05.06.2026
2024 жылғы құрғақшылықтан кейінгі қалпына келуден соң Уругвай экономикасы 2025 жылы бәсеңдеді, бірақ макроэкономикалық құрылым тұрақты күйінде қалды. Ішкі сұраныс, экспорт, ауыл шаруашылығы мен инвестициялардың қолдауымен 2026–2027 жылдары өсім орташа деңгейде сақталады деп күтілуде, ал төмен өнімділік пен шектеулі көлем орта мерзімді көрсеткіштерге кедергі келтіруді жалғастыруда. Инфляция Уругвай Орталық банкінің мақсатты төзімділік диапазоны шегінде қалып отыр, бұл саясаттың сенімділігі мен песоның мықтылығы арқасында мүмкін болып отыр. Қаржылық консолидация біртіндеп жүзеге асады деп күтілуде, бірақ мемлекеттік қарыз жақын арада өседі деп болжануда. Сыртқы позиция шикізат экспорты мен туризмнің қолдауымен жалпы алғанда тұрақты болып отыр, бірақ энергия бағалары, өңірлік сұраныс және климаттық соққыларға ұшырау қаупі бар.
| Көрсеткіштер | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ЖІӨ өсімі (%, жыл сайын) | 1.8 | 1.6 | 1.9 |
| Инфляция (жыл сайынғы, %) | 4.7 | 4.9 | 4.6 |
| Жұмыспен қамтылу деңгейі (еңбекке жарамды жастағы халықтың %-ы, 15+) | 60,5 | 59,6 | 59,3 |
| Фискалдық теңгерім (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) | -3.7 | -4.1 | -3.9 |
| Жалпы мемлекеттік қарыз (ЖІӨ-ге пайызбен) | 62.0 | 65.0 | 66.5 |
| Ағымдағы шот балансы (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) | -0,4 | -0.6 | -0,5 |
Өсім орташа деңгейде қалуда
Уругвайдың нақты ЖІӨ өсімі 2024 жылғы 3,3%-дан кейін 2025 жылы 1,8%-ға дейін бәсеңдеді. Бұл бәсеңдеу құрғақшылықтан кейінгі қалпына келудің әлсіреуін және елдегі мұнай өңдеу зауытының уақытша тоқтап қалуын көрсетеді, бұл өндіріс саласына кері әсер етті. Ауыл шаруашылығы соя мен жүгерінің өнімділігінің артуы арқасында қолдау көрсетті, ал экспорт пен жеке тұтыну өсімге орташа деңгейде үлес қосты.
2026 жылы өсім 1,6%-ға, 2027 жылы 1,9%-ға жетеді деп болжануда. Ішкі сұраныс, экспорт пен инвестициялар белсенділікті қолдауы тиіс, бірақ қарқыны көршілес экономикалармен салыстырғанда төмен болып қала береді. Уругвайдың шағын ішкі нарығы, қартаюшы халқы, төмен инвестициясы және өнімділіктің әлсіз өсуі әлеуетті өсімді шектеуді жалғастыруда.
Инфляция мақсатты ауқым шегінде қалады
2025 жылы инфляция бақылауда болып, негізінен орталық банктің 3%-дан 6%-ға дейінгі төзімділік ауқымында қалды. Инфляцияның төмендеуі песоның нығаюымен, азық-түлік бағасының қысымының азаюымен және Уругвайдың күшейтілген инфляцияны мақсатты басқару шеңберінің сенімділігімен байланысты болды.
2026 жылы инфляция 4,9%-ға, 2027 жылы 4,6%-ға жетеді деп болжануда, бұл 4,5%-дық мақсатты орташа көрсеткішке жақын. Жақсы бекітілген күтулер инфляциялық қысым бақылауда болса, ақша-несие саясаты сақ болумен бірге азырақ шектеулі болуына мүмкіндік береді. Жоғары тәуекелдер энергия бағаларынан, азық-түлік шоктарынан, айырбас бағамының ауытқуынан және жаһандық саудадағы бұзылулардан туындайды.
