İsveç için ekonomik tahmin

17.11.2025

İsveç'te ekonomik faaliyetin, öncelikle özel tüketimdeki toparlanmanın etkisiyle 2025 yılının ikinci yarısından itibaren canlanacağı tahmin edilmektedir. Reel GSYİH büyümesi, 2025 yılında %1,5'ten 2026 yılında %2,6'ya yükselecek ve 2027 yılında %2,3'e ulaşacaktır. Önceki enflasyonist baskılar ortadan kalktığı için, gıda ürünlerine uygulanan KDV'nin düşürülmesi ile HICP enflasyonunun 2026 yılında belirgin bir şekilde azalması ve 2027 yılında %2'nin altında kalması beklenmektedir. Ekonomik toparlanma ile birlikte işgücü piyasasının da güçlenmesi beklenmektedir. Vergi indirimleri ve özellikle savunma harcamalarındaki belirgin artış göz önüne alındığında, genel kamu açığının 2026 yılında GSYİH'nin %2,4'üne ulaşması ve 2027 yılında bir miktar azalması öngörülmektedir. Bu açıklar, brüt borç/GSYİH oranının 2027 yılında %36'ya yakın bir seviyeye çıkmasına neden olacaktır.

İç talepteki toparlanma için gerekli koşullar

İsveçli hane halkı ve şirketlerin güvenini ve harcama kararlarını olumsuz etkileyen yüksek enflasyon ve faiz oranları döneminin ardından, 2025 yılının ilk yarısında durgun seyreden hane halkı tüketimine bağlı olarak iç talepteki toparlanmayı destekleyecek koşullar artık mevcuttur. 2025 yılında reel GSYİH büyümesinin ortalama %1,5 olması beklenmektedir. 2026 yılında, reel hane halkı harcanabilir geliri, vergi indirimleri ve gıda üzerindeki dolaylı vergilerin düşürülmesi, reel ücretlerdeki artış, faiz oranlarının düşmesi ve enflasyonun gerilemesi gibi mali önlemlerle desteklenecektir. Tüm bu faktörlerin özel tüketimin artmasına katkıda bulunması beklenmektedir. Savunma harcamaları da dahil olmak üzere kamu yatırımlarındaki artış ve konut inşaatındaki önceki yavaşlamanın dibe vurmasıyla, brüt sabit sermaye oluşumunun da toparlanmaya katkıda bulunması beklenmektedir. İş ve tüketici güveninin iyileşmesiyle birlikte, ekonomik büyümenin 2026 yılında %2,6'ya ulaşması beklenmektedir. 2027 yılında, iç talepteki hafif zayıflamaya rağmen devam eden ivme ve ihracattaki bir miktar toparlanma ile reel GSYİH büyümesinin %2,3 olacağı tahmin edilmektedir. Risk dengesi, mevcut dalgalı küresel ortamda hanehalkı ve firmaların tüketim ve yatırım yapma istekliliğine bağlı olarak aşağı yönlü olmaya devam etmektedir.

İşgücü piyasası iyileşecek

İşgücü piyasası, 2025 yılının ilk yarısındaki zayıf döngüye rağmen genel olarak dirençli kalmıştır. İstihdam, ekonomik büyümedeki artışın ardından tahmin dönemi boyunca kademeli olarak toparlanacaktır. İşsizlik oranının 2025 yılında %9'luk zirveden 2027 yılında %7,9'a düşmesi beklenmektedir. Eğitim ve beceri alanındaki zorluklar nedeniyle yapısal işsizlik nispeten yüksek kalmaya devam edecektir. Zayıf enflasyonist baskılar, birim işgücü maliyetlerindeki sınırlı artışlarla birlikte reel ücret artışlarına olanak sağlayacaktır.

Gıda ürünlerine uygulanan KDV'nin düşürülmesi nedeniyle 2026 yılında enflasyon keskin bir düşüş gösterecek

Tüketici fiyat enflasyonu, 2025 yılında %2,5'ten 2026 yılında %0,6'ya kadar keskin bir düşüş gösterecektir. Arz kesintilerinin azalması, uzun süren zayıf konjonktürel dönemin ardından yeterli üretim kapasitesi, ılımlı ücret artışları ve kronun değer kazanmasının gecikmeli etkisi fiyat baskılarını azaltması beklenmektedir. 2026 yılında enflasyonu aşağı çeken ana faktör, Nisan 2026'dan 1 Ocak 2028'e kadar geçerli olmak üzere gıda ürünlerine uygulanan KDV'nin %12'den %6'ya geçici olarak indirilmesi olacaktır. Enflasyonun 2027 yılında %1,6'ya ulaşması beklenmektedir.

Daha yüksek genel kamu açığı

2025 yılında genel kamu dengesi, zayıf ekonomik büyüme nedeniyle GSYİH'nin %1,7'si oranında bir açıkla sonuçlanacaktır. 2026 yılında, ekonomik faaliyetlerdeki canlanmaya rağmen, açığın GSYİH'nin %2,4'üne kadar daha da kötüleşmesi beklenmektedir. Bunun nedeni, özellikle savunma ve Ukrayna'ya destek için GSYİH'nin %2'sine yakın bir tutarda (istisnai COVID-19 bütçeleri dışında son on yılın en büyük paketleri arasında yer alan) bütçe tedbirleri ile gelir vergilerinde azalma ve gıda ürünlerinde geçici KDV indirimi. 2026 yılı itibarıyla hükümet, yeni nükleer tesisler için çok yıllı destek programına ilişkin harcamalara başlamayı planlamaktadır. 2027 yılında, genel kamu açığının GSYİH'nin %2'sine düşmesi beklenmektedir. Tahmin döneminin sonunda üretim açığının neredeyse kapanması beklenirken, yapısal dengenin 2027 yılında benzer bir açık göstermesi öngörülmektedir.

Borcun azalma eğiliminin 2025 yılında tersine dönmesi ve genel kamu brüt borç oranının %34,5'e ulaşması beklenmektedir. Borç, 2026 yılında GSYİH'nin %35,3'üne, 2027 yılında ise %36'nın biraz altına çıkacak, ancak yine de İsveç'in kendi "borç sabitleyici" kuralının tavanının yaklaşık 4 puan altında kalacaktır.

Kaynak: Avrupa Komisyonu. Avrupa Ekonomik Tahminleri, Sonbahar 2025.