05.06.2026
2024 оны гангийн дараах сэргэлтийн дараа Уругвайн эдийн засаг 2025 онд удааширсан ч макроэдийн засгийн хүрээ тогтвортой хэвээр байна. Дотоод эрэлт, экспортын өсөлт, хөдөө аж ахуй, хөрөнгө оруулалтаар дэмжигдэн 2026–2027 онд өсөлт дунд зэргийн түвшинд үргэлжлэх төлөвтэй байгаа ч бүтээмжийн сул байдал, үйлдвэрлэлийн цар хүрээ хязгаарлагдмал байдал нь дунд хугацааны гүйцэтгэлийг сааруулсаар байна. Инфляци нь бодлогын итгэлцээ болон песогийн бэхжилтийн ачаар Уругвайн Төв банкны зорилтот тэсвэрлэх хязгаар дотор хэвээр байна. Сангийн нэгтгэл аажмаар явагдах төлөвтэй ч нийтийн өр ойрын хугацаанд өсөхөөр байна. Гадаад байдал ерөнхийдөө тогтвортой хэвээр байгаа ч түүхий эдийн экспортод болон аялал жуулчлалд тулгуурлаж, эрчим хүчний үнэ, бүс нутгийн эрэлт, уур амьсгалын гэнэтийн цочролд өртөх эрсдэлтэй.
| Үзүүлэлтүүд | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| ДНБ-ий өсөлт (%, өмнөх онтой харьцуулахад) | 1.8 | 1.6 | 1.9 |
| Инфляци (%, өмнөх онтой харьцуулахад) | 4.7 | 4.9 | 4.6 |
| Ажил эрхлэлтийн түвшин (15 ба түүнээс дээш насны хүн амын %-ээр) | 60.5 | 59.6 | 59.3 |
| Төсвийн тэнцвэр (ДНБ-ий %) | -3.7 | -4.1 | -3.9 |
| Нийтийн нийт өрийн хэмжээ (ДНБ-ий %) | 62.0 | 65.0 | 66.5 |
| Гүйлгээний дансны тэнцэл (ДНБ-ий %) | -0.4 | -0.6 | -0.5 |
Өсөлт дунд зэргийн хэвээр байна
Уругвайн бодит ДНБ-ний өсөлт 2024 онд 3.3% байсан бол 2025 онд 1.8% болж удааширсан. Энэ удааширлыг гангийн дараах сэргэлт сулрах, улсын нефть боловсруулах үйлдвэрийн түр хаалт зэрэг хүчин зүйлс үйлдвэрлэлийг дарамталсантай холбон тайлбарлаж байна. Хөдөө аж ахуй нь шошийн болон эрдэнэ шишийн ургацын өсөлтөөр дэмжигдсэн хэвээр байсан бол экспортын болон хувийн хэрэглээ өсөлтөнд дунд зэргийн хувь нэмэр оруулсан.
2026 онд өсөлтийг 1.6%, 2027 онд 1.9% байх төлөвтэй. Дотоод эрэлт, экспорт, хөрөнгө оруулалт нь үйл ажиллагааг дэмжих боловч өсөлтийн хурд хөрш орнуудтай харьцуулахад дунд зэрэг хэвээр байна. Уругвайн жижиг дотоод зах зээл, хөгширч буй хүн ам, бага хөрөнгө оруулалт, сул бүтээмжийн өсөлт нь боломжит өсөлтийг хязгаарласаар байна.
Инфляци зорилтот хязгаар дотор байна
2025 онд инфляци ихэвчлэн төв банкны 3–6%-ийн тэсвэрлэх хязгаар дотор баригдсан. Инфляцийн бууралт нь песогийн ханшийн өсөлт, хүнсний үнийн дарамтын бууралт, мөн Уругвайн бэхжүүлсэн инфляцийг чиглэсэн хүрээний найдвартай байдлаас шалтгаалсан.
2026 онд инфляцийг 4.9%, 2027 онд 4.6% гэж таамаглаж байгаа нь 4.5%-ийн зорилтот дундаас ойрхон байна. Сайн суурилсан хүлээлтийн ачаар инфляцийн дарамт хязгаарлагдмал хэвээр байвал мөнгөний бодлого болгоомжтой боловч харьцангуй сул байх боломжтой. Дээд талын эрсдэл нь эрчим хүчний үнэ, хүнсний цочрол, валютын ханшийн хэлбэлзэл болон дэлхийн худалдааны саатал зэргээс үүдэлтэй.
