05.06.2026

Pēc vairāku gadu stabilas izaugsmes 2025. gadā Brazīlijas ekonomikas izaugsme palēninājās, jo ekonomisko aktivitāti negatīvi ietekmēja stingrāka monetārā politika, vājāks privātais patēriņš un mazākas investīcijas. Prognozēts, ka 2026. gadā izaugsme turpinās samazināties, bet 2027. gadā pakāpeniski atgūsies, atsākoties monetārās politikas mīkstināšanai un turpinoties strukturālajām reformām. Inflācija ir samazinājusies, bet joprojām pārsniedz Brazīlijas Centrālās bankas noteikto 3 % mērķi, savukārt fiskālie riski joprojām ir galvenais makroekonomiskais vājums. Prognozēts, ka tekošā konta deficīts pakāpeniski samazināsies, ko veicinās vājāks importa pieprasījums un nepārtraukta ārvalstu tiešo investīciju plūsma.

Rādītāji 2025 2026 2027
IKP pieaugums (%, salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu) 2,3 1,6 1,8
Inflācija (%, salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu) 4,3 4,0 3,9
Nodarbinātības līmenis (% no darbspējīgā vecuma iedzīvotājiem, 15+) 58,6 57,8 57,4
Budžeta bilance (% no IKP) -8,1 -8,7 -8,3
Valsts kopējais parāds (% no IKP) 78,6 82,3 85,7
Tekošā konta bilance (% no IKP) -3,0 -2,5 -2,3

Izaugsme palēninās stingru finanšu apstākļu dēļ

Brazīlijas reālais IKP pieaugums 2025. gadā samazinājās līdz 2,3 %, salīdzinot ar 3,4 % 2024. gadā. Palēnināšanās atspoguļoja vājāku privāto patēriņu un investīcijas pēc perioda, kurā bija novērots spēcīgs mājsaimniecību ienākumu pieaugums un augsts kredītu pieaugums. Lauksaimniecība saglabāja atbalstošu ietekmi pēc bagātīgas ražas, savukārt pakalpojumu nozare turpināja paplašināties, taču lēnākā tempā.

Paredzams, ka izaugsme 2026. gadā vēl vairāk palēnināsies līdz 1,6 %, pirms atgūsies līdz 1,8 % 2027. gadā. Augstās procentu likmes, globālā nenoteiktība un vājāks darba tirgus pieaugums, visticamāk, negatīvi ietekmēs mājsaimniecību patēriņu, investīcijas un eksportu. Vidējā termiņā izaugsme pakāpeniski uzlabosies, ja turpināsies nodokļu reforma, uzņēmējdarbības vides reformas un ražīgumu veicinošas investīcijas.

Inflācija samazinās, bet joprojām pārsniedz mērķi

Inflācija 2025. gadā samazinājās līdz 4,3 %, ko veicināja zemākas pārtikas cenas un valūtas kursa kāpums. Tomēr pakalpojumu inflācija un pieprasījuma radītais spiediens joprojām ir pastāvīgs, atspoguļojot saspringto darba tirgu, spēcīgo algu pieaugumu un stabilo patēriņu.

Prognozēts, ka inflācija samazināsies tikai pakāpeniski, sasniedzot 4,0 % 2026. gadā un 3,9 % 2027. gadā, saglabājoties virs 3 % mērķa. Centrālā banka 2026. gadā sāka piesardzīgu monetārās politikas mīkstināšanas ciklu pēc tam, kad lielāko daļu 2025. gada bija saglabājusi augstas procentu likmes, taču turpmākie samazinājumi būs atkarīgi no inflācijas prognozēm, fiskālās uzticamības un ārējiem riskiem. Augstākas naftas cenas, valūtas kursa svārstības un fiskālā nenoteiktība varētu aizkavēt deflāciju.

Fiskālie riski joprojām ir galvenais vājums

Vispārējā valdības fiskālais deficīts 2025. gadā palielinājās līdz 8,1 % no IKP, ko galvenokārt veicināja ļoti augstie procentu maksājumi un nepietiekamais primārais bilances rādītājs. Primārais deficīts saglabājās neliels, taču nebija pietiekami liels, lai stabilizētu parādu augsto finansēšanas izmaksu apstākļos.

Prognozēts, ka 2026. gadā deficīts palielināsies līdz 8,7 % no IKP, pirms 2027. gadā nedaudz samazinoties līdz 8,3 %. Sagaidāms, ka valsts kopējais parāds pieaugs no 78,6 % no IKP 2025. gadā līdz 85,7 % 2027. gadā. Brazīlijas elastīgais valūtas kurss, attīstītais iekšzemes finanšu tirgus un zemais valsts parāds ārvalstu valūtā nodrošina drošības spilvenu, taču būs nepieciešama straujāka fiskālā korekcija, lai nostiprinātu prognozes un samazinātu aizņēmumu izmaksas.

Ārējā pozīcija joprojām ir pārvaldāma

Tekošā konta deficīts 2025. gadā saglabājās 3,0 % apmērā no IKP un tika galvenokārt finansēts ar ārvalstu tiešajiem ieguldījumiem. Starptautiskās rezerves joprojām ir ievērojamas, nodrošinot svarīgu ārējo drošības spilvenu. Reāls 2025. gadā nostiprinājās pēc straujas vērtības samazināšanās 2024. gadā, ko veicināja augstās procentu likmes un ASV dolāra vājums.

Prognozēts, ka tekošā konta deficīts samazināsies līdz 2,5 % no IKP 2026. gadā un 2,3 % 2027. gadā, jo importa pieaugums palēnināsies līdz ar vājāku iekšzemes pieprasījumu. Brazīlijas ārējo pozīciju atbalsta lauksaimniecība, kalnrūpniecība, enerģijas eksports un daudzveidīga izejvielu ražošana, taču tā joprojām ir pakļauta Ķīnas pieprasījumam, izejvielu cenām, globālajām procentu likmēm un klimata satricinājumiem.

Vispārējās perspektīvas

Brazīlijas perspektīvas joprojām ir stabilas, taču ierobežotas. Prognozēts, ka 2026. gadā izaugsme palēnināsies, pirms pakāpeniski atgūsies, savukārt inflācija samazināsies tikai lēnām, tuvinoties mērķim. Galvenais risks ir fiskālais: augstās procentu izmaksas un pieaugošais valsts parāds varētu ilgāk saglabāt stingrākus monetāros apstākļus un vājināt investīcijas. Ilgtspējīga uzlabošanās būs atkarīga no ticamas fiskālās konsolidācijas, nodokļu reformas īstenošanas, ražīguma pieauguma, labākas infrastruktūras, klimata noturības un reformām, kas uzlabo izglītību, prasmes un uzņēmumu konkurētspēju.

Avoti:

Pasaules Banka, Brazīlijas makroekonomiskā nabadzības prognoze, 2026. gada aprīlis.

Starptautiskais Valūtas fonds, Brazīlija: 2025. gada IV panta konsultācijas un darbinieku ziņojums, 2025. gada jūlijs.

Starptautiskais Valūtas fonds, Pasaules ekonomikas prognoze, 2026. gada aprīlis.

Brazīlijas Centrālā banka, Monetārās politikas ziņojums, 2026. gada marts.

Brazīlijas Centrālā banka, Focus Market Readout, 2026. gada maijs.