Kazahstānas ekonomikas prognoze

01.05.2026

2025. gadā Kazahstānas ekonomika piedzīvoja spēcīgu izaugsmi, ko veicināja stabils iekšzemes pieprasījums, straujais kredītu pieaugums un vienreizējs naftas ieguves apjoma pieaugums pēc Tengizas atradnes paplašināšanas. Prognozēts, ka 2026.–2027. gadā izaugsme palēnināsies, jo naftas ieguves apjoms stabilizēsies un iekšzemes pieprasījums samazināsies, taču reģiona mērogā tā joprojām būs stabila. Inflācija joprojām ir galvenais makroekonomiskais izaicinājums, saglabājoties ievērojami virs Kazahstānas Nacionālās bankas noteiktā 5 % mērķa, neskatoties uz stingro monetāro politiku. Prognozēts, ka 2026. gadā fiskālā un ārējā bilance uz laiku uzlabosies, ko veicinās lielāki ieņēmumi no naftas, taču vidēja termiņa riski joprojām saistīti ar atkarību no izejvielām, kvazifiskālajām darbībām, ilgstošo inflāciju un naftas eksporta infrastruktūru.

Izaugsme palēninās pēc spēcīgas naftas nozares izaugsmes

Kazahstānas reālais IKP pieaugums 2025. gadā paātrinājās līdz 6,5 %, kas ir spēcīgākais rādītājs vairāk nekā desmit gadu laikā. Izaugsmi veicināja spēcīgs iekšzemes pieprasījums, mājsaimniecību aizņēmumi un ievērojams naftas ražošanas pieaugums pēc Tengizas atradnes paplašināšanas. Galvenais izaugsmes dzinējspēks bija kalnrūpniecība, bet arī ražošana, pakalpojumi un mazumtirdzniecība uzrādīja spēcīgus rezultātus.

Paredzams, ka izaugsme palēnināsies līdz 4,6 % 2026. gadā un 3,9 % 2027. gadā, jo naftas ražošana stabilizēsies un ekonomika tuvināsies savam potenciālajam izaugsmes tempam. Mājsaimniecību patēriņš, visticamāk, saglabāsies stabils, ko veicinās mērķtiecīgi sociālie pabalsti un reālo algu atgūšanās, taču paredzams, ka patēriņa kredītu piešķiršanas tempa palēnināšanās un eksporta izaugsmes mazināšanās ierobežos turpmāku izaugsmes paātrinājumu. Valsts investīcijas un infrastruktūras projekti, visticamāk, turpinās atbalstīt ekonomisko aktivitāti.

Inflācija joprojām ir augsta, neskatoties

uz

stingro monetāro politiku

Inflācija 2025. gadā strauji pieauga, decembrī sasniedzot 12,3 % salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, ko veicināja importa izmaksas, komunālo pakalpojumu tarifu paaugstināšana, spēcīgs iekšzemes pieprasījums un kvazifiskālās operācijas. Kazahstānas Valsts banka reaģēja, paaugstinot bāzes likmi līdz 18 % un saglabājot stingrus monetāros nosacījumus. Gada inflācija samazinājās līdz 11,7 % 2026. gada februārī un 11,0 % martā, taču tā joprojām ir ievērojami virs 5 % mērķa.

Prognozēts, ka inflācija samazināsies tikai pakāpeniski, sasniedzot aptuveni 10,0 % 2026. gadā un 8,5 % 2027. gadā. Kazahstānas Nacionālās bankas prognoze liecina, ka 2026. gadā inflācija būs 9,5–11,5 %, bet līdz 2027. gada beigām — 5,5–7,5 %. Deflāciju vajadzētu veicināt stingrā monetārā politika un pieprasījuma samazināšanās, taču joprojām pastāv riski saistībā ar pārtikas cenām, enerģijas cenām, komunālo pakalpojumu tarifiem, valūtas kursa svārstībām un inflācijas gaidām.

