Gospodarska napoved za Češko republiko

17.11.2025

Realna rast BDP na Češkem naj bi se v letu 2025 povečala na 2,4 %, nato pa se v letu 2026 upočasnila na 1,9 % in v letu 2027 ponovno pospešila na 2,4 %. Glavni dejavnik rasti naj bi bila zasebna potrošnja, in sicer zaradi realne rasti plač in zmanjšanja stopnje varčevanja gospodinjstev. Hkrati naj bi višje tarife in upočasnitev gospodarstva, ki vpliva na ključne trgovinske partnerje, v letih 2025 in 2026 negativno vplivale na izvoz. Inflacija naj bi se v letu 2025 znižala na 2,3 % zaradi upočasnitve inflacije storitev in znižanja cen energije, kljub povečanju inflacije cen hrane, v letih 2026 in 2027 pa naj bi se še dodatno upočasnila. Kljub postopni ukinitvi ukrepov na področju energije, vladnemu paketu za konsolidacijo javnih financ iz leta 2024 in nedavnim pokojninskim reformam naj bi javne finance ostale v primanjkljaju v višini približno 2 % BDP.

Rast gospodarske aktivnosti

,

ki jo poganja notranje povpraševanje

Realna rast BDP Češke naj bi se po napovedih v letu 2025 povečala na 2,4 %, kar bo posledica tako domačega kot zunanjega povpraševanja. Rast naj bi se v letu 2026 upočasnila na 1,9 % zaradi negativnega vpliva neto izvoza, nato pa se v letu 2027 ponovno povečala na 2,4 %, kar bo podprlo nadaljnja rast potrošnje gospodinjstev in naložb. Potrošnja gospodinjstev naj bi v obdobju napovedi ostala glavni dejavnik rasti. Potrošniško zaupanje se je od aprila 2024 izboljšalo, kljub nadaljnji gospodarski negotovosti, potrošnja gospodinjstev pa naj bi se v vsakem letu napovedi povečala za več kot 3 %, podprta z nadaljnjim povečanjem realnih plač in zmanjšanjem stopnje varčevanja gospodinjstev. V letu 2025 naj bi potrošnja gospodinjstev prvič presegla raven iz leta 2019, po upadu v zadnjih letih zaradi pandemije COVID-19 in visoke inflacije v letih 2022–2023. Stopnje varčevanja gospodinjstev naj bi se umirile, vendar ostale precej nad zgodovinskim povprečjem zaradi večje negotovosti potrošnikov in strukturnih sprememb v porazdelitvi razpoložljivega dohodka. K rasti bodo prispevali tudi naložbe, ki se bodo povečale v letih 2026 in 2027, po povečani absorpciji sredstev EU, okrevanju sektorja stanovanjske gradnje in večjem povpraševanju v nekaterih industrijskih segmentih, tako na domačem kot na mednarodnem trgu.

Fiskalna ekspanzija in višji izdatki za obrambo pri ključnih trgovinskih partnerjih naj bi v letih 2026 in 2027 spodbudili rast izvoza. Hkrati naj bi višje ameriške carine vplivale na izvoz, večinoma posredno, prek izpostavljenosti proizvajalcev avtomobilskih komponent drugim državam EU. Zaradi povečanja domačega povpraševanja naj bi uvoz rasel hitreje od izvoza, kar bo imelo za posledico negativen prispevek neto izvoza k gospodarski rasti v letih 2026. Zaradi negotovosti v mednarodni trgovini in obsega rasti češkega izvoza, povezanega s fiskalno ekspanzijo trgovinskih partnerjev, ostajajo znatna tveganja za poslabšanje.

Trg dela ostaja napet

Stopnja brezposelnosti naj bi ostala med najnižjimi v EU in se postopoma povečala z 2,7 % v letu 2025 na 2,9 % v letu 2027. Tekoče strukturne spremembe se odražajo v zaposlovanju, kar povzroča povečano udeležbo žensk in zaposlovanje v storitvenem sektorju, skupaj z upadom zaposlovanja v predelovalni industriji. Rast nominalnih plač naj bi ostala nad inflacijo za celotno obdobje napovedi, vendar naj bi se zmanjšala s 5,9 % v letu 2025 na 5,4 % v letu 2026 in 4,8 % v letu 2027.

Inflacija nadaljuje svoj padec

Inflacija po HICP naj bi v letu 2025 znašala 2,3 % in se v letu 2026 nadalje upočasnila na 2,1 %, preden se bo v letu 2027 ponovno povečala na 2,4 %. Inflacija storitev ostaja glavni dejavnik, ki jo poganjajo močna rast plač, ki naj bi se v obdobju napovedi upočasnila. Cene hrane so se v prvih dveh četrtletjih leta 2025 znatno zvišale, kar je izravnalo padec drugih komponent. Energija bo v letih 2025 in 2026 negativno vplivala na inflacijo, saj so se veleprodajne cene energije znižale in se bodo po napovedih še naprej zniževale. Vendar pa se pričakuje, da bo uvedba sistema ETS2, če ne bo zamujala, v letu 2027 povzročila povečanje inflacije na področju energije. Inflacija brez energije in hrane naj bi bila v letu 2025 višja od splošne inflacije in sicer 3,0 %, v letu 2026 pa 2,7 %, nato pa naj bi se znižala za 0,2 odstotne točke pod njo, na 2,2 % v letu 2027.

Splošni javnofinančni saldo bo ostal v primanjkljaju

Proračunski primanjkljaj naj bi se zmanjšal z 2,0 % v letu 2024 na 1,8 % v letu 2025, kar bo posledica nominalne rasti BDP in zmanjšanja odhodkov v okviru nedavnih pokojninskih reform ter povečanja prihodkov zaradi vladnega konsolidacijskega paketa v letu 2024.

Proračunski primanjkljaj naj bi se po napovedih v letu 2026 povečal na 2,0 % BDP, če se politika ne bo spremenila, s čimer se bo fiskalna politika spremenila iz restriktivne v nevtralno. Delež prihodkov v BDP naj bi se zmanjšal, kar odraža popolno ukinitev davka na izredne dobičke energetskih podjetij. Odhodki naj bi se še naprej zmanjševali kot delež BDP, čeprav počasneje. Medtem ko bo rast socialnih prejemkov ostala zmerna zaradi zmanjšane indeksacije pokojnin, se bodo plače javnih uslužbencev po pričakovanjih povečale v skladu z nominalnim povečanjem plač.

Primanjkljaj naj bi se v letu 2027 povečal na 2,2 %. Delež prihodkov v BDP naj bi se zmanjšal zaradi zmanjšanja kapitalskih transferjev, kar bo preseglo zmanjšanje odhodkov, ki ga bo povzročila počasnejša rast socialnih prejemkov v primerjavi z BDP. Na splošno to pomeni restriktivno fiskalno politiko za leto 2027.

Javne naložbe naj bi ostale močne v letih 2025 in 2026, deloma zaradi povečanih izdatkov za obrambo, nato pa naj bi se v letu 2027 zmanjšale. Javni dolg naj bi ostal pod povprečjem EU. Razmerje javnega dolga do BDP naj bi se po napovedih povečalo s 43,3 % v letu 2024 na 45,1 % v letu 2027, kar bo posledica negativnega primanjkljaja, ki ga bo delno izravnala nominalna rast BDP.

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.