19.05.2026
Пакистаны эдийн засаг 2025 оны санхүүгийн жилд төсвийн сахилга бат, инфляцийн бууралт, гадаад санхүүжилтийн сайжрал, ОУВС-гийн дэмжлэгтэй шинэчлэлийн хөтөлбөрийн хүрээнд итгэлцлийн бэхжилтийн ачаар тогтворжиж байв. 2026 оны санхүүгийн жилийн эхний хагас жилд үйлдвэрлэлийн сэргэлт, дотоод эрэлтийн өсөлтөөс шалтгаалан өсөлт эрчээ авчээ. Гэсэн хэдий ч дэлхийн эрчим хүчний үнийн өсөлт, худалдааны маршрутын саатал, гадаад нөөцөд үзүүлэх дарамт зэргээс болж ирээдүйн төлөв улам хүндэрч байна. Инфляци 2025 сангийн жилийн маш бага түвшнээс дахин өсөх төлөвтэй байгаа ч өрийн хэмжээг бууруулах замаар явахад санхүүгийн сахилга бат чухал хэвээр байна.
| Үзүүлэлтүүд | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ДНБ-ий өсөлт (%, өмнөх онтой харьцуулахад, фактор өртөг) | 3.1 | 3.0 | 3.2 |
| Инфляци (%, өмнөх онтой харьцуулахад) | 4.5 | 7.4 | 8.2 |
| Ажил эрхлэлтийн түвшин (15 ба түүнээс дээш насны хүн амын %-ээр) | 49.7 | 49.7 | 49.7 |
| Төсвийн тэнцвэр, тэтгэлэг орсон (ДНБ-ий %) | -5.4 | -4.3 | -4.4 |
| Нийтийн нийт өрийн хэмжээ (ДНБ-ний %) | 76.1 | 73.2 | 70.9 |
| Одоогийн дансны тэнцэл (ДНБ-ий %) | 0.5 | -1.2 | -1.1 |
Эдийн засгийн сэргэлт үргэлжилж байгаа ч эмзэг хэвээр байна
Пакистаны бодит ДНБ-ний өсөлт 2025 оны санхүүгийн жилд макроэдийн засгийн тогтворжилт, итгэцийн сайжрал, үйлдвэрлэл, үйлчилгээний салбарын сэргэлтийн ачаар 3.1%-д сэргэжээ. 2026 оны санхүүгийн жилийн эхний хагас жилд эдийн засгийн идэвхижилтийн өсөлт улам эрчимжиж, тохируулгын үе шат өнгөрсний дараа үйлдвэрлэл болон дотоод эрэлт сайжирсан байна.
2026 оны санхүүгийн жилд өсөлтийг 3.0%, 2027 онд 3.2% байх гэж таамаглаж байна. Сэргэлт нь Пакистаны түүхэн хэрэгцээнд харьцангуй сул хэвээр байгаа бөгөөд ялангуяа хүн амын хурдтай өсөлт, өндөр ядуурлыг харгалзан үзэхэд илт мэдрэгдэнэ. Эрчим хүчний зах зээлийн саатал, экспортын сулрал, шилжүүлгийн орлогын бууралт нь өсөлтийн хурдыг хязгаарлах хүлээлттэй байгаа бол татвар, эрчим хүч, худалдаа болон төрийн өмчит аж ахуйн нэгжүүдийн бүтцийн хязгаарлалтууд боломжит өсөлтөд сөргөөр нөлөөлсөөр байна.
Инфляцийн огцом
бууралтаас хойш дахин өсч байна
2023–2024 онд маш өндөр инфляцитай байсан дараа 2025 онд инфляци огцом буурч 4.5% болсон. Энэ бууралт нь макроэдийн засгийн бодлогын чангарсан байдал, валютын ханшийн тогтвортой байдал, нийлүүлэлтийн дарамтын сулралт, итгэцийн сайжралтай холбоотой байв. Үүний ачаар төв банк болгоомжтой байр сууриа хадгалж, бодлогын хүүг бууруулах боломжтой болсон.
Инфляци 2026 онд дахин 7.4%-д, 2027 онд 8.2%-д хүрнэ гэж таамаглаж байна. Энэ нь ихэвчлэн бараа бүтээгдэхүүний үнийн өсөлт, эрчим хүчний үнийн дамжуулалт болон үндсэн инфляцийн тогтвортой байдлаас шалтгаална. Бодлогын хүүг болгоомжтой түвшинд хадгалж, зах зээлд суурилсан түлшний үнийг чөлөөтэй тогтоох нь дахин инфляцийн дарамтаас сэргийлэхэд чухал байх бөгөөд эмзэг өрхүүдийг хамгаалахын тулд чиглэсэн дэмжлэг шаардлагатай байж магадгүй.
