05.06.2026

Економија Аргентине наставила је да се стабилизује 2025. године након оштрог прилагођавања 2024. године, уз подршку фискалне консолидације, ниже инфлације, реформе девизног курса и обновљених улагања у енергетику, пољопривреду и рударство. Очекује се да ће раст остати позитиван у периоду 2026–2027, али је опоравак и даље крхак јер су резервне резерве и даље недовољне, инфлација је висока, а приступ тржишту зависи од одржавања кредибилитета политике. Фискална позиција се значајно побољшала, са првим примарним суфицитима после много година, док спољни положај остаје рањив на притиске на курс, нестабилност токова капитала и велике потребе за финансирањем у страној валути.

Индикатори 2025 2026 2027
Раст БДП-а (% годишње) 4.4 3.6 3,7
Инфлација (дефлатор приватне потрошње, %) 40.7 28.0 15.0
Стопа запослености (% радне способне популације, 15+) 58.4 58,8 59.0
Фискална равнотежа (% БДП-а) -0.1 0,2 0,4
Бруто јавни дуг (% БДП-а) 80.3 68.6 64.7
Текући рачун (% БДП-а) -1.3 -0,3 -1.0

Опоравак се наставља након прилагођавања у 2024. години

Реални БДП Аргентине порастао је за 4,4% у 2025. години, уз подршку повољног базарног ефекта, опоравка домаће потражње и јачих инвестиција у енергију, пољопривреду и рударство. Раст је такође подстакнут побољшаним макроекономским поверењем након фискалне консолидације и реформи курса динара.

Процењује се да ће раст износити 3,6% у 2026. и 3,7% у 2027. години. Повољна пољопривредна сезона, улагања у енергију и рударство и јачи извоз требало би да подрже активност. Међутим, опоравак остаје осетљив на политичку неизвесност, глобалне услове финансирања и способност обнављања резерви уз одржавање инфлације на путу опадања.

Инфлација опада, али остаје висока

Инфлација је нагло пала са екстремних нивоа из периода 2023–2024, али је остала висока у 2025. години. Месечна инфлација је почела поново да расте у деловима 2025. године након прилагођавања девизног курса, иако је пренос на цене био умеренији него у ранијим епизодама. Пројектовано је да ће инфлација наставити да опада у периоду 2026–2027. године ако се одржи фискална дисциплина и строга монетарна политика.

Главни ризици за успоравање инфлације потичу од прилагођавања цена у регулисаним секторима, флексибилности девизног курса, цена енергије и инфлационе инерције. ММФ очекује да ће инфлација на крају периода пасти на око 25% у 2026. години, док су тржишна очекивања и даље осетљива на акумулацију резерви и кредибилност политике.

Фискална консолидација остаје главни ослонац

Фискална консолидација је срж аргентинског програма стабилизације. Централна влада је забележила мали укупни суфицит у 2025. години упркос укидању PAIS пореза и смањењима извозних дажбина. Очекује се примарни суфицит од око 1,6% БДП-а у 2026. години, уз подршку суздржаности у трошењу и јачим приходима.

Пројектовано је да ће фискална равнотежа остати благо позитивна у периоду 2026–2027, док се очекује да ће јавни дуг пасти са 80,3% БДП-а у 2025. на 64,7% у 2027. Одржавање овог пута захтеваће континуирану дисциплину у трошењу, боље циљане субвенције, пореске реформе и јаче провинцијске фискалне оквире.

Спољни резервни фондови остају кључна рањивост

Дефицит текућег рачуна се смањио у 2025. години и предвиђа се да ће остати мали у периоду 2026–2027. Извоз би требало да оствари корист од пољопривреде, енергетике и рударства, док ће увоз везан за инвестиције и плаћања камата одржавати спољни биланс под притиском.

Главна рањивост је низак ниво нето међународних резерви. Аргентина је уведела флексибилнији појас девизног курса и започела програм акумулације резерви 2026. године, али ће обнављање резерви потрајати. Обнова трајног приступа тржишту, привлачење директних страних инвестиција и управљање великим отплатама дуга у страној валути остају од суштинског значаја за спољну одрживост.

Укупни изгледи

Изгледи Аргентине су се значајно побољшали у поређењу са периодом кризе, али опоравак остаје зависан од политике. Очекује се да ће раст наставити у периоду 2026–2027, инфлација би требало да даље опадне, а јавни дуг се пројектује да ће пасти ако се фискална дисциплина одржи. Главни изазови су обнављање резерви, одржавање друштвене и политичке подршке реформама, смањење инфлације без успоравања раста, обнављање приступа тржишту и претварање стабилизације у одрживо инвестирање и стварање радних места које предводи приватни сектор.

Извори:

Светска банка, Преглед макросиромаштва у Аргентини, април 2026.

Међународни монетарни фонд, Аргентина: Консултација по Члану IV за 2026. годину и друга ревизија у оквиру Продуженог аранжмана са фондом, мај 2026.

Међународни монетарни фонд, Светски економски изгледи, април 2026.

Централна банка Аргентине, Анкета о тржишним очекивањима, мај 2026.

Национални институт за статистику и попис Аргентине, Национални рачуни и подаци о инфлацији, 2025–2026.