05.06.2026
Şili ekonomisi 2025 yılında genel olarak istikrarını korudu; ancak madencilik üretiminin zayıflamasıyla yılın ikinci yarısında büyüme hızı yavaşladı. Büyümenin, madencilik ve enerji yatırımları, hizmetler, özel tüketim ve ruhsatlandırma reformlarının desteğiyle 2026–2027 yıllarında ılımlı seyrini sürdürmesi beklenmekle birlikte, artan enerji maliyetleri, mali konsolidasyon ve zayıf işgücü piyasası koşulları nedeniyle kısıtlanacağı öngörülüyor. Enflasyon, Şili Merkez Bankası’nın hedef aralığına yeniden yaklaştı, ancak enerji ve ulaşım fiyatlarının 2026 yılında fiyat baskılarını yüksek tutması ve 2027 yılında hafiflemesi bekleniyor. Kamu borcu yetkililerin kendilerine koydukları tavana yaklaşmakta olduğundan, mali konsolidasyon bir öncelik olmaya devam ediyor.
| Göstergeler | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GSYİH büyümesi (%, yıllık) | 2,5 | 2,4 | 2,3 |
| Enflasyon (%, yıllık) | 4,2 | 3,8 | 3,6 |
| İstihdam oranı (çalışma çağındaki nüfusun %'si, 15+) | 56,6 | 56,6 | 56,6 |
| Mali denge (GSYİH'nin %'si) | -2,8 | -1,8 | -1,6 |
| Brüt kamu borcu (GSYİH'nin %'si) | 41,4 | 41,7 | 42,8 |
| Cari işlemler dengesi (GSYİH'nin %'si) | -1,2 | -2,5 | -2,5 |
Büyüme ılımlı seyrini sürdürüyor
Şili’nin reel GSYİH büyümesi, hizmetler, yatırımlar ve büyük madencilik ve enerji projelerinin desteğiyle 2025 yılında %2,5’e ulaştı. Ancak, yılın ikinci yarısında madencilik üretimi daraldı ve madencilik dışı faaliyetlerin güçlenmesine rağmen genel büyümeyi sınırladı.
Büyümenin 2026'da %2,4 ve 2027'de %2,3 olacağı tahmin ediliyor; bu rakamlar potansiyel büyüme oranına yakın. Yatırım, madencilik, enerji ve makine projelerinin yanı sıra yatırım koşullarını iyileştirmeyi amaçlayan yeni bir izin yasasının desteğiyle önemli bir itici güç olmaya devam etmelidir. Ancak, artan enerji maliyetleri, sıkılaşan küresel finansal koşullar ve mali konsolidasyonun iç talebi baskılaması bekleniyor.
Enflasyon hedefe yakın seyrediyor ancak riskler devam ediyor
Enflasyon 2025 yılında ortalama %4,2 olarak gerçekleşti ve yıl içinde Merkez Bankası’nın tolerans aralığına geri döndü. Enflasyon baskılarının hafiflemesi ile birlikte 2025 yılında para politikasında gevşeme yeniden başladı ve politika faizi düşürüldü.
Enflasyonun 2026 yılında %3,8 ile yüksek seviyede kalması, ardından 2027 yılında %3,6’ya gerilemesi öngörülmektedir; bu oran, %3’lük hedefin yine de biraz üzerinde kalmaktadır. Küresel enerji fiyatlarına bağlı olarak artan yakıt ve ulaşım maliyetleri, kısa vadede başlıca riski oluşturmaktadır. Döviz kuru hareketleri, gıda fiyatları ve ücret maliyetleri ek baskı yaratabilir, ancak talebin zayıf olması ikinci tur etkilerin sınırlanmasına yardımcı olacaktır.
İşgücü piyasası zayıf seyrini sürdürüyor
İstihdam oranının 2025–2027 döneminde %56,6 ile genel olarak istikrarlı kalacağı öngörülmektedir. İşsizlik, 2025 sonu itibarıyla %8,0 civarına gerilemiş olsa da, emek yoğun sektörlerdeki yavaş büyüme, yüksek işgücü maliyetleri ve madencilik dışı yatırımlardaki zayıflığı yansıtarak, salgın öncesi ortalamanın üzerinde kalmıştır.
