20.05.2026

2025. gadā Kambodžas ekonomikas izaugsme palēninājās, jo iekšzemes pieprasījumu negatīvi ietekmēja samazinātie naudas pārvedumi, tūrisma nozares lejupslīde, pārtraukumi robežkontrolē un nekustamā īpašuma tirgus lejupslīde. Prognozēts, ka 2026. gadā izaugsme turpinās vājināties augstāko naftas cenu un ārējo nenoteiktību ietekmē, taču 2027. gadā tā atkal atgūsies, jo investīcijas ražošanā radīs jaunas ražošanas jaudas un eksportu. Prognozēts, ka 2026. gadā inflācija pieaugs, galvenokārt pārtikas un degvielas cenu spiediena dēļ, taču pēc reģiona standartiem tā saglabāsies mērenā līmenī. 2025. gadā fiskālās rezerves uz laiku uzlabojās, taču paredzams, ka 2026.–2027. gadā fiskālais līdzsvars atkal kļūs deficīts. Valsts parāds joprojām ir zems, bet prognozēts, ka tekošā konta bilance saglabāsies deficītā, jo ražošanas investīciju pieauguma dēļ palielināsies importa pieprasījums.

Rādītāji 2025 2026 2027
IKP pieaugums (%, salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu) 4,8 3,9 4,9
Inflācija (%, salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu) 2,5 3,1 2,7
Nodarbinātības līmenis (% no darbspējīgā vecuma iedzīvotājiem, 15+) 75,0 75,1 75,2
Fiskālais līdzsvars (% no IKP) 0,6 -1,4 -1,8
Valsts kopējais parāds (% no IKP) 26,8 27,8 28,6
Tekošā konta bilance (% no IKP) -3,1 -4,7 -4,5

Izaugsme palēninās sakarā ar mazākiem naudas pārvedumiem un tūrisma samazināšanos

Kambodžas reālais IKP pieaugums 2025. gadā tiek lēsts 4,8 % apmērā, kas ir samazinājums salīdzinājumā ar 6,0 % 2024. gadā. Iekšzemes pieprasījums vājinājās, jo samazinājās naudas pārvedumi, atgriezušies migrējošie darba ņēmēji radīja spiedienu uz mājsaimniecību ienākumiem, un nekustamā īpašuma tirgus lejupslīde turpināja ietekmēt kredītu nosacījumus. Arī tūrisma ieņēmumi nonāca spiedienā, jo 2025. gadā samazinājās starptautisko tūristu skaits.

Prognozēts, ka 2026. gadā izaugsme turpinās samazināties līdz 3,9 %, atspoguļojot vājāku patēriņu, augstākas naftas cenas un mazāku preču eksportu. 2027. gadā paredzama atveseļošanās līdz 4,9 %, jo jaunas investīcijas ražošanā atbalsta jaudas paplašināšanu, eksportu un darba vietu radīšanu. Tomēr atveseļošanās

joprojām ir

atkarīga no ārējā pieprasījuma, reģionālajām spriedzēm un finanšu nozares riskiem.

Investīcijas ražošanā atbalsta vidēja termiņa perspektīvas

Investīcijas joprojām ir galvenais pozitīvais perspektīvu virzītājspēks. 2025. gadā pieauga ārvalstu tiešās investīcijas ražošanas un tirdzniecības nozarēs, palīdzot atbalstīt nodarbinātību un daļēji absorbēt atgriezušos migrējošos darba ņēmējus. Preču eksports arī saglabāja stabilitāti, īpaši apģērbu, ceļojumu preču un apavu, elektronikas un citu ražošanas segmentu jomā.

Galvenā problēma ir tā, ka izaugsme kļūst mazāk līdzsvarota. Pakalpojumu nozare ir vājinājusies, tūrisms neatgūstas tik spēcīgi, kā gaidīts, un korekcija būvniecības un nekustamā īpašuma nozarē joprojām rada slogu bankām. Pieaugošais nedrošo kredītu skaits un samazināšanās nodrošinājuma vērtībās rada riskus kredītu izaugsmei un finanšu stabilitātei.

Inflācija pieaug, bet paliek mērena

2025. gadā inflācija vidēji bija 2,5 %, un prognozēts, ka 2026. gadā tā pieaugs līdz 3,1 %, pirms 2027. gadā samazināsies līdz 2,7 %. Pieaugums 2026. gadā galvenokārt saistīts ar augstākām naftas cenām, pārtikas izmaksām un transporta cenām. Kambodžas augstā dolārizācija un salīdzinoši ierobežotais iekšzemes pieprasījums palīdzēs ierobežot plašāku inflācijas spiedienu.

