17.11.2025

Пројектовано је да ће економски раст у Србији успорити на 2,2% у 2025. години усред слабијег поверења, пада инвестиција и растућег спољног дефицита, пре него што се опорави на 3,3% у 2026. години и додатно ојача на 4,2% у 2027. години, јер велике јавне инвестиције у оквиру програма „Скок у будућност – Србија 2027“ и ЕКСПО 2027 подстичу домаћу тражњу. Прогнозирано је да ће инфлација износити око 4% у 2025. години и да ће остати повишена током прогнозног периода, док се прогнозира да ће дефицит опште државе остати на 3% БДП-а у периоду 2025-27. Упркос сталним дефицитима, очекује се да ће бруто јавни дуг благо опадати као удео у БДП-у, достижући око 46,5% до 2027. године, уз снажан номинални раст.

Индикатори 2025. 2026. 2027.
Раст БДП-а (%, међугодишње) 2.2 3.3 4.2
Инфлација (%, међугодишње) 4.0 4.1 3,7
Незапосленост (%) 8,9 8,7 8.6
Општи државни биланс (% од БДП-а) -3,0 -3,0 -3,0
Бруто јавни дуг (% БДП-а) 47,7 47,3 46,5
Текући рачунски биланс (% од БДП-а) -5,3 -6,1 -5,2

Домаћа потражња коју је стимулисала влада

Економски раст је успорен у првој половини 2025. године усред слабијег поверења, нижег прилива страних директних инвестиција и смањења инвестиција, док је увоз надмашио извоз, повећавајући дефицит текућег рачуна. Краткорочни индикатори указују на наставак скромне активности до краја 2025. године, а годишњи раст БДП-а се прогнозира на 2,2%. Током 2026-27, предвиђа се убрзање раста јер велики јавни радови подстичу инвестиције у оквиру програма „Скок у будућност – Србија 2027“ и ЕКСПО 2027, са очекиваним снажним приливом туриста у 2027. години који подржава извоз услуга. Предвиђа се да ће потрошња домаћинстава поново добити замах, јер снажан раст плата буде допуњен планираним повећањем пензија и минималних плата, иако се очекује да ће увоз надмашити извоз с обзиром на снажну домаћу потражњу.

Раст плата ће остати висок

Тржиште рада се опустило почетком 2025. године, при чему је запосленост благо опала, а незапосленост порасла, док су плате наставиле снажно да расту и знатно изнад инфлације. Пројектовано је да ће раст плата бити умеренији од врхунца из 2025. године како инфлаторни притисци буду попуштали, али да ће остати висок због сталног недостатка радне снаге и планираног повећања минималне зараде. Очекује се да ће запосленост расти само споро како се понуда радне снаге смањује, док се прогнозира да ће незапосленост само незнатно пасти током 2026-27. године.

Инфлација смањена једнократним мерама

Инфлација је опала до средине 2025. године, али се опоравила током лета, углавном због виших цена хране, пре него што се нагло успори у септембру због привременог ограничења малопродајне марже. Прогнозира се да ће укупна инфлација у просеку износити око 4% у 2025. години и да ће остати повишена у 2026. години како ограничење марже истиче, а раст прихода остаје снажан, подстакнут повећањем пензија и минималне зараде. Очекује се да ће велики приливи од туризма повезани са Светском изложбом (EXPO) у 2027. години одржати инфлацију релативно високом, чак и када се други покретачи цена смире.

Опуштени циљ дефицита повећава расходе

Приходи опште државе су порасли почетком 2025. године, али су расходи расли брже, вођени субвенцијама, пензијама и капиталним инвестицијама. Пројектовано је да ће буџетски дефицит порасти на 3% БДП-а у 2025. години и да ће остати на овом нивоу у периоду 2026-27. у складу са опуштеним фискалним циљем договореним са ММФ-ом, што одражава инвестиционе потребе за ЕКСПО 2027 и веће расходе за пензије. Упркос сталним дефицитима, пројектовано је да ће јавни дуг благо опадати као удео у БДП-у захваљујући снажном номиналном расту, иако ризици укључују већу потрошњу од планиране усред домаћих турбуленција и потенцијалне фискалне утицаје повезане са санкцијама нафтној компанији НИС.

Извор: Европска комисија. Европска економска прогноза, јесен 2025.