20.05.2026

2025 жылы Замбия экономикасы мынадай факторлардың арқасында қалпына келуін жалғастырды: тау-кен саласындағы белсенділіктің артуы, жүгері өндірісінің рекордтық көрсеткіші, электр энергиясының тапшылығының азаюы және қарызды қайта құрылымдау бойынша қол жеткізілген прогрестен кейін сенімнің жақсаруы. 2026–2027 жылдары өсім мыс өндіру, ауыл шаруашылығы, қызмет көрсету саласы және электр энергиясын өндірудің біртіндеп қалпына келуінің арқасында берік деңгейде сақталады деп күтілуде. Инфляция Замбия Банкінің 6–8% мақсатты ауқымына қарай төмендеуі күтіледі, бұл күшті квача, азық-түлік жеткізілімінің жақсаруы және қатаң ақша-несие саясатының арқасында мүмкін болады. Қаржылық және қарыздық қысымдар әлі де айтарлықтай, бірақ қайта құрылымдаудан түскен пайда, өсім және бюджетті консолидациялау әсерінен қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы төмендейді деп күтілуде. Сыртқы позиция мыс экспорты мен тау-кен секторындағы шетелдік валюта ағынының артуы арқасында жақсарады.

Көрсеткіштер 2025 2026 2027
ЖІӨ өсімі (%, жыл сайынғы) 5.8 6.1 5,8
Инфляция (жыл сайынғы, %) 9.0 8.0 7.0
Жұмыспен қамтылу деңгейі (еңбекке жарамды жастағы халықтың %-ы, 15+) 57.2 57.3 57,3
Фискалдық теңгерім (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) -4.9 -4,4 -3.1
Жалпы мемлекеттік қарыз (ЖІӨ-ге пайыздық үлесі) 83.5 78.3 73.2
Ағымдағы шот балансы (ЖІӨ-ге пайыздық үлес) 0.9 1.9 2.1

Өсім тау-кен өндіру және ауыл шаруашылығы салаларында күшейеді

2025 жылы Замбияның нақты ЖІӨ өсімі 2024 жылғы құрғақшылық салдарынан болған бәсеңдеуден қалпына келіп, 5,8%-ды құрайды деп бағаланады. Өсімді тау-кен өнімдерінің, әсіресе мыс өндірісінің артуы, рекордтық жүгері өнімі, жауын-шашынның жақсаруы және электр энергиясын өндірудің біртіндеп қалпына келуі қолдады. Сыртқы қарызды қайта құрылымдау бойынша ілгерілеуден кейін сенім артқандықтан қызмет көрсету саласы да белсенділікке үлес қосты.

Өсімнің 2026 жылы 6,1%-ға, 2027 жылы 5,8%-ға дейін мықты болып қалатыны болжанып отыр. Мыс өндіру мен тау-кен саласына инвестициялар негізгі қозғаушы күш болып қала береді, оларды тауар бағасының қолайлылығы мен тау-кен секторынан алынған валюта ұсынысының артуы қолдайды. Егер ауа райы қолайлы болса, ауыл шаруашылығы да өсімді қолдайды. Алайда электр энергиясының шектеулері, саяси белгісіздік және тау-кен секторындағы инвестициялардың кешігуі маңызды тәуекелдер болып қала береді.

Инфляция мақсатты ауқымға қарай төмендейді

2025 жылы инфляция жоғары болып, орташа есеппен шамамен 9,0%-ды құрады, бірақ жыл соңында және 2026 жылдың басында үрдіс айтарлықтай жақсарды. Квачаның нығайуы, ауыл шаруашылығы жағдайларының жақсаруы және азық-түлік жеткізілімінің жақсаруы баға қысымын азайтуға көмектесті, бұл Замбия Банкіне 2026 жылдың басында саясат мөлшерлемесін төмендетуге мүмкіндік берді.

Инфляция 2026 жылы 8,0%-ға, 2027 жылы 7,0%-ға дейін төмендейді деп күтілуде, бұл 6%-дан 8%-ға дейінгі мақсатты ауқымға қайта оралуға мүмкіндік береді. Инфляцияның төмендеу жолы азық-түлік бағалары, жанармай шығындары, айырбас бағамының ауытқулары және қайтадан туындаған электр энергиясының тапшылығына осал болып қала береді. Инфляциялық күтілімдер мықтап бекітілгенге дейін сақтық ақша-несие саясатын ұстану маңызды болады.

