Ramalan ekonomi untuk Belarus

30.05.2026

Ekonomi Belarus merosot dengan mendadak pada 2025 apabila rangsangan penyesuaian pasca-2022 pudar, permintaan Rusia melemah dan geseran logistik berkaitan sekatan terus membebani eksport. Pertumbuhan dijangka kekal sangat sederhana pada 2026–2027, bergantung terutamanya kepada pembinaan yang disokong kerajaan, pasaran buruh yang ketat dan rangsangan dasar, manakala sektor perindustrian dan perdagangan luar kekal terhad. Inflasi dijangka kekal tinggi walaupun terdapat kawalan harga pentadbiran, secara beransur-ansur menghakis kenaikan upah sebenar. Penunjuk fiskal dan hutang kekal agak stabil pada ukuran utama, tetapi ketelusan telah melemah sejak 2022, dan ekonomi terus menjadi semakin bergantung kepada Rusia untuk perdagangan, kewangan, logistik dan tenaga.

Pertumbuhan perlahan apabila manfaat penyesuaian pudar

Pertumbuhan KDNK sebenar Belarus perlahan kepada 1.3% pada 2025, turun daripada 4.3% pada 2024. Kemerosotan ini mencerminkan permintaan luaran yang lebih lemah, terutamanya daripada Rusia, kekangan logistik berkaitan sekatan dan kesesakan pihak penawaran yang berterusan. Sektor pertanian hampir stagnan disebabkan cuaca buruk, manakala pembinaan dan ICT memberikan sokongan separa.

Pertumbuhan dijangka melemah lagi kepada 1.1% pada 2026 dan 0.8% pada 2027. Pembinaan yang disokong oleh kerajaan, langkah fiskal dan keadaan pasaran buruh yang ketat seharusnya terus menyokong permintaan domestik, tetapi pembuatan dan eksport dijangka kekal terjejas oleh sekatan, kesesakan pembayaran, kos logistik yang lebih tinggi dan akses terhad kepada pasaran global.

Inflasi kekal tinggi walaupun dengan kawalan harga

Inflasi meningkat kepada 6.7% pada 2025, didorong oleh permintaan domestik yang kuat dan tekanan harga makanan. Kawalan harga pentadbiran membantu mengehadkan kadar keseluruhan, tetapi ia juga memutarbelitkan harga relatif, melemahkan penghantaran monetari dan menangguhkan penyesuaian.

Inflasi dijangka kekal melebihi 6% pada 2026–2027. Pasaran buruh yang ketat dan kenaikan gaji akan menyokong pendapatan isi rumah, tetapi inflasi yang tinggi dijangka secara beransur-ansur memampatkan keuntungan gaji sebenar. Risiko utama datang daripada harga makanan, pergerakan kadar pertukaran yang berkaitan dengan ruble Rusia, rangsangan domestik dan kekangan bekalan.

Petunjuk fiskal kekal stabil, tetapi ketelusan terhad

Baki fiskal keseluruhan kekal mencatat lebihan pada tahun 2025, pada 0.5% KDNK, dan dijangka kekal sedikit positif pada tahun 2026–2027. Walau bagaimanapun, sejak permulaan perang di Ukraine, penerbitan data belanjawan secara berkala telah banyak dihentikan, menjadikan lebih sukar untuk menilai kedudukan fiskal sebenar.

Hutang awam dijangka kekal secara amnya stabil, menurun sedikit daripada 37.0% KDNK pada 2025 kepada 36.5% pada 2027. Peringkat hutang keseluruhan adalah sederhana, tetapi risiko fiskal berkait dengan perusahaan milik negara, pinjaman terarah, subsidi, kawalan pentadbiran dan kebergantungan kepada pembiayaan dan pasaran yang berkait dengan Rusia.

Kedudukan luaran semakin lemah secara beransur-ansur

Kekurangan akaun semasa dianggarkan pada 2.4% KDNK pada 2025 dan dijangka melebar kepada 2.7% pada 2026 dan 2.9% pada 2027. Pembelian import meningkat lebih pantas berbanding eksport, disokong oleh permintaan domestik dan rangsangan dasar, manakala eksport kekal terhad oleh permintaan Rusia yang lemah, sekatan, geseran logistik dan akses terhad kepada pasaran bermargin tinggi.

Kedudukan luaran kekal rentan secara struktural. Kebanyakan eksport kini dihalakan ke Rusia atau melalui saluran logistik dan kewangan Rusia. Ini mengurangkan pengagihan, meningkatkan kos transaksi dan mendedahkan Belarus kepada kejutan daripada permintaan Rusia, penguatkuasaan sekatan dan sekatan pembayaran

.

Prospek keseluruhan

Prospek Belarus adalah lemah dan semakin terhad oleh model ekonominya. Pertumbuhan dijangka kekal di bawah 1.5% pada 2026–2027, inflasi akan kekal tinggi, dan defisit luaran dijangka melebar secara beransur-ansur. Risiko utama ialah kebergantungan yang lebih mendalam kepada Rusia, sekatan, produktiviti yang lemah, kekurangan tenaga kerja, kawalan harga pentadbiran dan ketelusan fiskal yang dikurangkan. Peningkatan yang berterusan memerlukan akses pasaran yang lebih luas, pembangunan sektor swasta yang lebih kukuh, ketelusan dasar yang lebih baik dan reformasi struktur, tetapi semua ini tetap tidak mungkin berlaku di bawah keadaan semasa.

Sumber:

Bank Dunia, Belarusia Macro Poverty Outlook, April 2026.

International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2026.

European Bank for Reconstruction and Development, Regional Economic Prospects, Februari 2026.

Vienna Institute for International Economic Studies, Belarus Economic Overview, 2026.

National Bank of the Republic of Belarus, Monetary Policy and Financial Market Developments, 2025–2026.