Çek Cumhuriyeti için ekonomik tahmin

17.11.2025

Çekya'da reel GSYİH büyümesinin 2025 yılında %2,4'e yükselmesi, 2026 yılında %1,9'a yavaşlaması ve 2027 yılında tekrar %2,4'e hızlanması beklenmektedir. Reel ücret artışı ve hanehalkı tasarruf oranlarındaki düşüş nedeniyle, özel tüketim büyümenin ana itici gücü olacağı tahmin edilmektedir. Aynı zamanda, artan gümrük tarifeleri ve önemli ticaret ortaklarını etkileyen ekonomik yavaşlamanın 2025 ve 2026 yıllarında ihracatı olumsuz etkileyeceği tahmin edilmektedir. Hizmetler enflasyonundaki yavaşlama ve enerji fiyatlarındaki düşüş nedeniyle, gıda enflasyonundaki artışa rağmen, manşet enflasyonun 2025 yılında %2,3'e düşmesi ve 2026 ve 2027 yıllarında daha da yavaşlaması beklenmektedir. Enerjiyle ilgili önlemlerin aşamalı olarak kaldırılmasına, hükümetin 2024 yılı kamu maliyesi konsolidasyon paketine ve son emeklilik reformlarına rağmen, kamu maliyesinin GSYİH'nin yaklaşık %2'si oranında açık vermeye devam etmesi beklenmektedir.

İç talep tarafından yönlendirilen ekonomik faaliyet büyümesi

Çekya'nın reel GSYİH büyümesinin, hem iç hem de dış talep tarafından yönlendirilerek 2025 yılında %2,4'e yükseleceği tahmin edilmektedir. Net ihracatın olumsuz etkisiyle büyüme 2026 yılında %1,9'a yavaşlayacak, ardından hanehalkı tüketimi ve yatırımlardaki sürekli büyümenin desteğiyle 2027 yılında %2,4'e yükselecektir. Hanehalkı tüketiminin, tahmin dönemi boyunca büyümenin ana itici gücü olmaya devam etmesi beklenmektedir. Ekonomik belirsizliğin devam etmesine rağmen, tüketici güveni Nisan 2024'ten bu yana iyileşmiştir ve reel ücretlerdeki sürekli artış ve hanehalkı tasarruf oranlarındaki düşüşün desteğiyle, hanehalkı tüketiminin her tahmin yılında %3'ün üzerinde büyüyeceği tahmin edilmektedir. 2025 yılında, hanehalkı tüketiminin, COVID-19 salgını ve 2022-23 yıllarında yüksek enflasyon nedeniyle son yıllarda görülen düşüşün ardından, ilk kez 2019 seviyelerinin üzerine çıkması beklenmektedir. Hanehalkı tasarruf oranlarının, tüketici belirsizliğinin artması ve harcanabilir gelirin dağılımındaki yapısal değişiklikler nedeniyle, ılımlı bir seyir izleyeceği, ancak tarihsel ortalamanın oldukça üzerinde kalacağı tahmin edilmektedir. Yatırımlar da büyümeye katkıda bulunacak ve AB fonlarının artan kullanımı, konut inşaat sektöründeki toparlanma ve bazı endüstriyel segmentlerdeki yurt içi ve yurt dışı talebin artmasıyla 2026 ve 2027'de toparlanacak.

Önemli ticaret ortaklarındaki mali genişleme ve savunma harcamalarındaki artışın 2026 ve 2027'de ihracat büyümesini desteklemesi beklenmektedir. Aynı zamanda, ABD'nin gümrük vergilerinin artmasının, otomotiv parçaları üreticilerinin diğer AB ülkelerine maruz kalması yoluyla, çoğunlukla dolaylı olarak ihracatı olumsuz etkilemesi beklenmektedir. İç talebin artmasıyla birlikte, ithalatın ihracattan daha hızlı büyüyeceği ve bunun sonucunda 2026 yılında net ihracatın ekonomik büyümeye olumsuz katkı sağlayacağı öngörülmektedir. Uluslararası ticaretteki belirsizlikler ve Çekya'nın ticaret ortaklarının mali genişlemesi ile bağlantılı ihracat büyümesinin kapsamı nedeniyle önemli aşağı yönlü riskler devam etmektedir.