Төсвийн нэгтгэл аажмаар үргэлжилж байна
2025 онд санхүүгийн бус төрийн салбарын алдагдал ДНБ-ний 3.7 хувьд хүрч өргөжсөн нь ихэвчлэн одоогийн зарцуулалт, бараа, үйлчилгээ болон нийгмийн тусламжийн зардлын өсөлтөөс шалтгаалсан. Шинэ таван жилийн төсөв нэгтгэлийн замыг тодорхойлсон ч үүнийг хэрэгжүүлэхийн тулд тогтвортой төсвийн хүчин чармайлт шаардагдана.
Төсвийн алдагдал 2026 онд ДНБ-ний 4.1 хувьд хүрч өргөсөж, 2027 онд бага зэрэг буурч 3.9 хувьд хүрнэ гэж тооцогджээ. Төрийн өрийн хэмжээ 2025 онд ДНБ-ний 62.0 хувиас 2027 онд 66.5 хувьд өсөж, арван жилийн дараа тогтворжино гэж таамаглаж байна. Төсвийн дүрэм болон Төсвийн зөвлөлийн бие даалтыг бэхжүүлэх нь итгэл үнэмшлийг хадгалахад тусална, гэхдээ төсвийн дарамт их хэвээр байна.
Гадаад байдал ерөнхийдөө тогтвортой хэвээр байна
2025 онд гүйлгээний дансны алдагдал ДНБ-ий 0.4 хувь болж багассан нь шошийн, үхрийн мах, сүүн бүтээгдэхүүний экспортын өсөлт, үйлчилгээний орлогын өсөлт, бараа импортын бууралт дэмжлэг үзүүлсэнтэй холбоотой. Аялал жуулчлал нь гадаад тогтвортой байдалд бас хувь нэмэр оруулсан бөгөөд гадаад валютын нөөц хангалттай хэвээр байв.
Тэнцвэргүй байдал бага хэвээр байх төлөвтэй бөгөөд 2026 онд ДНБ-ий 0.6%, 2027 онд 0.5% байх болно. Гэсэн хэдий ч Уругвай худалдааны нөхцөл байдлын гэнэтийн өөрчлөлт, эрчим хүчний үнийн өсөлт, Аргентин, Бразилийн эрэлтийн сулрал, хөдөө аж ахуйд нөлөөлөх уур амьсгалын эрсдэлд өртөх хэвээр байна. Цэвэр газрын тос импортлогч, түүхий эд экспорлогч улсын хувьд гадаад байдал нь дэлхийн эрчим хүчний үнэ болон хөдөө аж ахуйн ургацын хэмжээнд мэдрэмтгий байдаг.
Ерөнхий хэтийн төлөв
Уругвайн хэтийн төлөв тогтвортой боловч даруу хэвээр байна. 2026–2027 онд өсөлт 2%-аас доогуур байх төлөвтэй, инфляц зорилтот түвшинд ойрхон байх ба гүйлгээний дансны алдагдал бага хэвээр байх төлөвтэй. Гол сорилт нь санхүүгийн: төрийн өр ойрын хугацаанд өсөх төлөвтэй байгаа тул итгэл даахуйц нэгтгэл, зарцуулалтын үр ашгийг сайжруулах шаардлагатай. Дунд хугацааны тогтвортой сайжрал нь бүтээмжийн өсөлт, хувийн хөрөнгө оруулалт, хүний хөгжил, инноваци, уур амьсгалын тэсвэр тэвчээр болон дэлхийн зах зээлд илүү гүнзгий нэгдэхээс хамаарна.
Эх сурвалж:
Дэлхийн банк, Уругвай: Макро ядуурлын тойм, 2026 оны 4-р сар.
Олон Улсын Мөнгөний Сан, Уругвай: 2025 оны IV зүйлийн зөвлөлдөх уулзалт ба ажилтны тайлан, 2025 оны аравдугаар сар.
Олон Улсын Мөнгөний Сан, Дэлхийн эдийн засгийн тойм, 2026 оны дөрөвдүгээр сар.
Уругвайн Төв банк, Мөнгөний бодлогын хорооны шийдвэрүүд ба инфляцийн хөгжил, 2025–2026.
Уругвайн Эдийн засаг, Сангийн яам, Төсөв ба санхүүгийн дүрмийн материал, 2025–2026.
