Економска прогноза за Холандију

17.11.2025

Пројектовано је да ће реални БДП Холандије порасти за 1,7% у 2025. години, због снажне домаће потражње и упркос глобалним неизвесностима као што су америчке тарифе које утичу на трговину. Очекује се да ће веће плате подстаћи приватну потрошњу, док ће раст државне потрошње остати висок. Инфлација мерена индексом потрошачких цена (ХИПЦ) наставља да буде повишена због растућих трошкова услуга и прерађене хране, али се очекује да ће се постепено смањивати у 2026. години. Очекује се да ће раст БДП-а успорити на 1,3% јер неизвесности и даље постоје, али да ће се затим опоравити на 1,7% у 2027. години. Пројектовано је да ће државни дефицит порасти на 1,9% у 2025. години и да ће се додатно проширити на 2,7% у 2026. години пре него што се смањи на 2,0% у 2027. години. Јавни дуг ће достићи 48,1% БДП-а у 2027. години.

Снажна домаћа потражња усред глобалних неизвесности

Номинални раст плата у Холандији порастао је на преко 6% у 2024. години и очекује се да ће остати снажан током прогнозног периода. Ово би требало да побољша реални расположиви доходак домаћинстава, повећавајући раст приватне потрошње на 1,6% у 2025. години. Међутим, поверење потрошача остаје ниско, што подстиче даље повећање штедње из предострожности, јер раст потрошње заостаје за растом прихода. Инвестиције ће само скромно допринети расту у 2025-26. години, углавном захваљујући агенди јавних инвестиција, посебно у областима одбране, зелене транзиције и становања, док приватне инвестиције, осим у грађевинарству, остају ниске због глобалних економских неизвесности и домаћих изазова везаних за прекомерно таложење азота и загушење електроенергетске мреже.

Иако Холандија индиректно осећа утицај америчке трговинске политике кроз нижи раст глобалне трговине, америчке царине још увек нису значајно наштетиле економији. Тренутно, само 5% холандског извоза робе, укључујући високотехнолошке машине мање погођене царинама, иде у САД. Међутим, Холандија се такође суочава са изазовима домаће конкурентности, као што су висок раст плата и повишене цене енергије, што није праћено повећањем продуктивности. Како домаћа потражња остаје снажна, очекује се да ће увоз премашити извоз у периоду 2025-26, што ће довести до негативног утицаја нето извоза на раст.

У 2026. години, прогнозира се успоравање раста реалног БДП-а на 1,3% због горе поменутих неизвесности и изазова који утичу на инвестиције и извоз. Раст ће углавном бити вођен приватном потрошњом и предвиђа се да ће се опоравити на 1,7% у 2027. години захваљујући стабилној приватној потрошњи, значајној државној потрошњи, повећаном расту приватних инвестиција подстакнутог нижим каматним стопама и бољим трговинским условима.

Тржиште рада постаје мање затегнуто

Стопа незапослености порасла је на 4,0% до септембра 2025. године, у односу на 3,6% средином 2024. године, што је највиша стопа у последње четири године. Ово повећање је углавном последица већег броја људи који улазе на тржиште рада него броја изгубљених радних места. У будућности се очекује да ће спорији раст запослености и неки губици радних места повећати стопу незапослености са 3,9% у 2025. години на 4,1% у 2026. години и 4,3% у 2027. години. Упркос овом узлазном тренду, очекује се да ће тржиште рада остати затегнуто, што ће довести до виших плата током прогнозираног периода. Пројектован је номинални раст плата на 5,2% у 2025. години и, иако ће остати висок, предвиђа се да ће се постепено смањивати на 3,8% у 2026. години и 3,1% у 2027. години.

Инфлација остаје релативно висока

Инфлација ХИПЦ-а износила је 3,3% у прва два квартала 2025. године, што је повећање у односу на 3% претходне године. Релативно висока инфлација у Холандији последица је растућих трошкова услуга и прерађене хране. Снажан раст номиналних плата и цена закупнине повећао је инфлацију услуга, док су веће акцизе на производе попут дувана довеле до наглог раста цена прерађене хране. Пројектовано је да ће значајан, али постепено умерен раст плата, заједно са вишом стопом ПДВ-а на ноћења почев од 1. јануара 2026. године, одржати инфлацију услуга повишеном током 2025-26. године, са смањењем које се очекује тек 2027. године. Генерално, годишња инфлација ХИПЦ-а прогнозирана је на 3,0% у 2025. години, постепено се смањујући на 2,5% у 2026. години и 2,1% у 2027. години.

Државни дефицит ће се повећати због смањења пореза и повећане потрошње

Очекује се да ће се дефицит у 2025. години повећати на 1,9%, у односу на 0,9% у 2024. години, углавном због структурних смањења пореза на доходак грађана, што ће утицати на буџет са 0,3% БДП-а.

Влада ће у 2026. години привремено бити погођена реформом војног пензионог система, што захтева трансфер приближно 0,7% БДП-а у приватни пензиони фонд. Иако се очекује да ће повећање стопе ПДВ-а за услуге смештаја и ограничена прилагођавања пореских група на доходак грађана повећати приходе у 2026. години, она неће у потпуности надокнадити повећање потрошње. Очекује се да ће се расходи за одбрану повећати са 1,7% БДП-а у 2025. на 1,8% у 2026. години. Прогнозира се да ће дефицит за 2026. годину достићи 2,7%.

Очекује се да ће дефицит у 2027. години пасти на 2,1%, углавном зато што ће се привремени утицај реформе војних пензија смањити. На буџет ће утицати растуће премије здравствене заштите због ниже франшизе (што ће такође повећати расходе) и повећање акциза на моторна горива. Ове мере, које је планирала одлазећа влада, укључене су у прогнозу, али су вероватне будуће промене под новом владом.

Након благо експанзивне фискалне политике у 2025. години, очекује се да ће фискална политика бити углавном неутрална у 2026. и 2027. години.

Очекује се да ће дуг опште државе порасти на 45,2% БДП-а у 2025. години, у односу на 43,7% у 2024. години. Због дефицита у 2026. и 2027. години очекује се да ће јавни дуг достићи 47,9%, а затим 48,1%.