Makao ekonomikas prognoze

19.05.2026

2025. gadā Makao ekonomika turpināja atgūties, ko veicināja tūrisms, azartspēļu ieņēmumi un apmeklētāju tēriņu pakāpeniska atgriešanās. Prognozēts, ka 2026. gadā izaugsme saglabāsies pozitīva, taču tās temps, visticamāk, mazināsies, jo pēcpandēmijas atgūšanās izzudīs un azartspēļu ieņēmumi tuvināsies normālākai izaugsmes trajektorijai. Paredzams, ka inflācija saglabāsies zema, atspoguļojot mērenu importēto preču cenu spiedienu un valūtas piesaisti Honkongas dolāram. Valsts finanses joprojām ir ļoti stabilas, bez valsts parāda un ar lielām fiskālajām rezervēm, taču fiskālā struktūra ir ļoti atkarīga no azartspēļu nodokļiem. Galvenie riski saistīti ar vājāku patēriņu Ķīnas kontinentālajā daļā, lēnāku tūristu tēriņu pieaugumu, reģionālo konkurenci un ierobežoto ekonomikas diversifikāciju.

Izaugsme joprojām ir pozitīva, bet atveseļošanās palēninās

Pēc daudz spēcīgākas atgūšanās 2024. gadā Makao reālais IKP pieaugums 2025. gadā tiek lēsts apmēram 4,6 % apmērā. Atgūšanos joprojām veicināja tūrisms, azartspēļu nozare un ar tūristu tēriņiem saistītie pakalpojumi. Tomēr izaugsmes temps ir palēninājies, jo ekonomika ir pārvarējusi sākotnējo atgūšanos pēc atvēršanas.

SVF prognozē, ka 2026. gadā izaugsme būs 3,0 %, savukārt daži tirgus prognozes ir nedaudz optimistiskākas, paredzot izaugsmi tuvu 4 %, ja tūristu plūsmas un azartspēļu ieņēmumi turpinās uzlaboties. Valdības 2026. gada budžets paredz azartspēļu bruto ieņēmumus 236 miljardu MOP apmērā, kas ir nedaudz virs pārskatītā 2025. gada pieņēmuma. Tas liecina par turpinātu atveseļošanos, bet ne par atgriešanos pie straujā azartspēļu uzplaukuma, kāds bija pirms pandēmijas.

Tūrisms un azartspēles joprojām ir galvenie izaugsmes dzinējspēki

Apmeklētāju skaits turpināja atgūties 2025. gadā un 2026. gada sākumā, ko veicināja tūrisms no Ķīnas kontinentālās daļas, labvēlīga ceļošanas politika un uzlabota tūrisma infrastruktūra. Azartspēļu ieņēmumi joprojām ir galvenais fiskālo ieņēmumu un privātā sektora darbības virzītājspēks, lai gan izdevumi uz vienu apmeklētāju un pieprasījums pēc augstākās klases pakalpojumiem kļūst arvien svarīgāki.

Atveseļošanās, visticamāk, joprojām būs nevienmērīga. Masu tirgus azartspēles un tūrisms, visticamāk, atbalstīs aktivitāti, taču vājāka patērētāju noskaņojuma Ķīnas kontinentālajā daļā var negatīvi ietekmēt apmeklētāju izdevumus. Valsts iestādes veicina investīcijas, kas nav saistītas ar azartspēlēm, izklaidi, konferences, kultūras tūrismu un pilsētu atjaunošanu, taču diversifikācija joprojām notiek pakāpeniski.

Inflācija joprojām ir zema

Paredzams, ka inflācija saglabāsies zemā līmenī, un SVF prognozē, ka patēriņa cenu inflācija 2026. gadā būs 1,8 %. Makao valūtas piesaistīšana Honkongas dolāram un zemā importētā inflācija palīdz ierobežot cenu spiedienu. Iekšzemes pieprasījums ir atguvies, taču ne pietiekami spēcīgi, lai radītu plašu inflācijas spiedienu.