Tomēr inflācijas riski ir nozīmīgi mājsaimniecībām. Augstākas pārtikas un degvielas cenas varētu palēnināt nabadzības samazināšanu un samazināt reālo ienākumu pieaugumu, jo īpaši neaizsargātām grupām. Ja enerģētikas un pārtikas krīzes turpināsies, var būt nepieciešams mērķtiecīgs sociālais atbalsts.

Fiskālā situācija atgriežas deficītā

Kambodža 2025. gadā reģistrēja pirmo fiskālo pārpalikumu pēc pandēmijas, kas tiek lēsts 0,6 % apmērā no IKP, ko veicināja lielāki ar tirdzniecību saistīti ieņēmumi, uzlabota atbilstība un izdevumu ierobežošana. Tas palīdzēja atjaunot fiskālās rezerves pēc vairāku gadu pandēmijas izraisīta deficīta.

Prognozēts, ka fiskālā bilance atgriezīsies deficītā, sasniedzot 1,4 % no IKP 2026. gadā un 1,8 % 2027. gadā, jo pieaugs izdevumu spiediens un ieņēmumu pieaugums palēnināsies. Valsts parāds joprojām ir zems, palielinoties no 26,8 % no IKP 2025. gadā līdz 28,6 % 2027. gadā. Tas dod valdībai zināmu fiskālo manevrēšanas iespēju, taču budžeta uzticamība, iespējamās saistības un finanšu nozares riski prasa rūpīgu pārvaldību.

Ārējā pozīcija joprojām ir spiediena ietekmē

Tekošā konta deficīts 2025. gadā palielinājās līdz 3,1 % no IKP, un prognozēts, ka 2026. gadā tas pieaugs līdz 4,7 %, pirms 2027. gadā nedaudz samazināsies līdz 4,5 %. Lielā ārvalstu tiešo investīciju pieplūduma dēļ ir izdevies segt deficītu, turklāt starptautiskās rezerves joprojām ir pietiekamas.

Ārējie riski joprojām ir ievērojami. Kambodžu ietekmē globālās tirdzniecības politikas nenoteiktība, vājāks pieprasījums pēc apģērbu un rūpniecības preču eksporta, mazāki naudas pārvedumi, vājš tūrisma nozares stāvoklis un augstākas enerģijas cenas. Spriedze pie robežām un pārtraukumi piegāžu ķēdē varētu vēl vairāk ietekmēt eksportu, tūrismu un investoru uzticību.

Vispārējās perspektīvas

Kambodžas perspektīvas joprojām ir pozitīvas, taču tās ir nestabilākas nekā iepriekšējos gados. Paredzams, ka 2026. gadā izaugsme palēnināsies, bet 2027. gadā atkal atgūsies, ko veicinās investīcijas ražošanā un eksports. Inflācija, visticamāk, saglabāsies mērenā līmenī, savukārt valsts parāds ir zems un fiskālā telpa joprojām ir pieejama. Galvenie izaicinājumi ir vājais iekšzemes pieprasījums, nekustamā īpašuma tirgus lejupslīde, pieaugošie finanšu nozares riski, samazinātie naudas pārvedumi un pakļautība ārējiem satricinājumiem. Ilgtspējīga izaugsme būs atkarīga no finanšu uzraudzības stiprināšanas, loģistikas un tirdzniecības atvieglojumu uzlabošanas, eksporta diversifikācijas atbalsta un neaizsargāto mājsaimniecību aizsardzības pret pārtikas un degvielas cenu šokiem.

Avoti:

Pasaules Banka, Kambodžas makroekonomiskā nabadzības prognoze, 2026. gada aprīlis.

Pasaules Banka, Kambodžas ekonomikas pārskats, 2025. gada decembris.

Starptautiskais Valūtas fonds, Kambodža: 2025. gada IV panta konsultācijas un darbinieku ziņojums, 2025. gada decembris.

Starptautiskais Valūtas fonds, Pasaules ekonomikas prognoze, 2026. gada aprīlis.

Āzijas Attīstības banka, Āzijas attīstības prognoze, 2026. gada aprīlis: Kambodža.

AMRO, Kambodža: Proaktīva politika ir būtiska izturības nodrošināšanai spēcīgu pretvēju apstākļos, 2026. gada aprīlis.