Қаржылық тұрақтандыру жалғасуда, бірақ қысым сақталуда

2025 жылы бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің 4,9%-ына бағаланады және 2026 жылы 4,4%-ға, 2027 жылы 3,1%-ға қысқарады деп күтілуде. Табыс көрсеткіштері тау-кен өндіру қызметінің жандануымен жақсаруы тиіс, ал қарыз бойынша төлемдерді жеңілдету мен жүргізіліп жатқан бюджеттік реформалар консолидацияны қолдайды. Алайда шығындарға қатысты қысымдар әлі де айтарлықтай, әсіресе жалақы, ауыл шаруашылығын қолдау, энергетика саласының қажеттіліктері және сайлау шығындары бойынша.

Мемлекеттік қарыз жоғары деңгейде қалып отыр, бірақ 2025 жылы ЖІӨ-нің 83,5%-ынан 2027 жылы 73,2%-ға дейін біртіндеп төмендеуі күтілуде. Қарызды қайта құрылымдау болжамды жақсартты, бірақ Замбия әлі де ішкі қарыз, төленбеген төлемдер мен шартты міндеттемелер бойынша жоғары қаржыландыру қажеттіліктері мен тәуекелдерге тап болуда. Тұрақты қаржылық тәртіпті сақтау және қайта құрылымдаудың қалған қадамдарын аяқтау маңызды.

Мыс экспорты сыртқы жағдайды жақсартады

Ағымдағы шот артықшылыққа өтеді деп күтілуде: ол ЖІӨ-нің 2025 жылы 0,9%-ынан 2026 жылы 1,9%-ға, 2027 жылы 2,1%-ға дейін өседі. Мыс экспортының артуы, тау-кен секторындағы валюталық түсімнің ұлғаюы және өндірістің жақсаруы сыртқы теңгерімді қолдауға тиіс.

Сыртқы болжам мыс бағасына, тау-кен өндірісіне, электр энергиясының қолжетімділігіне және әсіресе Қытайдан келетін жаһандық сұранысқа қатты тәуелді болып қала береді. Отын импортының жоғарылауы, мыс бағасының төмендеуі немесе тау-кен өндірісіндегі үзілістер төлем балансын тез әлсіретеді. Қорды қалпына келтіру және айырбас бағамының икемділігін сақтау сыртқы тұрақтылық үшін маңызды болып

қала береді

.

Жалпы болжам

Құрғақшылық соққысы мен ұзаққа созылған қарызды қайта құрылымдау процесінен кейін Замбияның болжамы жақсарды, бірақ осалдықтар жоғары болып қала береді. 2026–2027 жылдары өсім тау-кен, ауыл шаруашылығы және қызмет көрсету салаларының қолдауымен берік болып қалады, ал инфляция біртіндеп мақсатты деңгейге оралады деп күтілуде. Негізгі саяси міндет – өсімді қолдау, қарызды тұрақты ету және электр энергетикасы саласындағы шектеулерді жою кезінде бюджеттік тәртіпті сақтау. Орта мерзімді көрсеткіштер тау-кен инвестицияларына, ауыл шаруашылығының төзімділігіне, сенімді электр қуатымен қамтамасыз етілуіне, қарызды басқаруға және сенімді макроэкономикалық шеңберде жалғасатын реформаларға байланысты болады.

Дереккөздер:

Дүниежүзілік банк, Замбия макродеңгейдегі кедейлік болжамы, 2026 жылғы сәуір.

Дүниежүзілік банк, Замбия экономикасының жаңартылған шолуы: Энергетикалық ауысым минералдарын экономикалық трансформация үшін пайдалану, 2025 жылғы шілде.

Халықаралық Валюта Қоры, Замбия: Кеңейтілген несиелік бағдарлама аясындағы алтыншы шолу, 2026 жылғы қаңтар.

Халықаралық Валюта Қоры, Дүниежүзілік экономикалық шолу, 2026 жылғы сәуір.

Замбия Банкі, Ақша-несие саясаты туралы есеп, 2026 жылғы ақпан.

Африка даму банкі, Замбия экономикалық болжамы, 2026 жыл.