Макаоға арналған экономикалық болжам

19.05.2026

Макао экономикасы 2025 жылы туризм, ойын-сауықтан түскен кіріс және келушілердің шығындарының біртіндеп қалпына келуінің арқасында одан әрі қалпына келуді жалғастырды. 2026 жылы өсім оң болып қалатыны күтілуде, бірақ пандемиядан кейінгі жандану әлсіреген сайын және ойын-сауықтан түскен кіріс қалыпты өсім жолына жақындаған сайын өсу қарқыны бәсеңдейді. Инфляцияның төмен деңгейде қалатыны күтілуде, бұл импортталатын бағаларға әсер ететін қысымның бәсеңдеуін және Гонконг долларына бекітілген айырбас бағамының тұрақтылығын көрсетеді. Қоғамдық қаржы жағдайы өте мықты: мемлекеттік қарыз жоқ және ірі қаржылық резервтер бар, алайда бюджет құрылымы ойын бизнесінен түсетін салықтарға аса тәуелді. Негізгі тәуекелдер Қытайдың ішкі тұтынуының әлсіреуі, келушілердің шығындарының баяулауы, өңірлік бәсекелестік және экономиканы әртараптандырудың шектеулі болуынан туындайды.

Өсім оң болып қала береді, бірақ қалпына келу бәсеңдеп келеді

2024 жылы айтарлықтай қалпына келуден кейін 2025 жылы Макаоның нақты ЖІӨ өсімі шамамен 4,6%-ды құрайды деп бағаланады. Қалпына келу туризм, ойын-сауық қызметі және келушілердің шығындарына байланысты қызмет көрсету салаларының есебінен жалғасты. Алайда экономика бастапқы қайта ашылу серпінін артта қалдырған сайын кеңею қарқыны бәсеңдеді.

Халықаралық валюта қорының болжамы бойынша 2026 жылы өсім 3,0%-ды құрайды, ал кейбір нарықтық болжамдар туристік ағымдар мен ойын кірістері жақсарса, өсім 4%-ға жақындайды деп сәл одан да оптимистік сипатта. Үкіметтің 2026 жылғы бюджетінде жалпы ойын кірісі 236 миллиард MOP-қа тең деп есептелген, бұл 2025 жылға түзетілген болжамнан сәл жоғары. Бұл қалпына келудің жалғасып жатқанын көрсетеді, бірақ пандемияға дейінгі жылдам ойын бумына қайта оралу емес.

Туризм мен ойын-сауық өсудің негізгі қозғаушы күштері болып қала береді

2025 жылы және 2026 жылдың басында келушілер ағыны қалпына келуді жалғастырды, бұл материктік Қытай туризмі, қолайлы саяхат саясаты және жақсарған туристік инфрақұрылымның арқасында мүмкін болды. Ойын-сауықтан түскен кіріс мемлекеттік бюджеттің және жеке сектор белсенділігінің негізгі қозғаушы күші болып қала береді, дегенмен әр келушіге шаққандағы шығындар мен премиум сұраныс барған сайын маңызды болып келеді.

Қалпына келу біркелкі болмай қалуы мүмкін. Көпшілік нарыққа арналған ойын-сауық пен туризм белсенділікті қолдауы тиіс, бірақ материктік Қытайдағы тұтынушылардың сенімінің әлсіреуі келушілердің шығындарына кері әсер етуі мүмкін. Билік ойын-сауықтан тыс инвестицияларды, ойын-сауықты, конвенцияларды, мәдени туризмді және қалаларды жаңғыртуды ынталандырып отыр, бірақ диверсификация баяу жүріп жатыр.

Инфляция төмен деңгейде қалуда

Инфляция төмен деңгейде қалады деп күтілуде, Халықаралық валюталық қор 2026 жылы тұтынушылық баға инфляциясын 1,8%-ға дейін бағалайды. Макаоның Гонконг долларына валюталық байланысы мен импортталатын инфляцияның төмендігі баға қысымын тежеуге көмектеседі. Ішкі сұраныс қалпына келді, бірақ кең ауқымды инфляциялық қысым тудыруға жеткілікті күшті емес.

