күтілуде, ал мемлекеттік қарыз біртіндеп өседі. Сыртқы позиция жеткіліксіз есептелген қайта экспорт пен ірі «қателіктер мен жіберілген кемшіліктер» салдарынан айтарлықтай бұрмаланған күйінде қалып отыр, бірақ ағымдағы шоттағы тапшылық 2023–2025 жылдары байқалған аса жоғары деңгейлерден қысқарады деп болжануда.

Көрсеткіштер 2025 2026 2027
ЖІӨ өсімі (%, жыл сайынғы) 11.1 6.1 5,8
Инфляция (жыл сайынғы, %) 8.2 11.7 11.4
Жұмыспен қамтылу деңгейі (еңбекке жарамды жастағы халықтың %-ы, 15+) 63,4 63.5 63,5
Фискалдық теңгерім (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) 2,6 -3,5 -3.0
Жалпы мемлекеттік қарыз (ЖІӨ-ге пайызбен) 39.5 42,5 43.0
Ағымдағы шот балансы (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) -25.1 -7.7 -7.4

Өсім ерекше жоғары деңгейден бәсеңдейді

Қырғызстанның нақты ЖІӨ өсімі 2025 жылы 11,1%-ға жетті, бұл мықты жеке тұтыну мен инвестицияның арқасында болды. Нақты жеке тұтыну 17%-дан астамға өсті, ал негізгі инвестициялар да айтарлықтай артты. Өндіріс жағынан өсімді қызмет көрсету саласы, әсіресе көтерме және бөлшек сауда, сондай-ақ құрылыс пен өнеркәсіп қолдайды.

Өсімнің 2026 жылы 6,1%-ға, 2027 жылы 5,8%-ға дейін бәсеңдеуі болжанып отыр. Бұл жеке тұтыну мен инвестицияның ерекше жоғары деңгейден салқындауы, қайта экспорттық сауданың қалыпқа келуі және алтын өндірудің азаюымен байланысты. Ұзақ мерзімді перспективада гидроэнергетика мен көлік байланыстарын қоса алғанда ірі инфрақұрылымдық жобалар белсенділікті қолдауы тиіс, бірақ өнімділік, жұмыс орындарын құру және жеке секторды дамыту іскерлік орта мен мемлекеттік кәсіпорындардың рөлінің

артуына

байланысты шектеулі болып отыр

.

Инфляция мақсатты ауқымнан асып кетті

Инфляция 2025 жылы негізінен азық-түлік бағасының өсуі мен электр және жылу тарифтерін түзету салдарынан 8,2%-ға дейін өсті. Инфляция Ұлттық Банктің 5–7% мақсатты ауқымынан асқандықтан, орталық банк 2025 жылы саясатын қатаңдатып, мөлшерлемелерді

көтерді

.

Инфляция 2026 жылы 11,7%-ға дейін өсіп, 2027 жылы 11,4%-да қалуы күтіледі. Негізгі қысым көздері – ішкі сұраныстың жоғары болуы, тарифтердің өсуі, импортталған энергия мен азық-түлік бағалары және айырбас бағамының әсері. Сондықтан инфляциялық күтілімдер жақсырақ бекітілгенге дейін ақша-несие саясаты қатаң күйінде қалуы мүмкін.

Қаржылық жағдай тапшылыққа ауысады

2025 жылы қаржылық теңгерім ЖІӨ-нің 2,6%-ы деңгейінде артықшылықпен қалды, бұл өсіп келе жатқан түсімдер мен орталық банктің үлкен пайда аударымының арқасында болды. Түсімдер күрт өсті, ал шығындар тауарлар мен қызметтерге жұмсалатын шығындардың, аударымдар мен капиталдық шығындардың артуына байланысты да өсті.

2026 жылы мемлекеттік қаржылық жағдай ЖІӨ-нің 3,5%-ына, ал 2027 жылы 3,0%-ына дефицитке ауысады деп күтілуде. Бұл кірістердің өсуінің бәсеңдеуін, орталық банктен түсетін аударымдардың азаюын және жоспарланған жалақы өсімін қоса алғанда, шығыстардың артуын көрсетеді. Мемлекеттік қарыз 2025 жылы ЖІӨ-нің 39,5%-ынан 2027 жылы 43,0%-ға дейін өседі деп болжануда, бұл ішінара 2025 жылғы еврооблигациялар шығарылымына байланысты. Қарыз басқарылатын деңгейде қалып отыр, бірақ бюджеттік тәуекелдер артып келеді.

Сыртқы позиция қайта экспорттаудан бұрмаланған күйінде қалып отыр

2025 жылы ағымдағы шоттағы тапшылық өте жоғары болып, ЖІӨ-нің 25,1%-ын құрады. Алайда бұл көрсеткіш қайта экспорттың толық есептелмеуінен бұрмаланған, әсіресе Қытайдан Ресейге өтетін тауарлар «қателіктер мен олқылықтар» санатына енгізіледі. Аударымдар да валюталық түсім мен үй шаруашылығы табысының маңызды көзі болып қала береді.

Ағымдағы шоттағы тапшылық қайта экспорттау саудасының бәсеңдеуі, алтын экспортының өсуі және қызмет көрсету экспортының ұлғаюы нәтижесінде 2026 жылы ЖІӨ-нің 7,7%-ына, 2027 жылы 7,4%-ына дейін айтарлықтай қысқарады деп болжануда. Дегенмен, сыртқы позиция Ресей мен Қытай сұранысының өзгеруіне, санкцияларға байланысты тәуекелдерге, аударымдар ағындарына, алтын бағасына және импортталатын энергия шығындарына сезімтал болып қала береді.

Жалпы болжам

Қырғызстанның болжамы оң болып қала береді, бірақ өсім 2024–2025 жылдардағы ерекше көрсеткіштерден бәсеңдейді деп күтілуде. 2026–2027 жылдары инфляция басты сын-қатер болады, ал бюджет теңгерімі тапшылыққа өтіп, мемлекеттік қарыз біртіндеп өседі деп күтілуде. Экономика аударымдарға, алтын экспортына, қайта экспорттық саудаға және Ресей мен Қытайға қатысты геосаяси дамуларға тәуелді болып қала береді. Тұрақты прогресс бизнестің ахуалын жақсартуға, бюджеттік тәуекелдерді шектеуге, жеке сектордағы жұмыс орындарын құруды нығайтуға және ірі инфрақұрылымдық жобалардың жеке бастамаларды ығыстырмай, өнімділікті арттыруға ықпал етуіне байланысты болады.

Дереккөздер:

Дүниежүзілік банк, Қырғыз Республикасының макро деңгейдегі кедейлік болжамы, 2026 жылғы сәуір.

Дүниежүзілік банк, Қырғыз Республикасы бойынша елдік шолу, 2026 жыл.

Халықаралық Валюта Қоры, Дүниежүзілік экономикалық шолу, 2026 жылғы сәуір.

Азия Даму Банкі, Азия дамуының болжамы, 2026 жылғы сәуір: Қырғыз Республикасы.

Еуропа Қайта Құру және Даму Банкі, Аймақтық экономикалық перспективалар, 2026 жылғы ақпан.

Қырғыз Республикасының Ұлттық Банкі, Ақша-несие саясаты мен инфляцияның дамуы, 2025–2026.