Ramalan ekonomi untuk Argentina

05.06.2026

Ekonomi Argentina terus menstabilkan pada tahun 2025 selepas penyesuaian teruk pada tahun 2024, disokong oleh pengukuhan fiskal, inflasi yang lebih rendah, pembaharuan kadar pertukaran dan pelaburan baharu dalam tenaga, pertanian dan perlombongan. Pertumbuhan dijangka kekal positif pada 2026–2027, tetapi pemulihan masih rapuh kerana simpanan rizab masih cetek, inflasi tinggi, dan akses pasaran bergantung pada kredibiliti dasar yang berterusan. Kedudukan fiskal telah bertambah baik dengan ketara, mencatat lebihan primer pertama dalam beberapa tahun, manakala kedudukan luar negara kekal terdedah kepada tekanan kadar pertukaran, ketidaktentuan aliran modal dan keperluan pembiayaan besar dalam mata wang asing.

Pemulihan berterusan selepas pelarasan 2024

KDNK sebenar Argentina meningkat sebanyak 4.4% pada 2025, disokong oleh kesan asas yang menguntungkan, permintaan domestik yang pulih dan pelaburan yang lebih kukuh dalam tenaga, pertanian dan perlombongan. Pertumbuhan juga disokong oleh keyakinan makroekonomi yang bertambah baik selepas pengukuhan fiskal dan reformasi kadar pertukaran.

Pertumbuhan dijangka pada 3.6% pada 2026 dan 3.7% pada 2027. Musim pertanian yang baik, pelaburan tenaga dan perlombongan, serta eksport yang lebih kukuh seharusnya menyokong aktiviti. Walau bagaimanapun, pemulihan kekal sensitif terhadap ketidakpastian politik, keadaan pembiayaan global dan keupayaan untuk membina semula rizab sambil memastikan inflasi terus menurun.

Inflasi menurun tetapi kekal tinggi

Inflasi jatuh mendadak daripada paras melampau pada 2023–2024, tetapi ia kekal tinggi pada 2025. Inflasi bulanan mula meningkat semula pada bahagian tertentu tahun 2025 selepas pelarasan kadar pertukaran, walaupun penularan inflasi kekal lebih terkawal berbanding episod-episod terdahulu. Inflasi dijangka terus menurun pada 2026–2027 jika disiplin fiskal dan dasar monetari yang ketat dikekalkan.

Risiko utama terhadap penurunan inflasi datang daripada pelarasan harga terkawal, fleksibiliti kadar pertukaran, harga tenaga dan inersia inflasi. IMF menjangkakan inflasi akhir tempoh akan turun kepada sekitar 25% pada 2026, manakala jangkaan pasaran kekal sensitif terhadap pengumpulan rizab dan kredibiliti dasar.

Pengukuhan

fiskal kekal sebagai jangkar utama

Pengukuhan fiskal adalah teras program penstabilan Argentina. Kerajaan pusat mencatat lebihan keseluruhan yang kecil pada 2025 walaupun selepas penghapusan cukai PAIS dan pengurangan duti eksport. Leverage utama sekitar 1.6% KDNK dijangka pada 2026, disokong oleh kawalan perbelanjaan dan hasil yang lebih kukuh.

Baki fiskal dijangka kekal sedikit positif pada 2026–2027, manakala hutang awam dijangka menurun daripada 80.3% KDNK pada 2025 kepada 64.7% pada 2027. Menjaga laluan ini memerlukan disiplin perbelanjaan berterusan, subsidi yang disasarkan dengan lebih baik, pembaharuan cukai dan kerangka fiskal negeri yang lebih kukuh.

Simpanan luar kekal sebagai kelemahan utama

Kekurangan akaun semasa mengecil pada 2025 dan dijangka kekal kecil pada 2026–2027. Eksport seharusnya mendapat manfaat daripada pertanian, tenaga dan perlombongan, manakala import berkaitan pelaburan dan pembayaran faedah akan mengekalkan imbangan luaran di bawah tekanan.

Kelemahan utama ialah tahap rizab antarabangsa bersih yang rendah. Argentina memperkenalkan julat kadar pertukaran yang lebih fleksibel dan memulakan program pengumpulan rizab pada tahun 2026, tetapi membina semula buffer akan mengambil masa. Memulihkan akses pasaran yang mampan, menarik PPI dan menguruskan pembayaran hutang mata wang asing yang besar kekal penting untuk kelestarian luaran

.

Prospek keseluruhan

Prospek Argentina telah bertambah baik dengan ketara berbanding tempoh krisis, tetapi pemulihan masih bergantung kepada dasar. Pertumbuhan dijangka berterusan pada 2026–2027, inflasi sepatutnya menurun lagi, dan hutang awam dijangka menurun jika disiplin fiskal dikekalkan. Cabaran utama ialah membina semula rizab, mengekalkan sokongan sosial dan politik untuk reformasi, mengurangkan inflasi tanpa menjejaskan pertumbuhan, memulihkan akses pasaran dan menjadikan penstabilan sebagai pelaburan dan penciptaan pekerjaan mampan yang diterajui oleh sektor swasta.

Sumber:

Bank Dunia, Prospek Kemiskinan Makro Argentina, April 2026.

International Monetary Fund, Argentina: Perundingan Artikel IV 2026 dan Semakan Kedua di bawah Kemudahan Dana Lanjutan, Mei 2026.

International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2026.

Central Bank of Argentina, Market Expectations Survey, Mei 2026.

National Institute of Statistics and Censuses of Argentina, National Accounts and Inflation Data, 2025–2026.