19.05.2026
Макаогийн эдийн засаг 2025 онд аялал жуулчлал, тоглоомын орлого болон зочдын зарцуулалтын аажмаар сэргэх дэмжлэгээр үргэлжлэн сэргэж байв. 2026 онд өсөлт эерэг хэвээр байх боловч цар тахлын дараах сэргэлт сулрах, тоглоомын орлого хэвийн өсөлтийн зам руу ойртох тусам өсөлтийн хурд саарах төлөвтэй байна. Инфляци нь импортын үнийн дарамт сул байгаа болон Хонконгийн доллартай валютын холбооноос шалтгаалан бага түвшинд хадгалагдах төлөвтэй байна. Төрийн санхүүгийн байдал өрийн ачаалалгүй, их хэмжээний нөөцтэй тул маш хүчтэй хэвээр байгаа ч төсвийн бүтэц тоглоомын албан татварт ихээхэн хамааралтай байна. Гол эрсдэлүүд нь эх газрын Хятадын хэрэглээ сулрах, жуулчдын зарцуулалт удаашрах, бүс нутгийн өрсөлдөөн, эдийн засгийн төрөлжилт хязгаарлагдмал байдалтай холбоотой.
| Үзүүлэлтүүд | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ДНБ-ий өсөлт (%, өмнөх онтой харьцуулахад) | 4.6 | 3.0 | 3.1 |
| Инфляци (%, өмнөх онтой харьцуулахад) | 1.2 | 1.8 | 1.8 |
| Ажилгүйдлийн түвшин (%) | 1.7 | 1.7 | 1.7 |
| Төсвийн тэнцвэр (ДНБ-ий %) | 4.7 | 5.0 | 5.2 |
| Нийтийн нийт өрийн хэмжээ (ДНБ-ний %) | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Гүйлгээний дансны тэнцэл (ДНБ-ий %) | 35.5 | 34.9 | 34.4 |
Өсөлт эерэг хэвээр байгаа ч сэргэлт саарч байна
Макаогийн бодит ДНБ-ний өсөлтийг 2024 онд илүү хүчтэй сэргэлтийн дараа 2025 онд ойролцоогоор 4.6%-д хүрнэ гэж тооцоолж байна. Сэргэлт нь аялал жуулчлал, мөрийтэй тоглоом болон жуулчдын зарцуулалттай холбоотой үйлчилгээнүүдээр хөтлөгдөн үргэлжилсэн хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч эдийн засаг анхны нээлттэй сэргэлтийн үе шатнаас гарч байгаа тул өсөлтийн хурд саарч байна.
ОУВС-гийн таамаглаж буйгаар өсөлт 2026 онд 3.0% байх боловч зарим зах зээлийн таамаглал илүү өөдрөг бөгөөд жуулчдын урсгал, тоглоомын орлого сайжирсаар байвал өсөлт 4%-д дөхөх боломжтой гэж үзэж байна. Засгийн газрын 2026 оны төсөвт тоглоомын нийт орлогыг 236 тэрбум MOP гэж тооцсон нь 2025 оны шинэчилсэн таамаглалаас бага зэрэг өндөр байна. Энэ нь сэргэлт үргэлжилж байгааг харуулж байгаа ч цар тахлаас өмнөх тоглоомын хурдтай өсөлт рүү буцахгүй байгааг илтгэнэ.
Аялал жуулчлал, мөрийтэй тоглоом нь өсөлтийн гол хөдөлгөгч хэвээр байна
2025 он болон 2026 оны эхээр жуулчдын ирэлт сэргэж, эх газрын Хятадын аялал жуулчлал, таатай аяллын бодлого, сайжирсан аялал жуулчлалын дэд бүтцийн дэмжлэгтэйгээр өссөн. Казиногийн орлого нь төсвийн орлого болон хувийн хэвшлийн үйл ажиллагааны гол хөдөлгөгч хэвээр байгаа ч нэг жуулчны зарцуулах зардал болон дээд зэрэглэлийн эрэлт улам бүр чухал болж байна.
Сэргэлт тэнцвэргүй хэвээр байх магадлалтай. Олон нийтийн зах зээлийн тоглоом, аялал жуулчлал нь үйл ажиллагааг дэмжих боловч Хятадын эх газрын хэрэглэгчдийн итгэл сул байгаа нь жуулчдын зарцуулалтад сөргөөр нөлөөлж магадгүй. Засгийн газрын байгууллагууд тоглоомын бус хөрөнгө оруулалт, зугаа цэнгэл, чуулган, соёлын аялал жуулчлал болон хотын сэргээн хөгжүүлэлтийг дэмжиж байгаа ч төрөлжилт удаан явцтай байна.
Инфляцийн түвшин бага хэвээр байна
Инфляцийн түвшин нам байх төлөвтэй бөгөөд ОУВС-гийн таамаглаж буйгаар 2026 онд хэрэглэгчийн үнийн инфляци 1.8% байх болно. Макаогийн валют Хонконгийн долларын эсрэг тогтвортой байлгах холболт болон импортын инфляцийн нам түвшин нь үнийн дарамтыг хязгаарлахад тусалдаг. Дотоод эрэлт сэргэж байгаа ч өргөн хүрээний инфляцийн дарамт үүсгэхүйц хүчтэй биш байна.
