Gospodarska napoved za Združeno kraljestvo

17.11.2025

Gospodarska rast v Združenem kraljestvu naj bi po močnejšem prvem polletju, kot je bilo pričakovano, v letu 2025 znašala 1,4 %, vendar ostaja dinamika šibka, zasebna potrošnja pa umirjena. Realna rast BDP naj bi se v letu 2026 upočasnila na 1,2 %, predvsem zaradi nižjega statističnega prenosa, nato pa se v letu 2027 ponovno povečala na 1,4 %. Inflacija se je v letu 2025 začasno povečala zaradi enkratnih dejavnikov, vendar naj bi se postopoma zniževala in v začetku leta 2027 dosegla 2 %. Trg dela naj bi se še naprej slabšal, brezposelnost pa naj bi se gibala okoli 4,6–4,7 %. Primanjkljaj javnih financ naj bi ostal visok, vendar se bo počasi izboljševal, medtem ko naj bi bruto javni dolg ostal okoli 100 % BDP in se do leta 2027 rahlo povečal.

Relativno močna rast v začetku leta 2025, vendar dinamika ostaja šibka

Realna rast BDP je v prvem četrtletju leta 2025 presenetila navzgor, podprta z močnim izvozom blaga in povečanjem naložb, vendar so se ti dejavniki v drugem četrtletju obrnili in rast se je umirila, pri čemer je glavno podporo zagotavljala javna potrošnja. Zasebna potrošnja je ostala šibka, uvoz pa je v prvi polovici leta presegel izvoz, kar je povzročilo skromen negativen prispevek trgovine. Visokofrekvenčni kazalniki so bili mešani in kažejo na nadaljevanje šibkega zagona. Na splošno se za leto 2025 napoveduje 1,4-odstotna rast BDP, ki se bo v letu 2026 upočasnila na 1,2 % (predvsem zaradi nižjega prenosa) in se v letu 2027 ponovno povečala na 1,4 %. Javna potrošnja in naložbe naj bi podprle rast v letih 2025 in 2026, preden se bodo v letu 2027 umirile, medtem ko naj bi se zasebne naložbe okrepile le postopoma, rast izvoza blaga pa naj bi ostala šibka. Neto trgovina naj bi v celotnem obdobju zmanjšala rast.

Trg dela se še naprej slabša, rast plač pa se umirja

Razmere na trgu dela so se poslabšale, število prostih delovnih mest se je zmanjšalo, razmerje med brezposelnostjo in prostimi delovnimi mesti pa se je povečalo. Stopnja brezposelnosti se je v primerjavi z letom prej povečala in naj bi v obdobju napovedi ostala na ravni okoli 4½ %. Nominalna rast plač ostaja visoka, vendar se je v primerjavi z letom 2025 upočasnila in naj bi se še dodatno zmanjšala, saj se bo trg dela še bolj oslabel.

Povečanje inflacije bo verjetno začasno

Splošna inflacija se je sredi leta 2025 povečala zaradi enkratnih dejavnikov, kot so spremembe reguliranih cen, medtem ko so se temeljni kazalniki inflacije umirili. Inflacija storitev naj bi se začela umirjati, ko se bo rast plač umirila. Ker se denarna politika sprošča le postopoma, naj bi inflacija postopoma upadala in v začetku leta 2027 dosegla 2 %.

Javne finance naj bi se počasi izboljšale

Predvideva se, da se bo fiskalna politika še naprej zaostrovala, pri čemer se bodo prihodki povečali kot delež BDP, medtem ko bodo odhodki ostali v glavnem stabilni. Primanjkljaj javnih financ naj bi se po napovedih zmanjšal v letu 2025, vendar ostal visok, in sicer blizu 5 % BDP, preden se bo do leta 2027 zmanjšal na malo nad 4 % BDP. Bruto javni dolg naj bi po napovedih v letu 2025 znašal okoli 100 % BDP in se do leta 2027 nekoliko povečal.

Tveganja so večinoma negativna

Ključna tveganja so povezana z obeti za potrošnjo, glede na še vedno visoko stopnjo varčevanja in naraščajoče davčno breme, ter negotovostjo glede dinamike inflacije in hitrosti monetarnega sproščanja. Glede na prihodnje proračunske odločitve bi lahko prišlo tudi do nadaljnjega fiskalnega zaostrovanja.

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.