19.05.2026
2025 қаржы жылында Пәкістан экономикасы қаржылық тәртіптің сақталуы, инфляцияның төмендеуі, сыртқы қаржыландырудың жақсаруы және Халықаралық Валюта Қорының қолдауымен жүргізілген реформалар бағдарламасы аясында сенімнің нығаюы арқасында тұрақталуын жалғастырды. 2026 қаржы жылының бірінші жартысында өсім қарқыны өнеркәсіптің жандануы мен ішкі сұраныстың артуы нәтижесінде жеделдеді. Алайда жаһандық энергия бағасының өсуі, сауда маршруттарындағы үзілістер және сыртқы резервтерге салынып жатқан қысым болжамды қиындатты. 2025 қаржы жылындағы өте төмен деңгейден инфляцияның қайта өсуі күтілуде, ал қарызды төмендеу жолында ұстау үшін бюджеттік консолидация маңызды болып қала береді.
| Көрсеткіштер | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ЖІӨ өсімі (%, жыл сайын, факторлық құны бойынша) | 3.1 | 3.0 | 3.2 |
| Инфляция (жыл сайынғы %) | 4.5 | 7.4 | 8.2 |
| Жұмыспен қамтылу деңгейі (еңбекке жарамды жастағы халықтың %-ы, 15+) | 49,7 | 49,7 | 49,7 |
| Гранттарды қоса алғанда, фискалдық теңгерім (ЖІӨ-нің %) | -5.4 | -4.3 | -4.4 |
| Жалпы мемлекеттік қарыз (ЖІӨ-ге пайыздық үлесі) | 76.1 | 73,2 | 70.9 |
| Ағымдағы шот балансы (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) | 0,5 | -1.2 | -1.1 |
Қалпына келу жалғасуда
,
бірақ әлі де осал күйде
2025 қаржы жылында Пәкістанның нақты ЖІӨ өсімі макроэкономикалық тұрақтандыру, сенімнің артуы және өнеркәсіп пен қызмет көрсету салаларының жандануы арқасында 3,1%-ға дейін қалпына келді. 2026 қаржы жылының бірінші жартысында экономикалық белсенділік одан әрі күшейіп, бейімделу кезеңінен кейін өндіріс және ішкі сұраныс жақсарды.
2026 қаржы жылында өсім 3,0%-ға, 2027 жылы 3,2%-ға жетеді деп болжануда. Қалпына келу Пәкістанның тарихи қажеттіліктеріне қарағанда әлі де шектеулі, әсіресе халық санының тез өсуі мен жоғары кедейлікті ескере отырып. Энергия нарығындағы бұзылулар, әлсіреген экспорт және төмендеген аударымдар өсу қарқынын шектейді деп күтілуде, ал салық салу, энергетика, сауда және мемлекеттік кәсіпорындар саласындағы құрылымдық шектеулер әлеуетті өсімге кедергі келтіруді жалғастыруда.
Инфляция
күрт
төмендегеннен кейін қайта өседі
2023–2024 қаржы жылдарындағы өте жоғары инфляциядан кейін 2025 қаржы жылында ол күрт төмендеп, 4,5%-ға дейін жетті. Бұл төмендеу макроэкономикалық саясаттың қатаңдауы, айырбас бағамының тұрақтылығы, ұсыныс қысымының бәсеңдеуі және сенімнің жақсаруы нәтижесінде болды. Бұл орталық банкке сақтық ұстанымын сақтай отырып, саяси мөлшерлемелерді төмендетуді бастауға мүмкіндік берді.
Инфляция 2026 қаржы жылында 7,4%-ға, 2027 жылы 8,2%-ға дейін қайта өседі деп күтілуде, бұл негізінен тауар бағасының қымбаттауы, энергия бағасының өсуінің әсері және тұрақты негізгі инфляциямен байланысты. Абайлы ақша-несие саясатын сақтап, жанармай бағасын нарықтық негізде белгілеуге мүмкіндік беру инфляциялық қысымның қайта күшеюіне жол бермеу үшін маңызды болады, ал осал отбасыларды қорғау үшін мақсатты қолдау қажет болуы мүмкін.