Негізгі жоғары тәуекелдер азық-түлік пен энергия бағасының, туризмге қатысты қызметтердің, жалдау ақысы мен көлік шығындарының өсуінен туындайды. Алайда ішкі сұраныстың әлі де біртіндеп қалпына келуін ескере отырып, болжам мерзімінде инфляцияны бақылауда ұстау ықтимал.

Мемлекеттік қаржы мықты болып қала береді, бірақ өте шоғырланған

Макао әлемдік деңгейде ең мықты қаржылық көрсеткіштердің біріне ие, мемлекеттік қарызы жоқ және өте ірі қаржылық резервтері бар. 2026 жылғы бюджетте ойын салығы түсімдерінің арқасында қаржылық артықшылық күтілуде, ойын түсімдері 236 миллиард MOP-қа дейін өседі деп болжанып, арнайы ойын салығы түсімдері мемлекеттік кірістердің басты көзі болып қала береді.

Алайда, бюджеттік құрылым өте шоғырланған. Ойын бизнесі салығы мемлекеттік кірістердің басым бөлігін құрайды, бұл бюджетті казино табысының әлсіреуіне осал етеді. Бас атқарушы 2025 жылы егер ойын бизнесінен түсетін табыс мақсаттан айтарлықтай төмен болса, үкімет бюджет тапшылығына тап болуы мүмкін екенін ескертті. Сондықтан шығындар тәртібін сақтау және кіріс базасын кеңейту маңызды болып қала береді.

Сыртқы жағдай мықты, бірақ негізі тар

Макаоның сыртқы жағдайы туризм мен ойын-сауыққа қатысты қызмет көрсету экспортының арқасында мықты болып қала береді. Экономика дәстүрлі түрде ірі сыртқы артықшылықтарға ие, бұл жоғары жинақ деңгейі, қызмет көрсету бойынша мықты түсімдер және ішкі инвестицияларды шектеулі сіңіруді көрсетеді.

Сонымен бірге сыртқы позиция тар негізге сүйенеді. Қытай материгіндегі өсудің бәсеңдеуі, тұрғындардың шығындарының әлсіреуі, саяхат саясатындағы өзгерістер немесе басқа ойын-сауық және ойын-сауық орындарымен аймақтық бәсекелестік түсімдерге тез әсер етуі мүмкін. Ішкі нарықтың шағындығы мен өнеркәсіптік диверсификацияның шектеулі болуы Макаоның туризм мен ойын-сауық циклдеріне жоғары тәуелділігін сақтайды.

Жалпы болжам

Макаоның болжамы оң болып қала береді, бірақ қалпына келу баяу әрі жетілген кезеңге өтуде. Өсімді туризм, ойын-сауықтан түскен кіріс және ойын-сауықтан тыс инвестициялар қолдап отырады деп күтілуде, ал инфляция төмен деңгейде қалып, мемлекеттік қаржы ерекше мықты болып қала береді. Негізгі орта мерзімді міндет – диверсификация: Макаоға ойын-сауық салығы мен келушілердің шығындарына тәуелділікті азайтып, жоғары құнды туризмді, конвенцияларды, мәдени индустрияларды, қаржы саласын дамыту және Үлкен шығанақ аймағымен тереңірек интеграциялану қажет.

Дереккөздер:

Халықаралық Валюта Қоры, Дүниежүзілік экономикалық шолу, 2026 жылғы сәуір.

Халықаралық Валюта Қоры, Қытай Халық Республикасы — Макао АР өлкелік деректері, 2026 ж.

Макао арнайы әкімшілік аймағының Үкіметі, 2026 жылғы бюджеттік жоспар.

Макао АР Статистика және халық санағы қызметі, Жалпы ішкі өнім және еңбек күші статистикасы, 2025–2026 жж.

Макаоның Ақша-несие басқармасы, Ақша-несие және қаржылық тұрақтылық шолуы, 2026 жылғы қаңтар.

Fitch Ratings, Макао рейтингі бойынша түсініктеме және экономикалық болжам, 2025 жылғы желтоқсан.