Moldova için ekonomik tahmin

17.11.2025

Moldova'da ekonomik faaliyetin, iç talep ve Reform ve Büyüme Tesisi kapsamındaki harcamaların desteğiyle toparlanması beklenmektedir. 2024 yılında durgunluk yaşandıktan sonra, tarımın toparlanması ve yatırımların hızlanmasıyla birlikte reel GSYİH büyümesinin 2025 yılında %1,6'ya ulaşması ve 2026 yılında %2,6'ya, 2027 yılında ise %3,7'ye yükselmesi öngörülmektedir. Enflasyonun, 2024/25 kışında enerji fiyatlarındaki artışın ardından yavaşlayarak merkez bankasının hedef aralığına geri dönmesi, ancak iç talebin güçlenmesiyle birlikte yeniden hafifçe yükselmesi beklenmektedir. Genel kamu açığının 2025 yılında genel olarak istikrarlı kalacağı, ardından 2027 yılına kadar GSYİH'nin %5'ine yakın bir seviyeye çıkacağı, brüt kamu borç oranının ise GSYİH'nin yaklaşık %41'ine yükseleceği tahmin edilmektedir.

Yurt içi talep tarafından desteklenen ekonomik faaliyetlerin toparlanması bekleniyor

2024 yılında yaşanan durgunluğun ardından, reel GSYİH, güçlü iç talep, reel ücret artışı ve kış aylarında enerji fiyatlarındaki artışın hane halkı ve firmalar üzerindeki etkisini hafifleten geniş tabanlı enerji desteği sayesinde 2025 yılının ikinci çeyreğinde toparlanma gösterdi. Özel yatırımlar, politika teşvikleri (KOBİ'lerin yeniden yatırılan kârları için sıfır vergi oranı dahil) ve daha elverişli finansman koşullarının desteğiyle güçlü bir şekilde büyüdü, ancak net ihracat, zayıf tarım ihracatı ve yüksek elektrik ithalatı nedeniyle büyümeyi baskılamaya devam etti. Büyümenin 2025 yılında %1,6'ya ulaşması ve 2026-27 yıllarında tarımın toparlanması ve Reform ve Büyüme Aracı'nın tüketim ve yatırımı artırmasıyla güçlenmesi öngörülüyor. Net ihracatın büyümeyi yavaşlatmaya devam etmesi beklenmekle birlikte, tarım ihracatının toparlanması ve ithalat artışının yavaşlamasıyla birlikte olumsuz etkisinin azalacağı öngörülmektedir.

Ekonomik toparlanma ile birlikte işgücü piyasası da toparlanıyor

Beceri uyumsuzluğu ve yaygın yurt dışı çalışmadan kaynaklanan işgücü kıtlığının işgücü piyasasını kısıtlamaya devam etmesi beklenmektedir. Yavaşlama döneminde istihdam ve katılımın azalmasının ardından, toparlanmanın hız kazanmasıyla işgücü piyasasının ılımlı büyümeye yeniden başlayacağı tahmin edilmektedir. Reel ücret artışı, yüksek enflasyon nedeniyle 2025 yılının başında yavaşlamış olmakla birlikte, güçlü işgücü talebi ve kamu ve asgari ücretlerdeki yasal artışların desteğiyle yeniden güçlenmesi ve özel tüketimi sürdürmesi beklenmektedir.

2024/25 kışında enerji fiyatlarındaki artışın ardından enflasyon yavaşladı

Enflasyon, elektrik fiyatlarındaki keskin artışın ardından 2025 yılının başında zirveye ulaştı, ardından enerji ve gıda fiyatlarının düşmesi ve yurt içi tarımsal üretimin iyileşmesi ile birlikte geriledi. Enflasyonun 2025 yılı sonunda %6'nın altına düşerek merkez bankasının %5 ±1,5 puanlık hedef aralığına geri dönmesi beklenmektedir. 2026-27 yıllarında, yurt içi talebin güçlenmesini yansıtan enflasyonist baskıların yeniden hafifçe artması öngörülmektedir.

Mali açık genel olarak istikrarlı kaldı, ancak artması bekleniyor

Gelirler, yüksek enflasyon ve tahsilatın iyileşmesi ile desteklenerek 2025 yılında beklentilerin üzerinde performans gösterirken, harcamalar, özellikle sermaye harcamaları, beklentilerin altında kaldı. Genel kamu açığının 2025 yılında GSYİH'nin %3,8'ine ulaşması bekleniyor, bu oran 2024 yılına benzer. Tahmin dönemi boyunca, bütçe açığı/GSYİH oranının 2027 yılına kadar %5'e yakın bir seviyeye çıkması beklenmektedir. Bu artışın başlıca nedenleri, reformlarla bağlantılı cari harcamaların artması ve Reform ve Büyüme Aracı kapsamında finanse edilen yatırımların artmasıdır. Kamu borcunun 2027 yılında GSYİH'nin yaklaşık %41'ine ulaşarak ılımlı bir artış göstermesi beklenmektedir.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.