Қаржылық консолидация басты назарда қалады
2025 қаржы жылында мемлекеттік бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің 5,4%-ына дейін қысқарды және 2026 жылы әрі қарай 4,3%-ға төмендеуі болжанып отыр, ал 2027 жылы шамамен 4,4%-ды құрайды. Негізгі баланс шығындарды шектеу, пайыздық төлемдердің азаюы және мұнай салығын қоса алғанда, жоғары түсімдердің арқасында айтарлықтай жақсарды.
Мемлекеттік қарыз жоғары деңгейде қалып отыр, бірақ 2025 қаржы жылында ЖІӨ-нің 76,1%-ынан 2027 қаржы жылында 70,9%-ға дейін төмендеуі күтілуде. Тұрақты қаржылық тәртіп аса маңызды болып қала береді, әсіресе Пәкістанның ірі қаржыландыру қажеттіліктері, сыртқы соққыларға осалдығы және шектеулі қаржылық мүмкіндіктері ескеріле отырып. Салық әкімшілігін жетілдіру, энергетика саласын реформалау, мемлекеттік инвестицияларды басқару және шартты міндеттемелерді бақылау басты басымдықтар болады.
Сыртқы теңгерім әлі де осал
2025 қаржы жылында Пакистан ЖІӨ-нің 0,5%-ын құрайтын ағымдағы шоттың шағын артықшылығын тіркеді, бұл аударымдардың, импорттың қысқаруының және сыртқы қаржыландыру ағындарының арқасында мүмкін болды. Алайда мұнай бағасының өсуі, импорттың артуы және тауар экспортының әлсіреуі төлем балансына салмақ салып, ағымдағы шот 2026 және 2027 қаржы жылдарында қайтадан тапшылыққа ұшырайды деп күтілуде.
Сыртқы резервтер жақсарғанымен, әлі де шектеулі. Энергия бағасының өсуі, сауда жолдарындағы үзілістер, Парсы шығанағы елдерінен келетін аударымдардың азаюы және сыртқы қаржыландырудың кешігуі резервтерге және айырбас бағамына тез қысым жасауы мүмкін. Сондықтан айырбас бағамының икемділігін сақтау және резервтерді қалпына келтіру макроэкономикалық тұрақтылық үшін маңызды болып қала береді.
Жалпы болжам
Пәкістанның болжамы дағдарыс кезеңімен салыстырғанда жақсарды, бірақ қалпына келу әлі де осал. 2026–2027 қаржылық жылдарында өсімнің орташа деңгейде қалатыны күтіледі, инфляция 2025 жылғы төмен деңгейден жоғарылайды, ал бюджеттік және сыртқы осалдықтар айтарлықтай сақталады. Негізгі міндет – тұрақтандыру нәтижелерін сақтай отырып, инвестицияларды, экспортты, өнімділікті және жұмыс орындарын арттыратын құрылымдық реформаларды ілгерілету. Халықаралық Валюта Қоры қолдаған бағдарлама аясындағы тұрақты прогресс тәуекелдерді азайтуға және орта мерзімді өсімді нығайтуға шешуші рөл атқарады.
Дереккөздер:
Дүниежүзілік банк, Pakistan Macro Poverty Outlook, 2026 жылғы сәуір.
Халықаралық Валюта Қоры, Pakistan: Extended Fund Facility аясындағы үшінші шолу және Resilience and Sustainability Facility аясындағы екінші шолу, 2026 жылғы мамыр.
Халықаралық Валюта Қоры, World Economic Outlook, 2026 жылғы сәуір.
Азиялық Даму Банкі, Азиялық Даму болжамы, 2026 жылғы сәуір: Пәкістан.
Пәкістан Мемлекеттік Банкі, Ақша-несие саясаты туралы есеп, 2026 жылғы ақпан.
Пәкістан Үкіметі, Пәкістан экономикасының жағдайы: 2026 жылғы жартыжылдық есеп.
