Економічний прогноз для Азербайджану

30.05.2026

У 2025 році економіка Азербайджану різко сповільнилася через технічні проблеми, що призвели до скорочення видобутку нафти, а темпи зростання в ненафтовому секторі знизилися після кількох років активного розвитку. Очікується, що у 2026–2027 роках зростання відновиться лише незначно завдяки дещо активнішій діяльності в ненафтовому секторі, вищим цінам на вуглеводні та продовженню витрат на відновлення, проте зниження видобутку сирої нафти й надалі обмежуватиме загальні економічні показники. Прогнозується, що інфляція залишиться в межах або близько до цільового діапазону Центрального банку Азербайджану, хоча ризики створюють вищі ціни на продовольство та імпорт. Фіскальна та зовнішня позиції залишаються профіцитними завдяки доходам від вуглеводнів та великим суверенним активам, але середньостроковим викликом є збереження нафтових багатств при одночасному прискоренні диверсифікації.

Зростання відновлюється лише незначно

Реальне зростання ВВП Азербайджану сповільнилося до 1,4% у 2025 році, порівняно з 4,1% у 2024 році. Це сповільнення відображає скорочення видобутку вуглеводнів, технічні проблеми у нафтовидобутку та слабше зростання в ненафтових секторах. Зростання в ненафтових секторах сповільнилося через зниження інвестицій після кількох років підвищених витрат.

Прогнозується, що у 2026 році зростання збільшиться до 2,0%, а у 2027 році сповільниться до 1,8%. Помірне відновлення відображає менш різке скорочення видобутку сирої нафти, сильніше споживання у ненафтовому секторі та позитивний вплив вищих цін на вуглеводні на довіру. Однак структурне скорочення видобутку нафти та стримані інвестиції продовжуватимуть обмежувати зростання у середньостроковій перспективі.

Діяльність у ненафтовому

секторі

залишається головним викликом для диверсифікації

Нанафтовий сектор залишається центральним для середньострокових перспектив Азербайджану. Послуги, будівництво, транспорт, логістика та діяльність, пов’язана з реконструкцією, мають і надалі підтримувати зростання, тоді як можливий прогрес у налагодженні регіональних зв’язків з Вірменією може покращити перспективи торгівлі та інвестицій.

Однак диверсифікація залишається неповною. Економіка все ще значною мірою залежить від доходів від вуглеводнів, переказів за угодою SOFAZ та державних інвестицій. Обмежена динаміка приватного сектору, домінування державних підприємств, слабка конкуренція та інвестиційні обмеження продовжують тиснути на продуктивність та створення робочих місць.

Інфляція залишається під контролем, але ризики зросли

Інфляція зросла до 5,5% у 2025 році, головним чином через ціни на продукти харчування та коригування регульованих цін. Прогнозується, що вона дещо зросте до 5,8% у 2026 році, а потім знизиться до 4,6% у 2027 році. Це утримує інфляцію на рівні, близькому до цільового діапазону Центрального банку, але ризики залишаються спрямованими в бік зростання.

Вищі світові ціни на продовольство та енергоносії, транспортні витрати, тиск з боку імпортних цін та регіональна невизначеність можуть утримувати інфляцію на високому рівні довше. Водночас стриманий внутрішній попит та стабільна система курсу маната повинні допомогти стримати загальний ціновий тиск.

Бюджетний баланс залишається профіцитним

Консолідований бюджетний профіцит Азербайджану скоротився до 2,6% ВВП у 2025 році через зниження доходів від вуглеводнів та скорочення капітальних видатків. Прогнозується, що профіцит збільшиться до 5,0% ВВП у 2026 році завдяки вищим цінам на вуглеводні, а потім знову скоротиться до 2,5% у 2027 році у міру уповільнення зростання доходів від нафти та газу.

Державний борг залишається низьким — на рівні близько 22–24 % ВВП протягом прогнозованого періоду. Це надає Азербайджану значний фіскальний простір, особливо з огляду на дуже великі активи Державного нафтового фонду. Однак довгострокова фіскальна стійкість залежить від заощадження надприбутків від вуглеводнів, покращення мобілізації доходів, не пов’язаних з нафтою, та зменшення залежності від нафтових трансфертів.

Зовнішня позиція залишається сильною, але залежить

від

вуглеводнів

Профіцит поточного рахунку скоротився до 4,4% ВВП у 2025 році, що відображає зниження експорту вуглеводнів та слабкі ціни на нафту і газ. Прогнозується, що він зросте до 7,7% у 2026 році завдяки вищим цінам на вуглеводні, а потім скоротиться до 2,4% у 2027 році через зниження цін на енергоносії та тиск на видобуток нафти.

Зовнішні резерви Азербайджану є дуже великими, що підкріплено резервами Центрального банку та активами SOFAZ. Однак зовнішня позиція залишається значною мірою залежною від вуглеводнів. Зниження цін на нафту та газ, прискорення скорочення видобутку, ослаблення регіонального попиту або затримки у диверсифікації швидко призведуть до скорочення зовнішнього профіциту.

Загальний прогноз

Прогноз для Азербайджану залишається стабільним, але очікується, що у 2026–2027 роках темпи зростання залишатимуться помірними. Міцні фіскальні та зовнішні резерви забезпечують стійкість, а інфляція має залишатися під контролем. Головним середньостроковим викликом є структурні проблеми: скорочення видобутку нафти робить диверсифікацію більш нагальною. Сталий прогрес залежатиме від розвитку приватного сектору, посилення конкуренції, реформування державних підприємств, покращення управління, експорту не нафтових товарів та можливостей, що відкриваються завдяки регіональній інтеграції.

Джерела:

Світовий банк, «Макроекономічний прогноз щодо бідності в Азербайджані», квітень 2026 р.

Міжнародний валютний фонд, «Азербайджан: консультації за статтею IV, 2026 рік», квітень 2026 року.

Міжнародний валютний фонд, «Прогноз світової економіки», квітень 2026 року.

Азіатський банк розвитку, «Прогноз розвитку Азії», квітень 2026 року: Азербайджан.

Центральний банк Азербайджану, «Монетарна політика та динаміка інфляції», 2025–2026 роки.

Державний нафтовий фонд Азербайджанської Республіки, «Річні та резервні дані», 2025–2026 рр.