Ramalan ekonomi untuk Lubnan

30.05.2026

Ekonomi Lubnan menunjukkan tanda-tanda pemulihan rapuh pada tahun 2025, disokong oleh pelancongan, pembinaan, penggunaan dan beberapa kemajuan dalam pembaharuan sektor kewangan. Walau bagaimanapun, prospek bagi tahun 2026–2027 amat tidak menentu selepas eskalasi konflik serantau, operasi ketenteraan baharu, pengungsian dalaman besar-besaran dan gangguan kepada pelancongan serta pengangkutan. Inflasi telah menurun dengan ketara daripada paras krisis tetapi masih kekal tinggi, manakala hutang awam masih tidak mampan dan krisis sektor perbankan masih belum diselesaikan. Kedudukan fiskal kelihatan seimbang berdasarkan asas tunai, tetapi ini sebahagiannya mencerminkan kegagalan membayar hutang, penguncuran perbelanjaan dan pelaporan tidak lengkap, bukannya normalisasi fiskal sepenuhnya.

Pulangan yang rapuh terganggu oleh konflik yang diperbaharui

KDNK sebenar Lubnan dianggarkan meningkat sebanyak 3.5% pada 2025, selepas pengecutan tajam pada 2024. Aktiviti bertambah baik pada separuh kedua 2025, disokong oleh pembinaan, petunjuk berkaitan pelancongan, penggunaan dan aktiviti pembayaran yang lebih kukuh. Ketibaan penumpang, penghantaran simen dan permit pembinaan semuanya menunjukkan pulih sementara sebelum eskalasi semula.

Prospek 2026 jauh lebih lemah. Operasi ketenteraan, pemindahan dalaman, gangguan penerbangan dan ketidakpastian dijangka memberi kesan besar kepada pelancongan, perbelanjaan dan pelaburan. Pemulihan sederhana pada 2027 mungkin berlaku jika konflik mereda dan pembinaan semula bermula, tetapi pengeluaran akan kekal jauh di bawah paras pra-krisis.

Inflasi menurun daripada paras krisis tetapi kekal tinggi

Inflasi merudum kepada 14.6% pada 2025, disokong oleh kestabilan kadar pertukaran sejak 2023 dan hampir dolarisasi banyak harga pengguna. Walau bagaimanapun, harga perkhidmatan domestik, terutamanya sewa, pendidikan dan kesihatan, terus meningkat dengan cepat.

Inflasi dijangka meningkat semula pada tahun 2026 apabila gangguan berkaitan konflik, kadar kargo yang lebih tinggi, harga minyak dan kekurangan bekalan meningkatkan kos. Tekanan harga mungkin mereda pada tahun 2027 jika kadar pertukaran kekal stabil dan keadaan bekalan bertambah baik, tetapi inflasi akan kekal tinggi berbanding paras normal sebelum krisis.

Hutang kekal tidak mampan dan data fiskal tidak lengkap

Keseimbangan fiskal hampir sifar pada tahun 2025 berdasarkan tunai, disokong oleh pematuhan cukai yang dipertingkatkan, kawalan perbelanjaan dan pembayaran faedah yang rendah selepas kegagalan bayaran kerajaan pada tahun 2020. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna bahawa kelestarian fiskal telah dipulihkan. Angka rasmi mengecualikan beberapa perbelanjaan yang dibiayai secara luaran, dan Lubnan masih terpinggir daripada pasaran modal antarabangsa.

Hutang awam kekal tidak mampan, pada sekitar 155% KDNK pada tahun 2025. Dinamik hutang pada 2026–2027 akan bergantung kepada KDNK nominal, kestabilan kadar pertukaran, penstrukturan semula bank, rundingan hutang kedaulatan dan skala perbelanjaan kecemasan dan pembinaan semula. Tanpa kerangka fiskal yang boleh dipercayai dan penstrukturan semula hutang, kewangan awam Lubnan akan kekal sangat rapuh.

Kedudukan luar negara kekal sangat terdedah

Kekurangan akaun semasa kekal sangat besar pada 2025, dianggarkan pada 15.8% KDNK. Kekurangan perdagangan barangan melebar dengan ketara, manakala hasil pelancongan, remitan dan aliran masuk tidak formal sebahagiannya mengimbangi ketidakseimbangan itu. Data imbangan pembayaran kekal lemah, menjadikan kedudukan luar sebenar sukar untuk dinilai.

Kekurangan itu dijangka melebar pada 2026 kerana import tenaga yang lebih tinggi, pelancongan yang terganggu, keperluan pembinaan semula dan hasil perkhidmatan yang lebih lemah. Lubnan kekal bergantung kepada remitan, aliran bantuan, saluran pertukaran asing tidak formal dan import yang dibiayai di luar sistem perbankan formal. Penampan luaran oleh itu rapuh walaupun terdapat sedikit pengumpulan rizab.

Prospek keseluruhan

Prospek Lubnan kekal sangat tidak menentu dan condong ke arah negatif. Ekonomi menunjukkan beberapa tanda pemulihan pada 2025, tetapi konflik baharu, pemindahan penduduk dan gangguan pengangkutan berkemungkinan akan menggagalkan momentum pada 2026. Masalah teras kekal tidak diselesaikan: kerugian sektor perbankan, kegagalan pembayaran hutang negara, institusi yang lemah, hutang yang tidak lestari, perkhidmatan awam yang teruk dan tahap kemiskinan yang tinggi. Pemulihan yang mampan memerlukan pengurangan ketegangan, penstrukturan semula bank, kerangka fiskal yang boleh dipercayai, penstrukturan semula hutang, tadbir urus yang dipertingkatkan dan pemulihan keyakinan dalam sistem kewangan.

Sumber:

Bank Dunia, Lebanon Macro Poverty Outlook, April 2026.

Bank Dunia, Lebanon Economic Monitor, Musim Sejuk 2025: Pemulihan yang Rapuh.

Bank Dunia, Pemantau Ekonomi Lubnan, Musim Bunga 2025: Membalikkan Arus?

Dana Kewangan Antarabangsa, Kakitangan IMF Mengakhiri Lawatan ke Lubnan, Februari 2026.

Dana Kewangan Antarabangsa, Prospek Ekonomi Dunia, April 2026.

Kementerian Kewangan Lubnan, Data Kewangan dan Hutang Awam, 2025–2026.