Гол эерэг эрсдэлүүд нь хүнс, эрчим хүчний үнийн өсөлт, аялал жуулчлалтай холбоотой үйлчилгээ, түрээсийн болон тээврийн зардлын өсөлтөөс үүдэлтэй. Гэсэн хэдий ч дотоод эрэлт одоог хүртэл аажмаар сэргэж байгаа тул инфляцийг урьдчилсан таамаглалын хугацаанд хяналтад байлгах боломжтой хэвээр байна.
Төрийн санхүүгийн байдал хүчтэй хэвээр байгаа ч маш их төвлөрсөн байна
Макао нь дэлхийд хамгийн хүчтэй санхүүгийн байр суурийн нэгтэй, төрийн өр байхгүй, маш их хэмжээний санхүүгийн нөөцтэй. 2026 оны төсөвт мөрийтэй тоглоомын татварын орлогоор дэмжигдсэн санхүүгийн илүүдэл гарна гэж тооцоолж байгаа бөгөөд мөрийтэй тоглоомын орлогыг 236 тэрбум MOP-д хүрнэ гэж таамаглаж, тусгай мөрийтэй тоглоомын татварын орлого нь төрийн орлогын гол эх үүсвэр хэвээр байна.
Гэсэн хэдий ч төсвийн бүтэц маш ихээр төвлөрсөн хэвээр байна. Казиногийн татвар нь төрийн орлогын ихэнхийг бүрдүүлдэг тул төсөв сул казиногийн орлогоос эмзэг болдог. Ерөнхий захирагч 2025 онд казиногийн орлого зорилтот хэмжээнээс ихээхэн доогуур буурвал засгийн газар төсвийн алдагдалтай тулгарч магадгүй гэж анхааруулсан. Иймээс зарцуулалтын сахилга батыг хангах, орлогын эх үүсвэрийг өргөжүүлэх нь чухал хэвээр байна.
Гадаад байр суурь хүчтэй хэвээр боловч хязгаарлагдмал суурьтай байна
Макаогийн гадаад байдал аялал жуулчлал болон тоглоомын үйлчилгээний экспортод тулгуурлан хүчтэй хэвээр байна. Эдийн засаг уламжлал ёсоор их хэмжээний гадаад ашигтай ажилладаг нь өндөр хэмнэлт, хүчтэй үйлчилгээний орлого болон дотоодын хөрөнгө оруулалтын хязгаарлагдмал шингээлттэй холбоотой.
Үүний зэрэгцээ гадаад байр суурь нь хязгаарлагдмал суурьтай байна. Хятадын эх газрын эдийн засгийн өсөлт удааширсан, өрхийн зарцуулалт сулрасан, аялал жуулчлалын бодлого өөрчлөгдсөн эсвэл бусад тоглоом, зугаа цэнгэлийн бүс нутгуудтай өрсөлдөөн нэмэгдсэн тохиолдолд орлого хурдан хугацаанд буурах эрсдэлтэй. Дотоодын жижиг зах зээл, аж үйлдвэрийн төрөлжилт хязгаарлагдмал байдлаас шалтгаалан Макао аялал жуулчлал, тоглоомын мөчлөгт өндөр түвшинд өртөх хэвээр байна.
Ерөнхий хэтийн төлөв
Макаогийн ирээдүй өөдрөг хэвээр байгаа ч сэргэлт удааширч, илүү боловсорсон үе шатанд орж байна. Өсөлтийг аялал жуулчлал, тоглоомын орлого болон тоглоомын бус хөрөнгө оруулалт дэмжиж, инфляц бага түвшинд хадгалагдаж, нийтийн санхүүгийн байдал онцгой хүчтэй хэвээр байх төлөвтэй байна. Дунд хугацааны гол сорилт нь төрөлжилт юм: Макао тоглоомын татвар болон жуулчдын зарцуулалтаас хамааралтаа бууруулж, өндөр үнэ цэнэтэй аялал жуулчлал, конвенц, соёлын үйлдвэрлэл, санхүүгийн салбарыг хөгжүүлж, Их булангийн бүс нутагтай илүү гүнзгий интеграцчлах шаардлагатай.
Эх сурвалж:
Олон Улсын Мөнгөний Сан, Дэлхийн Эдийн Засгийн Хэтийн Төлөв, 2026 оны 4-р сар.
Олон Улсын Мөнгөний Сан, Хятадын Ард Улс—Макаогийн Тусгай Захиргааны Бүсийн улсын мэдээлэл, 2026 он.
Макаогийн тусгай захиргааны бүсийн Засгийн газар, 2026 оны санхүүгийн төсвийн төлөвлөгөө.
Макаогийн Өмнөд Хонконгийн Статистик, Тооллогын алба, Дотоодын нийт бүтээгдэхүүн ба хөдөлмөрийн хүчний статистик, 2025–2026 он.
Макаогийн Мөнгөний захиргаа, Мөнгөний болон санхүүгийн тогтвортой байдлын тойм, 2026 оны 1-р сар.
Fitch Ratings, Макаогийн үнэлгээний тайлбар ба эдийн засгийн хэтийн төлөв, 2025 оны арванхоёрдугаар сар.
