Previziuni economice pentru Uganda

22.05.2026

Economia Ugandei a dat dovadă de reziliență în 2025, susținută de consumul privat puternic, de sectorul manufacturier, de construcții și de cel al serviciilor. Se preconizează o accelerare a creșterii economice în perioada 2026–2027, mai ales pe măsură ce producția de petrol va începe să susțină exporturile și veniturile fiscale. Inflația rămâne sub ținta pe termen mediu a Băncii Ugandei, deși costurile mai ridicate ale alimentelor, combustibililor, îngrășămintelor și transporturilor ar putea crea o presiune reînnoită. Riscurile fiscale s-au intensificat din cauza cheltuielilor preelectorale, a creșterii costurilor dobânzilor și a dependenței de împrumuturile interne costisitoare. Poziția externă rămâne sub presiune din cauza importurilor legate de proiectele petroliere, dar ar trebui să se îmbunătățească odată ce exporturile de petrol vor începe să contribuie mai puternic.

Creșterea economică se accelerează înaintea producției de petrol

Creșterea PIB-ului real al Ugandei a atins 6,3% în 2025, susținută de consumul privat puternic, industria prelucrătoare, construcțiile și serviciile. Activitatea industrială și cea din sectorul serviciilor au rămas robuste, în timp ce agricultura a fost mai slabă din cauza precipitațiilor reduse. Indicatorii de înaltă frecvență de la începutul anului 2026 au indicat o expansiune continuă a sectorului privat.

Se preconizează că creșterea economică va urca la 6,8% în 2026 și la 8,5% în 2027, susținută de proiecte de investiții de anvergură și de creșterea preconizată a producției de petrol. Investițiile legate de petrol, rafinarea și infrastructura de export ar trebui să susțină industria și exporturile. Cu toate acestea, demararea producției de petrol nu poate înlocui reformele mai ample, în special în agricultură, capitalul uman și dezvoltarea sectorului privat.

Inflația rămâne sub control

Inflația a rămas scăzută în 2025, cu o medie de 3,7%, în timp ce inflația globală și cea de bază s-au menținut sub ținta de 5% a Băncii Ugandei în a doua jumătate a anului. Politica monetară prudentă și stabilitatea cursului de schimb au contribuit la limitarea presiunilor asupra prețurilor, deși inflația alimentară a crescut pe fondul deteriorării condițiilor agricole.

Se preconizează că inflația va rămâne moderată, la 3,9% în 2026 și 4,2% în 2027. Riscurile de creștere provin din prețurile mai mari la petrol, îngrășăminte și transport, în special dacă perturbările de pe piața globală a energiei persistă. Presiunile asupra cursului de schimb și șocurile prețurilor la alimente ar putea afecta, de asemenea, gospodăriile mai sărace și micii fermieri.

Presiunile fiscale se intensifică

Deficitul fiscal s-a adâncit la 6,0% din PIB în 2025 și se preconizează că va crește în continuare până la 6,5% în 2026. Cheltuielile preelectorale, bugetele suplimentare, cheltuielile anticipate și costurile crescânde ale dobânzilor au intensificat presiunile fiscale. Mobilizarea veniturilor interne rămâne scăzută, în timp ce dependența de finanțarea internă a împins serviciul datoriei peste o treime din venituri.

Se preconizează că datoria publică va crește de la 52,4 % din PIB în 2025 la 54,5 % în 2026, înainte de a se reduce ușor la 53,4 % în 2027. Datoria rămâne expusă unui risc moderat de criză, dar împrumuturile interne costisitoare și finanțarea concesională limitată reprezintă vulnerabilități importante. Revenirea la consolidarea fiscală va necesita raționalizarea cheltuielilor și o punere în aplicare mai fermă a Strategiei de mobilizare a veniturilor interne.

Balanța externă rămâne sub presiune din cauza importurilor

legate de

proi

ectele petroliere Deficitul de cont curent s-a redus la 5,9% din PIB în 2025, ajutat de exporturi mai puternice și de intrări de portofoliu, în timp ce rezervele valutare au crescut. Cu toate acestea, se preconizează că deficitul se va lărgi din nou la 7,2% în 2026 din cauza importurilor legate de proiectele petroliere, a investițiilor în rafinarea petrolului și a costurilor globale mai mari de import.

Se preconizează că poziția externă se va îmbunătăți în 2027, pe măsură ce exporturile de petrol vor începe să crească, reducând deficitul de cont curent la 3,7 % din PIB. Cu toate acestea, întârzierile în producția de petrol, prețurile mai ridicate la energie, intrările mai slabe de capital sau presiunile asupra cursului de schimb ar putea agrava perspectivele. Menținerea unor rezerve adecvate și evitarea derapajelor fiscale excesive vor fi importante pentru stabilitatea externă.

Perspectiva generală

Perspectivele Ugandei sunt pozitive, creșterea economică urmând să se accelereze în perioada 2026–2027, odată cu demararea producției de petrol și menținerea unui nivel ridicat al investițiilor. Inflația ar trebui să rămână sub control, dar vulnerabilitățile fiscale și externe sunt în creștere înainte ca veniturile din petrol să se materializeze pe deplin. Principala provocare de politică este evitarea derapajelor fiscale, protejând în același timp cheltuielile pentru capitalul uman și infrastructură. Progresul pe termen lung va depinde de utilizarea prudentă a veniturilor din petrol, de consolidarea mobilizării veniturilor interne, de îmbunătățirea productivității agricole, de crearea de locuri de muncă mai bune și de accelerarea transformării economice dincolo de sectoarele cu productivitate scăzută.

Surse:

Banca Mondială, Uganda Macro Poverty Outlook, aprilie 2026.

Banca Mondială, Uganda Economic Update, 2025.

Fondul Monetar Internațional, Uganda: Discuții privind evaluarea post-finanțare, februarie 2026.

Fondul Monetar Internațional, World Economic Outlook, aprilie 2026.

Banca Ugandei, Declarație privind politica monetară, 2026.