Төсвийн нэгтгэл төв хэвээр байна
2025 оны санхүүгийн жилд төсвийн алдагдал ДНБ-ий 5.4%-д хүрч багасч, 2026 онд цаашид 4.3%-д буурч, 2027 онд ойролцоогоор 4.4%-д тогтворжих төлөвтэй байна. Анхны тэнцэл зарцуулалтыг хязгаарлах, хүүгийн төлбөр буурах, газрын тосны албан татварын орлого нэмэгдэх зэргээр дэмжигдэн мэдэгдэхүйц сайжирсан.
Төрийн өрийн түвшин өндөр хэвээр байгаа ч 2025 оны санхүүгийн жилд ДНБ-ий 76.1%-аас 2027 онд 70.9%-д буурах төлөвтэй байна. Тогтвортой санхүүгийн сахилга бат зайлшгүй чухал хэвээр байх бөгөөд ялангуяа Пакистаны их хэмжээний санхүүжилтийн хэрэгцээ, гадаад цочролд эмзэг байдал, хязгаарлагдмал санхүүгийн боломжийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Тайлангийн удирдлага, эрчим хүчний салбарын шинэчлэл, нийтийн хөрөнгө оруулалтын менежмент, нөхцөлт өр төлбөрийн хяналт зэрэг нь гол тэргүүлэх чиглэлүүд байх болно.
Гадаад тэнцвэр сул хэвээр байна
Пакистан 2025 оны санхүүгийн жилд ДНБ-ий 0.5%-ийн бага хэмжээний гүйлгээний дансны илүүдэлтэй ажилласан нь гадаад хөрөнгө шилжүүлэг, импортын хэмжээ бууралт болон гадаад санхүүжилтийн урсгалаас шалтгаалсан. Гэсэн хэдий ч нефтийн үнэ өсөх, импорт нэмэгдэх, бараа экспортын сулрал нь төлбөрийн тэнцвэрт дарамт учруулж, гүйлгээний данс 2026, 2027 онд алдагдалтай болох төлөвтэй байна.
Гадаад нөөц сайжирсан ч хязгаарлагдмал хэвээр байна. Эрчим хүчний үнийн өсөлт, худалдааны маршрутын саатал, Персийн булангийн орнуудаас ирэх мөнгөн шилжүүлгийн бууралт, гадаад санхүүжилтийн хоцролт нь нөөц болон валютын ханшинд хурдан даралт үзүүлж болзошгүй. Иймээс валютын ханшийн уян хатан байдлыг хадгалж, нөөцийг нөхөн сэргээх нь макро эдийн засгийн тогтвортой байдлын хувьд чухал хэвээр байна.
Ерөнхий хэтийн төлөв
Пакистаны хэтийн төлөв хямралын үеийнхтэй харьцуулахад сайжирсан ч сэргэлт эмзэг хэвээр байна. 2026–2027 санхүүгийн жилд өсөлт дунд зэргийн хэвээр байх төлөвтэй, инфляци 2025 оны санхүүгийн жилийн доод түвшнээс өсөх магадлалтай, төсвийн болон гадаад эмзэг байдал их хэвээр байна. Гол сорилт нь тогтворжуулалтын ололтыг хадгалах, хөрөнгө оруулалт, экспортыг нэмэгдүүлэх, бүтээмж, ажлын байр бий болгох чадавхыг дээшлүүлэх бүтцийн шинэчлэлийг урагшлуулах явдал юм. ОУВС-гийн дэмжлэгтэй хөтөлбөрийн хүрээнд тогтвортой ахиц гаргах нь эрсдэлийг бууруулах, дунд хугацааны өсөлтийг бэхжүүлэхэд чухал ач холбогдолтой.
Эх сурвалж:
Дэлхийн банк, Пакистаны макро ядуурлын тойм, 2026 оны 4-р сар.
Олон улсын валютын сан, Пакистан: Тэлэх санхүүгийн хөтөлбөрийн хүрээнд гурав дахь хяналт болон Тэсвэр тэвчээр ба тогтвортой байдлын санхүүжилтийн хөтөлбөрийн хүрээнд хоёр дахь хяналт, 2026 оны 5-р сар.
Олон улсын валютын сан, Дэлхийн эдийн засгийн тойм, 2026 оны 4-р сар.
Азийн Хөгжлийн Банк, Азийн Хөгжлийн Хэтийн Төлөв, 2026 оны 4 дүгээр сар: Пакистан.
Пакистаны Төв Банк, Мөнгөний бодлогын тайлан, 2026 оны хоёрдугаар сар.
Пакистаны Засгийн газар, Пакистаны эдийн засгийн байдал: 2026 оны хагас жилийн тайлан.