İşgücü piyasası performansının iyileştirilmesi için daha güçlü verimlilik artışı, kadınların işgücüne katılımının artması, beceri geliştirme ve daha dinamik özel yatırımlar gerekecektir. İşgücü piyasası reformları ve eğitim politikaları, otomasyon, yapay zeka ve yeşil dönüşüme uyum sağlamak açısından önemli olacaktır.
Tamponları yeniden oluşturmak için mali konsolidasyon gereklidir
Mali açık, 2025 yılında GSYİH’nin %2,8’ine ulaşarak yapısal hedefin üzerine çıktı; bunun başlıca nedeni, madencilik dışı gelirlerin beklentilerin altında kalması ve düzeltici harcama önlemlerinin ancak kademeli olarak uygulanmasıydı. Kamu borcu, Şili’nin kendi koyduğu %45’lik tavana yakın bir seviyede, GSYİH’nin %41,4’ünde kalırken, mali tamponlar zayıfladı.
Gelirlerin artması ve harcamaların kısıtlanmasıyla birlikte açığın 2026'da GSYİH'nin %1,8'ine, 2027'de ise %1,6'sına gerileyeceği tahmin edilmektedir. Kamu borcunun 2027 yılına kadar kademeli olarak GSYİH'nin %42,8'ine yükselmesi beklenmektedir. Güvenilirliğin korunması için mali kurallara uyulması, gelirlerin daha güçlü bir şekilde mobilize edilmesi ve cari harcamaların daha iyi kontrol edilmesi gerekecektir.
Dış pozisyon yönetilebilir seviyede kalmaya devam etmekle birlikte emtia fiyatlarına duyarlıdır
Cari işlemler açığı, yüksek bakır fiyatlarının desteğiyle 2025 yılında GSYİH’nin %1,2’sinde kalarak ılımlı seviyede seyretmiştir. Enerji ithalat maliyetlerinin artması ve iç talebin ithalatı desteklemesi nedeniyle, 2026–2027 yıllarında GSYİH’nin %2,5’ine çıkması öngörülmektedir.
Şili’nin dış pozisyonu, bakır, lityum, hizmet ihracatı ve doğrudan yabancı yatırımlar tarafından desteklenmeye devam etmektedir. Ancak, bakır talebindeki düşüşe, Çin’deki büyümenin zayıflamasına, enerji fiyatlarındaki şoklara, küresel finansal sıkılaşmaya ve sülfürik asit gibi madencilik girdilerini etkileyen aksaklıklara karşı savunmasızdır.
Genel görünüm
Şili’nin görünümü istikrarlı ancak mütevazı olmaya devam etmektedir. Büyümenin 2026–2027 yıllarında potansiyel seviyesine yakın kalması, enflasyonun kademeli olarak hedefe doğru gerilemesi ve cari açığın yönetilebilir seviyede kalması beklenmektedir. Temel politika zorluğu, yatırım ve verimliliği desteklerken mali tamponları yeniden oluşturmaktır. Orta vadeli büyüme, izin süreçlerinin hızlandırılmasına, eğitim ve beceri kazanımlarının güçlendirilmesine, işgücüne katılımın artırılmasına, inovasyona, ihracatın çeşitlendirilmesine ve Şili’nin bakır, lityum ve yenilenebilir enerji alanlarındaki avantajlarının etkin bir şekilde kullanılmasına bağlı olacaktır.
Kaynaklar:
Dünya Bankası, Şili Makro Yoksulluk Görünümü, Nisan 2026.
Uluslararası Para Fonu, Dünya Ekonomik Görünümü, Nisan 2026.
Uluslararası Para Fonu, Şili: 2025 Madde IV Danışma ve Esnek Kredi Hattı İncelemesi, Ağustos 2025.
Şili Merkez Bankası, Para Politikası Raporu, Mart 2026.
OECD, Ekonomik Görünüm, Cilt 2026 Sayı 1: Şili.