Қаржылық консолидация біртіндеп жалғасуда
2025 жылы қаржылық емес мемлекеттік сектор тапшылығы ЖІӨ-нің 3,7%-ына дейін ұлғайды, бұл негізінен ағымдағы шығындардың, тауарлар мен қызметтерге және әлеуметтік көмекке жұмсалатын шығындардың өсуінен болды. Жаңа бес жылдық бюджет консолидация жолын көрсетеді, бірақ оны жүзеге асыру үшін тұрақты қаржылық күш-жігер қажет.
2026 жылы мемлекеттік бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің 4,1%-ына дейін ұлғаяды деп күтілуде, ал 2027 жылы ол сәл қысқарып, 3,9%-ға дейін төмендейді. Мемлекеттік қарыз 2025 жылы ЖІӨ-нің 62,0%-ынан 2027 жылы 66,5%-ға дейін өсіп, онжылдықтың соңында тұрақталуы күтілуде. Қаржылық ережені нығайту және Қаржылық кеңестің тәуелсіздігін арттыру сенімділікті сақтауға көмектесуі тиіс, бірақ қаржылық қысымдар әлі де айтарлықтай.
Сыртқы жағдай жалпы алғанда тұрақты болып қалуда
2025 жылы ағымдағы шоттағы тапшылық ЖІӨ-нің 0,4%-ына дейін қысқарды, бұл соя, сиыр еті мен сүт өнімдерін экспорттаудың артуы, қызмет көрсету бойынша түсімдердің өсуі және тауар импортының азаюы арқасында мүмкін болды. Туризм де сыртқы тұрақтылыққа үлес қосты, ал сыртқы резервтер қолайлы деңгейде қалды.
Дефицит шағын болып қалатыны болжанып отыр: 2026 жылы ЖІӨ-нің 0,6%-ы, 2027 жылы 0,5%-ы. Алайда Уругвай сауда шарттарының күтпеген өзгерістеріне, энергия бағасының өсуіне, Аргентина мен Бразилия сұранысының әлсіреуіне және ауыл шаруашылығына әсер ететін климаттық тәуекелдерге ұшыраулы болып қала береді. Таза мұнай импорттаушысы және тауар экспорттаушысы ретінде сыртқы жағдай жаһандық энергия бағалары мен ауыл шаруашылығы өнімділігіне сезімтал.
Жалпы болжам
Уругвайдың болжамы тұрақты, бірақ қарапайым күйінде қалады. 2026–2027 жылдары өсім 2%-дан төмен деңгейде қалады деп күтілуде, инфляция мақсатты деңгейге жақын болады және ағымдағы шоттағы тапшылық аз деңгейде қалады деп болжануда. Негізгі сын-қатер – бюджеттік: жақын арада мемлекеттік қарыздың өсуі күтіледі, бұл сенімді қаржылық тұрақтандыру мен шығындар тиімділігін арттыруды талап етеді. Орта мерзімді тұрақты жақсару өнімділіктің өсуіне, жеке инвестицияларға, адам капиталын дамытуға, инновацияларға, климаттық төзімділікке және жаһандық нарықтарға тереңірек интеграциялануға байланысты болады.
Дереккөздер:
Дүниежүзілік банк, Uruguay Macro Poverty Outlook, 2026 жылғы сәуір.
Халықаралық Валюта Қоры, Уругвай: 2025 жылғы IV бап бойынша консультация және қызметкерлер есебі, 2025 жылғы қазан.
Халықаралық Валюта Қоры, Әлемдік экономикалық шолу, 2026 жылғы сәуір.
Уругвай Орталық банкі, Ақша-несие саясаты комитетінің шешімдері және инфляциялық үрдістер, 2025–2026 жж.
Уругвай Экономика және Қаржы министрлігі, Бюджет және фискалдық ережелер материалдары, 2025–2026 жж.