Fiskālā situācija 2026. gadā uzlabosies, taču riski saglabāsies

Fiskālais deficīts 2025. gadā nedaudz samazinājās līdz aptuveni 3,2 % no IKP, savukārt valsts parāds nedaudz pieauga līdz 24,8 % no IKP. Paredzams, ka 2026. gadā deficīts samazināsies līdz 1,3 % no IKP, ko veicinās lielāki ieņēmumi no naftas un valdības budžeta plāni 2026.–2028. gadam, pirms tas 2027. gadā atkal palielināsies līdz aptuveni 2,8 % no IKP. Valsts parāds joprojām ir mērens, bet prognozēts, ka vidējā termiņā tas pieaugs.

Fiskālās perspektīvas sarežģī kvazifiskālās darbības, nodokļu ieņēmumu svārstīgums un valsts lielā loma ekonomikā. Jaunie nodokļu un budžeta kodeksiem vajadzētu atbalstīt konsolidāciju vidējā termiņā, taču būs svarīgi saglabāt fiskālo disciplīnu, jo izdevumu vajadzības joprojām ir lielas infrastruktūras, komunālo pakalpojumu, sociālā atbalsta un ekonomikas diversifikācijas jomās.

Ārējā bilance ir ļoti atkarīga no naftas un eksporta infrastruktūras

Tekošā konta deficīts 2025. gadā palielinājās līdz 3,9 % no IKP, atspoguļojot vājāku tirdzniecības bilanci, zemākus eksporta ieņēmumus un peļņas repatriāciju saistībā ar ārvalstu tiešajiem ieguldījumiem. Prognozēts, ka 2026. gadā deficīts strauji samazināsies līdz 0,4 % no IKP, ko veicinās augstāki naftas ieņēmumi, pirms 2027. gadā atkal palielinoties līdz aptuveni 3,0 % no IKP.

Kazahstānas ārējā pozīcija joprojām ir ļoti atkarīga no naftas cenām, ražošanas apjomiem un eksporta maršrutiem. Valsts atkarība no Kaspijas cauruļvadu konsorcija infrastruktūras joprojām ir galvenais negatīvais risks. Tajā pašā laikā notiekošās investīcijas infrastruktūrā, Viduskoridora attīstība un centieni diversificēt eksporta maršrutus laika gaitā varētu mazināt neaizsargātību.

Vispārējās perspektīvas

Paredzams, ka 2026.–2027. gadā Kazahstāna saglabās vienu no labākajiem rādītājiem Centrālajā Āzijā, taču izaugsme palēnināsies pēc 2025. gada izņēmuma rakstura izaugsmes, ko veicināja naftas cenas. Inflācija, visticamāk, saglabāsies kā galvenais politikas izaicinājums, kas ilgākā laika posmā prasīs stingrus monetāros apstākļus. Valsts parāds ir zems pēc starptautiskajiem standartiem, taču fiskālie riski, kas saistīti ar kvazifiskālajām operācijām un izdevumu spiedienu, prasa rūpīgu pārvaldību. Ilgtspējīga vidēja termiņa attīstība būs atkarīga no atkarības no izejvielām samazināšanas, ražīguma uzlabošanas, fiskālās pārredzamības stiprināšanas un privātā sektora vadītas diversifikācijas atbalstīšanas.

Avoti:

Pasaules Banka, Kazahstānas makroekonomiskā nabadzības prognoze, 2026. gada aprīlis.

Pasaules Banka, Kazahstānas valsts pārskats / Kazahstānas ekonomikas atjauninājums 2026.

Starptautiskais Valūtas fonds, Pasaules ekonomikas prognoze, 2026. gada aprīlis.

Eiropas Rekonstrukcijas un attīstības banka, Reģionālās ekonomikas perspektīvas, 2026. gada februāris.

Āzijas Attīstības banka, Āzijas attīstības prognoze, 2026. gada aprīlis: Kazahstāna.

Kazahstānas Nacionālā banka, Lēmums par monetāro politiku / Paziņojums par bāzes likmi, 2026. gada marts.