20.05.2026

Economia Zambiei a continuat să se redreseze în 2025, susținută de o activitate minieră mai intensă, o producție record de porumb, atenuarea penuriei de energie electrică și o încredere sporită în urma progreselor înregistrate în restructurarea datoriei. Se preconizează că creșterea economică va rămâne solidă în perioada 2026–2027, impulsionată de producția de cupru, agricultură, servicii și o redresare treptată a producției de energie electrică. Se preconizează că inflația va scădea către intervalul țintă de 6%–8% al Băncii Zambiei, ajutată de o monedă kwacha mai puternică, de îmbunătățirea aprovizionării cu alimente și de o politică monetară mai restrictivă. Presiunile fiscale și cele legate de datorie rămân semnificative, dar se preconizează că rata datoriei va scădea pe măsură ce restructurarea, creșterea economică și consolidarea fiscală își vor face efectul. Poziția externă ar trebui să se îmbunătățească, susținută de exporturile de cupru și de intrările mai puternice de valută străină din sectorul minier.

Indicatori 2025 2026 2027
Creșterea PIB-ului (%, față de anul precedent) 5,8 6,1 5,8
Inflația (%, față de anul precedent) 9,0 8,0 7,0
Rata de ocupare a forței de muncă (% din populația activă, 15+) 57,2 57,3 57,3
Soldul bugetar (% din PIB) -4,9 -4,4 -3,1
Datoria publică brută (% din PIB) 83,5 78,3 73,2
Soldul contului curent (% din PIB) 0,9 1,9 2,1

Creșterea economică se consolidează datorită sectorului minier și agriculturii

Creșterea PIB-ului real al Zambiei este estimată la 5,8% în 2025, înregistrând o revenire după încetinirea din 2024 cauzată de secetă. Creșterea a fost susținută de o producție minieră mai puternică, în special de cupru, de o producție record de porumb, de precipitații mai abundente și de o redresare treptată a producției de energie electrică. Serviciile au contribuit, de asemenea, la activitate, pe măsură ce încrederea s-a îmbunătățit după progresele înregistrate în restructurarea datoriei externe.

Se preconizează că creșterea economică va rămâne puternică, la 6,1% în 2026 și 5,8% în 2027. Producția de cupru și investițiile în sectorul minier vor rămâne principalii factori de creștere, susținuți de prețurile favorabile ale materiilor prime și de îmbunătățirea ofertei de valută din sectorul minier. Agricultura ar trebui, de asemenea, să susțină creșterea economică dacă condițiile meteorologice rămân favorabile. Cu toate acestea, constrângerile legate de energia electrică, incertitudinea politică și întârzierile în investițiile din sectorul minier rămân riscuri importante.

Inflația scade către intervalul țintă

Inflația a rămas ridicată în 2025, cu o medie de aproximativ 9,0%, dar tendința s-a îmbunătățit semnificativ spre sfârșitul anului și la începutul anului 2026. Un kwacha mai puternic, condiții agricole mai bune și o ofertă alimentară îmbunătățită au contribuit la reducerea presiunilor asupra prețurilor, permițând Băncii Zambiei să reducă rata dobânzii de politică monetară la începutul anului 2026.

Se preconizează că inflația va scădea la 8,0% în 2026 și la 7,0% în 2027, revenind către intervalul țintă de 6%–8%. Traiectoria dezinflației rămâne vulnerabilă la prețurile alimentelor, costurile combustibililor, fluctuațiile cursului de schimb și noi penurii de energie electrică. Menținerea unei orientări monetare prudente va fi importantă până când așteptările inflaționiste vor fi ferm ancorate.

Consolidarea fiscală continuă, dar presiunile persistă

Deficitul bugetar este estimat la 4,9% din PIB în 2025 și se preconizează că se va reduce la 4,4% în 2026 și la 3,1% în 2027. Performanța veniturilor ar trebui să se îmbunătățească odată cu intensificarea activității miniere, în timp ce reducerea serviciului datoriei și reformele fiscale în curs susțin consolidarea. Cu toate acestea, presiunile asupra cheltuielilor rămân semnificative, în special din partea salariilor, a sprijinului agricol, a nevoilor sectorului energetic și a cheltuielilor legate de alegeri.

Datoria publică rămâne ridicată, dar se preconizează că va scădea constant, de la 83,5% din PIB în 2025 la 73,2% în 2027. Restructurarea datoriei a îmbunătățit perspectivele, dar Zambia se confruntă în continuare cu nevoi de finanțare ridicate și cu riscuri legate de datoria internă, restanțele și datoriile contingente. Disciplina fiscală susținută și finalizarea etapelor de restructurare rămase vor fi esențiale.

Poziția externă se îmbunătățește odată cu exporturile de cupru

Se preconizează că balanța de tranzacții curente va înregistra un excedent, crescând de la 0,9 % din PIB în 2025 la 1,9 % în 2026 și 2,1 % în 2027. Creșterea exporturilor de cupru, fluxurile mai mari de valută străină din sectorul minier și îmbunătățirea producției ar trebui să susțină balanța externă.

Perspectivele externe rămân în mare măsură dependente de prețurile cuprului, de producția minieră, de disponibilitatea energiei electrice și de cererea globală, în special din China. Costurile mai ridicate ale importurilor de combustibil, prețurile mai scăzute ale cuprului sau perturbările producției miniere ar slăbi rapid balanța de plăți. Reconstituirea rezervelor și menținerea flexibilității cursului de schimb rămân importante pentru stabilitatea externă.

Perspectivele generale

Perspectivele Zambiei s-au îmbunătățit după șocul provocat de secetă și procesul îndelungat de restructurare a datoriei, dar vulnerabilitățile rămân ridicate. Creșterea economică ar trebui să rămână solidă în perioada 2026–2027, susținută de sectorul minier, agricultură și servicii, în timp ce se preconizează că inflația va reveni treptat la intervalul țintă. Principala provocare de politică este menținerea disciplinei fiscale, sprijinind în același timp creșterea economică, restabilirea sustenabilității datoriei și abordarea constrângerilor din sectorul energiei electrice. Performanța pe termen mediu va depinde de investițiile în sectorul minier, de reziliența agriculturii, de fiabilitatea aprovizionării cu energie electrică, de gestionarea datoriei și de continuarea reformelor în cadrul unui cadru macroeconomic credibil.

Surse:

Banca Mondială, Perspectivele macroeconomice privind sărăcia în Zambia, aprilie 2026.

Banca Mondială, Actualizare economică privind Zambia: Valorificarea mineralelor necesare tranziției energetice pentru transformarea economică, iulie 2025.

Fondul Monetar Internațional, Zambia: A șasea evaluare în cadrul Facilității de credit extinsă, ianuarie 2026.

Fondul Monetar Internațional, World Economic Outlook, aprilie 2026.

Banca Zambiei, Raport privind politica monetară, februarie 2026.

Banca Africană de Dezvoltare, Zambia Economic Outlook, 2026.