30.05.2026
Libanonsko gospodarstvo je leta 2025 pokazalo znake šibkega okrevanja, ki so ga podpirali turizem, gradbeništvo, potrošnja in določen napredek pri reformi finančnega sektorja. Vendar so obeti za obdobje 2026–2027 zelo negotovi zaradi zaostritve regionalnega konflikta, ponovnih vojaških operacij, obsežnega notranjega razseljevanja ter motenj v turizmu in prometu. Inflacija se je drastično znižala s kriznih ravni, vendar ostaja visoka, javni dolg pa je še vedno nevzdržen, kriza v bančnem sektorju pa ostaja nerešena. Fiskalno stanje se na podlagi denarnih tokov zdi uravnoteženo, vendar to delno odraža neplačevanje dolgov, zmanjšanje porabe in nepopolno poročanje, ne pa popolno fiskalno normalizacijo.
| Kazalniki | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast BDP (%, letno) | 3,5 | -2,5 | 1,5 |
| Inflacija (%, letno) | 14,6 | 22,0 | 15,0 |
| Stopnja zaposlenosti (% delovno aktivnega prebivalstva, 15+) | 36,5 | 35,5 | 35,8 |
| Proračunsko ravnovesje (% BDP) | 0,0 | -1,5 | -1,0 |
| Bruto javni dolg (% BDP) | 155,2 | 160,0 | 158,0 |
| Saldo tekočega računa (% BDP) | -15,8 | -18,0 | -16,5 |
Krhko okrevanje je prekinil ponovni konflikt
Realni BDP Libanona naj bi po močnem upadu v letu 2024 v letu 2025 zrasel za 3,5 %. Gospodarska aktivnost se je v drugi polovici leta 2025 izboljšala, k čemur so prispevali gradbeništvo, kazalniki, povezani s turizmom, potrošnja in večja plačilna aktivnost. Število prihodov potnikov, dobave cementa in gradbena dovoljenja so vsi kazali na začasno okrevanje pred ponovno eskalacijo.
Napoved za leto 2026 je precej slabša. Vojaške operacije, notranje razseljevanje, motnje v letalskem prometu in negotovost bodo po pričakovanjih močno obremenile turizem, potrošnjo in naložbe. Če se bo konflikt umiril in se bo začela obnova, je mogoče skromno okrevanje v letu 2027, vendar bo proizvodnja ostala daleč pod ravnmi iz časa pred krizo.
Inflacija se znižuje s kriznih ravni, vendar ostaja visoka
Inflacija se je v letu 2025 močno znižala na 14,6 %, k čemur je pripomogla stabilnost menjalnega tečaja od leta 2023 in skorajšnja dolarizacija mnogih potrošniških cen. Vendar so cene domačih storitev, zlasti najemnin, izobraževanja in zdravstva, še naprej hitro naraščale.
Inflacija naj bi se leta 2026 ponovno povečala, saj bodo motnje, povezane s konfliktom, višje prevozne cene, cene nafte in pomanjkanje povečale stroške. Cenovni pritiski bi se lahko leta 2027 umirili, če bo menjalni tečaj ostal stabilen in se bodo razmere na strani ponudbe izboljšale, vendar bo inflacija ostala visoka v primerjavi z običajnimi ravnmi pred krizo.
Dolg ostaja nevzdržen, fiskalni podatki pa so nepopolni
Proračunsko ravnovesje je bilo leta 2025 na podlagi denarnih tokov blizu ničle, kar je podprlo izboljšano davčno disciplino, omejevanje porabe in nizke plačila obresti po državni nesolventnosti leta 2020. Vendar to ne pomeni, da je bila proračunska vzdržnost ponovno vzpostavljena. Uradni podatki izključujejo nekatere zunanje financirane odhodke, Libanon pa ostaja izključen iz mednarodnih kapitalskih trgov.
Javni dolg ostaja nevzdržen, saj je leta 2025 znašal okoli 155 % BDP. Dinamika dolga v letih 2026–2027 bo odvisna od nominalnega BDP, stabilnosti menjalnega tečaja, prestrukturiranja bank, pogajanj o državnem dolgu ter obsega izrednih in obnovitvenih izdatkov. Brez verodostojnega fiskalnega okvira in prestrukturiranja dolga bodo javne finance Libanona ostale zelo ranljive.
Zunanja pozicija ostaja zelo ranljiva
Primanjkljaj tekočega računa je v letu 2025 ostal zelo velik, ocenjen na 15,8 % BDP. Primanjkljaj v blagovni menjavi se je močno povečal, medtem ko so prihodki iz turizma, nakazila in neuradni prilivi delno izravnali neravnovesje. Podatki o plačilni bilanci ostajajo šibki, zaradi česar je težko oceniti dejansko zunanjo pozicijo.
Primanjkljaj se bo verjetno povečal v letu 2026 zaradi višjega uvoza energije, motenj v turizmu, potreb po obnovi in šibkejših prihodkov iz storitev. Libanon ostaja odvisen od nakazil, tokov pomoči, neuradnih deviznih kanalov in uvoza, financiranega zunaj formalnega bančnega sistema. Zunanje varovalke so zato kljub nekaterim rezervam šibke.
Splošne napovedi
Napovedi za Libanon ostajajo zelo negotove in nagnjene k poslabšanju. Gospodarstvo je leta 2025 pokazalo nekaj znakov okrevanja, vendar bodo ponovni konflikti, razseljevanje in motnje v prometu verjetno zaustavili zagon v letu 2026. Osnovni problemi ostajajo nerešeni: izgube v bančnem sektorju, državna nesolventnost, šibke institucije, nevzdržen dolg, slabe javne storitve in visoka stopnja revščine. Trajno okrevanje bo zahtevalo umiritev razmer, prestrukturiranje bank, verodostojen fiskalni okvir, prestrukturiranje dolga, izboljšano upravljanje in ponovno vzpostavitev zaupanja v finančni sistem.
Viri:
Svetovna banka, Lebanon Macro Poverty Outlook, april 2026.
Svetovna banka, Lebanon Economic Monitor, zima 2025: A Fragile Rebound.
Svetovna banka, Lebanon Economic Monitor, pomlad 2025: Turning the Tide?
Mednarodni denarni sklad, IMF Staff Concludes Visit to Lebanon, februar 2026.
Mednarodni denarni sklad, World Economic Outlook, april 2026.
Libanonsko ministrstvo za finance, Fiscal and Public Debt Data, 2025–2026.