İşgücü piyasası sıkı kalmaya devam ediyor

İşsizlik oranının AB'deki en düşük oranlar arasında kalması ve 2025'teki %2,7'den 2027'de %2,9'a kademeli olarak yükselmesi beklenmektedir. Devam eden yapısal değişiklikler istihdama yansımakta ve bunun sonucunda kadınların hizmet sektörüne katılımı ve istihdamı artarken, imalat sektöründeki istihdam azalmaktadır. Nominal ücretlerin artışı, tahmin dönemi boyunca enflasyonun üzerinde kalmaya devam edecek, ancak 2025'teki %5,9'dan 2026'da %5,4'e ve 2027'de %4,8'e gerileyecektir.

Enflasyon düşüş eğilimini sürdürüyor

HICP manşet enflasyonunun 2025 yılında %2,3 olacağı tahmin edilmektedir ve 2026 yılında %2,1'e daha da yavaşlaması, ardından 2027 yılında %2,4'e yükseldiği öngörülmektedir. Hizmetler enflasyonu, tahmin dönemi boyunca yavaşlaması beklenen güçlü ücret artışlarının etkisiyle ana etken olmaya devam etmektedir. Gıda fiyatları 2025 yılının ilk iki çeyreğinde önemli ölçüde artarak diğer bileşenlerdeki düşüşleri telafi etti. Toptan enerji fiyatları düştüğü ve daha da düşmesi beklendiği için, enerjinin 2025 ve 2026 yıllarında enflasyona olumsuz katkı yapması beklenmektedir. Ancak, ETS2'nin gecikmesi olmaması halinde, 2027 yılında enerji enflasyonunu yukarı çekmesi beklenmektedir. Enerji ve gıda hariç manşet enflasyonun, 2025 yılında %3,0 ve 2026 yılında %2,7 ile manşet enflasyonun üzerinde olması, ardından 2027 yılında 0,2 puan düşüşle %2,2'ye gerilemesi öngörülmektedir.

Genel kamu dengesi açık vermeye devam edecek

Bütçe açığı, nominal GSYİH büyümesi ve son emeklilik reformları kapsamında azalan harcamalar ile 2024 yılında hükümetin konsolidasyon paketi sayesinde artan gelirlerin etkisiyle 2024 yılında %2,0'dan 2025 yılında %1,8'e düşecek.

Politika değişikliği olmayacağı varsayımı altında, bütçe açığının 2026 yılında GSYİH'nin %2,0'sine yükseleceği ve mali duruşun daraltıcıdan nötr hale geleceği tahmin edilmektedir. Enerji şirketlerinin olağanüstü kârlarına uygulanan verginin tamamen kaldırılmasıyla, gelirlerin GSYİH'ye oranı düşeceği öngörülmektedir. Harcamaların GSYİH'ye oranı, daha yavaş bir hızda da olsa düşmeye devam edecektir. Emekli maaşlarının endekslemesinin azalması nedeniyle sosyal yardımların büyümesi sınırlı kalacak olsa da, kamu çalışanlarının maaşlarının nominal ücret artışlarına paralel olarak artması beklenmektedir.

Açığın 2027 yılında %2,2'ye yükselmesi beklenmektedir. Gelir-GSYİH oranı, sermaye transferlerinin azalmasıyla birlikte düşecek ve GSYİH'den daha yavaş büyüyen sosyal yardım harcamalarının yol açtığı harcama düşüşünü geride bırakacaktır. Genel olarak, bu durum 2027 için daraltıcı bir mali duruş anlamına gelmektedir.

Kamu yatırımlarının, kısmen artan savunma harcamalarının etkisiyle 2025 ve 2026'da güçlü kalması, 2027'de ise düşmesi beklenmektedir. Kamu borcunun AB ortalamasının altında kalması öngörülmektedir. Kamu borcunun GSYİH'ye oranı, nominal GSYİH büyümesiyle kısmen dengelenen negatif manşet dengesi nedeniyle 2024'te %43,3'ten 2027'de %45,1'e yükseleceği tahmin edilmektedir.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.