Ramalan ekonomi untuk Kanada

05.06.2026

Ekonomi Kanada perlahan pada akhir 2025 dan awal 2026 apabila ketidaktentuan perdagangan, pelaburan perniagaan yang lemah, keadaan pasaran buruh yang kurang menggalakkan dan hutang isi rumah yang tinggi menjejaskan aktiviti. Pertumbuhan dijangka kekal sederhana pada 2026 sebelum bertambah baik pada 2027 apabila pendapatan sebenar pulih, dasar monetari menjadi kurang ketat dan pelaburan secara beransur-ansur menguat. Inflasi dijangka meningkat sementara pada tahun 2026 disebabkan kenaikan harga tenaga, sebelum menurun semula hampir ke sasaran 2% Bank of Canada pada tahun 2027. Defisit fiskal kekal sederhana, tetapi hutang awam tinggi pada asas kasar, manakala kedudukan hutang bersih Kanada yang rendah dan institusi yang kukuh menyediakan ketahanan penting.

Pertumbuhan kekal lemah tetapi dijangka bertambah baik secara beransur-ansur

Pertumbuhan KDNK sebenar Kanada melambatkan pada akhir 2025, dengan ekonomi memasuki kemelesetan teknikal selepas dua suku berturut-turut pengecutan tahunan. Pelambatan itu mencerminkan ketidakpastian tarif, pelaburan perniagaan yang lebih lemah, pengambilan pekerja yang perlahan dan perbelanjaan isi rumah yang berhati-hati. Walau bagaimanapun, kelemahan itu tidak meluas sehingga mencadangkan kemelesetan yang mendalam, dan petunjuk awal menunjukkan beberapa pulangan pada musim bunga 2026.

Pertumbuhan dijangka kekal sederhana pada tahun 2026, sekitar 1.2%, sebelum mengukuh kepada 1.6% pada tahun 2027. Pemulihan seharusnya disokong oleh kos pinjaman yang lebih rendah, pendapatan sebenar yang pulih, pertumbuhan penduduk yang berterusan, perbelanjaan infrastruktur awam dan peningkatan pelaburan swasta secara beransur-ansur. Walau bagaimanapun, kelemahan produktiviti, kekangan kebolehmilikan rumah dan kebergantungan perdagangan kepada Amerika Syarikat akan mengehadkan kadar pemulihan.

Inflasi meningkat sementara disebabkan oleh harga tenaga

Inflasi mereda pada tahun 2025 tetapi meningkat semula pada awal 2026 apabila harga tenaga yang lebih tinggi menolak kos petrol dan pengangkutan. Bank Kanada menjangkakan inflasi akan purata sekitar 2.3% pada 2026 sebelum mereda kepada kira-kira 2.1% pada 2027, hampir dengan sasaran 2

%. Inflasi teras telah lebih stabil, menunjukkan bahawa kejutan tenaga masih belum menjadi masalah inflasi meluas. Bagaimanapun, risiko masih wujud daripada harga bahan api, kos tempat tinggal, tarif, tekanan gaji dan gangguan rantaian bekalan. Oleh itu, dasar monetari dijangka kekal berhati-hati sehingga jangkaan inflasi jelas berlabuh.

Pasaran buruh melemah

Pasaran buruh Kanada melemah pada 2025 dan awal 2026, dengan kadar pengangguran meningkat ke arah 7% sebelum dijangka berlaku peningkatan beransur-ansur. Pekerjaan baru perlahan apabila perniagaan bertindak balas terhadap permintaan yang lebih lemah dan ketidakpastian mengenai dasar perdagangan. Pekerjaan belia dan sektor yang sensitif terhadap kadar faedah seperti pembinaan, hartanah dan runcit terdedah terutamanya.

Kadar pengangguran dijangka menurun secara beransur-ansur, daripada 6.8% pada 2025 kepada 6.3% pada 2027. Pertumbuhan penduduk akan terus menambah bekalan tenaga kerja, manakala sasaran imigresen yang lebih perlahan mungkin mengurangkan sedikit tekanan ke atas perumahan dan perkhidmatan awam. Pertumbuhan gaji dijangka kekal positif, tetapi permintaan buruh yang lebih lemah akan mengehadkan pecutan selanjutnya.

Kedudukan fiskal kekal boleh dikendalikan

Kekurangan fiskal Kanada melebar pada Tahun Kewangan 2025/26, mencerminkan perbelanjaan program yang lebih tinggi dan pertumbuhan hasil yang lebih perlahan. Walau bagaimanapun, defisit kekal sederhana berbanding banyak ekonomi maju, dan Kemas Kini Ekonomi Musim Bunga kerajaan menunjukkan defisit yang lebih rendah daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Kekurangan fiskal dijangka mengecil secara beransur-ansur pada 2026–2027 apabila pertumbuhan bertambah baik dan kawalan perbelanjaan berkuat kuasa. Jumlah hutang awam kekal tinggi pada sekitar 110% KDNK, tetapi kedudukan hutang bersih Kanada jauh lebih kukuh daripada yang ditunjukkan oleh angka kasar kerana aset pencen awam yang besar dan lembaran imbangan subnasional yang kukuh. Namun begitu, keperluan perbelanjaan berkaitan penuaan, pertahanan, perumahan, penjagaan kesihatan dan iklim akan memberi tekanan ke atas dasar fiskal.

Kedudukan luaran masih terdedah kepada permintaan AS dan komoditi

Akaun semasa Kanada dijangka kekal dalam defisit kecil pada 2025–2027. Eksport tenaga, logam, pertanian, perkhidmatan dan pendapatan pelaburan memberikan sokongan, tetapi permintaan import, produktiviti yang lemah dan pendedahan kepada dasar perdagangan AS membebankan imbangan.

Prospek luaran kekal sangat sensitif terhadap harga minyak, permintaan AS, perkembangan semakan USMCA, tarif, harga komoditi dan keadaan kewangan global. Asas eksport Kanada yang pelbagai dan institusi yang kukuh menyediakan ketahanan, tetapi kebergantungan yang tinggi kepada pasaran AS kekal sebagai kelemahan utama.

Prospek keseluruhan

Prospek Kanada adalah stabil tetapi suram. Pertumbuhan dijangka kekal lemah pada 2026 sebelum bertambah baik secara beransur-ansur pada 2027, manakala inflasi dijangka kembali hampir dengan sasaran selepas kenaikan sementara yang dipacu oleh tenaga. Kedudukan fiskal dan luaran kekal boleh diurus, tetapi cabaran struktur adalah ketara. Peningkatan berterusan akan bergantung kepada produktiviti yang lebih tinggi, bekalan perumahan, pelaburan infrastruktur, daya saing perniagaan, pengagihan perdagangan dan penyesuaian yang berjaya kepada persekitaran perdagangan Amerika Utara yang lebih tidak menentu.

Sumber:

Bank of Canada, Laporan Dasar Monetari, April 2026.

Bank of Canada, Laporan Kestabilan Kewangan, 2026.

Kerajaan Kanada, Kemas Kini Ekonomi Musim Bunga 2026.

Kerajaan Kanada, Belanjawan 2025 dan Jadual Rujukan Kewangan.

Dana Kewangan Antarabangsa, Prospek Ekonomi Dunia, April 2026.

Dana Kewangan Antarabangsa, Pemantau Kewangan, April 2026.

OECD, Prospek Ekonomi, Jilid 2026 Isu 1: Kanada.

Statistik Kanada, Akaun Nasional, Kajian Tenaga Kerja dan Statistik Kewangan Kerajaan, 2025–2026.