Galvenie augšupvērstie riski saistīti ar augstākām pārtikas un enerģijas cenām, tūrisma pakalpojumiem, īres maksām un transporta izmaksām. Tomēr, ņemot vērā joprojām pakāpenisko iekšzemes pieprasījuma atgūšanos, prognozētajā periodā inflācija, visticamāk, saglabāsies kontrolējama.

Valsts finanses joprojām ir stabilas, bet ļoti koncentrētas

Makao ir viena no spēcīgākajām fiskālajām pozīcijām pasaulē, tai nav valsts parāda un ir ļoti lielas fiskālās rezerves. 2026. gada budžetā paredzēts fiskālais pārpalikums, ko atbalsta azartspēļu nodokļu ieņēmumi, ar prognozētiem azartspēļu ieņēmumiem 236 miljardu MOP apmērā, un īpašajiem azartspēļu nodokļu ieņēmumiem joprojām esot galvenajam valsts ieņēmumu avotam.

Tomēr fiskālā struktūra ir ļoti koncentrēta. Azartspēļu nodokļi veido lielāko daļu no valsts ieņēmumiem, tādējādi padarot budžetu neaizsargātu pret kazino ieņēmumu samazināšanos. 2025. gadā galvenais izpilddirektors brīdināja, ka, ja azartspēļu ieņēmumi būtiski samazinātos zem mērķa, valdība varētu saskarties ar budžeta deficītu. Tādēļ joprojām būs svarīgi saglabāt izdevumu disciplīnu un paplašināt ieņēmumu bāzi.

Ārējā pozīcija joprojām ir spēcīga, bet tās pamats ir šaurs

Makao ārējā pozīcija joprojām ir spēcīga, ko atbalsta tūrisma un azartspēļu pakalpojumu eksports. Ekonomika tradicionāli rada lielu ārējo pārpalikumu, kas atspoguļo augstus ietaupījumus, spēcīgus ieņēmumus no pakalpojumiem un ierobežotu iekšzemes investīciju absorbciju.

Tajā pašā laikā ārējā pozīcija ir šaurā pamata. Ķīnas kontinentālās daļas ekonomikas palēnināšanās, vājāki mājsaimniecību izdevumi, izmaiņas ceļošanas politikā vai reģionālā konkurence no citiem azartspēļu un izklaides galamērķiem varētu ātri ietekmēt ieņēmumus. Mazais iekšzemes tirgus un ierobežotā rūpniecības diversifikācija nozīmē, ka Makao joprojām ir ļoti pakļauta tūrisma un azartspēļu cikliem.

Kopējās perspektīvas

Makao perspektīvas joprojām ir pozitīvas, taču atveseļošanās ieiet lēnākā un nobriedušākā fāzē. Izaugsmi joprojām atbalstīs tūrisms, azartspēļu ieņēmumi un ieguldījumi, kas nav saistīti ar azartspēlēm, savukārt inflācija, visticamāk, saglabāsies zema, un valsts finanses joprojām būs ārkārtīgi stabilas. Galvenais vidēja termiņa izaicinājums ir diversifikācija: Makao ir jāsamazina atkarība no azartspēļu nodokļiem un tūristu izdevumiem, vienlaikus attīstot augstākas pievienotās vērtības tūrismu, konferenču rīkošanu, kultūras nozares, finanšu jomu un ciešāku integrāciju ar Lielās līča reģionu.

Avoti:

Starptautiskais Valūtas fonds, Pasaules ekonomikas prognoze, 2026. gada aprīlis.

Starptautiskais Valūtas fonds, Ķīnas Tautas Republika — Makao ĪPA valsts dati, 2026. gads.

Makao ĪPA valdība, 2026. gada budžeta plāns.

Makao ĪPA statistikas un tautas skaitīšanas dienests, Iekšzemes kopprodukts un darbaspēka statistika, 2025–2026.

Makao Monetārā iestāde, Monetārās un finanšu stabilitātes pārskats, 2026. gada janvāris.

Fitch Ratings, komentārs par Makao reitingu un ekonomikas prognoze, 2025. gada decembris.