30.05.2026

У 2025 році економічне зростання Білорусі різко сповільнилося через згасання ефекту адаптації, що спостерігався після 2022 року, ослаблення російського попиту та логістичні труднощі, пов’язані із санкціями, які продовжували негативно впливати на експорт. Очікується, що у 2026–2027 роках темпи зростання залишатимуться дуже помірними, спираючись переважно на будівництво, що підтримується державою, напружену ситуацію на ринку праці та стимулюючі заходи уряду, тоді як промисловість і зовнішня торгівля залишатимуться обмеженими. Прогнозується, що інфляція залишатиметься високою попри адміністративне регулювання цін, поступово знецінюючи реальне зростання заробітної плати. Фіскальні та боргові показники залишаються відносно стабільними за загальними показниками, але прозорість погіршилася з 2022 року, а економіка залишається дедалі більш залежною від Росії в питаннях торгівлі, фінансів, логістики та енергетики.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, у річному вимірі) 1,3 1,1 0,8
Інфляція (%, р/р) 6,7 6,6 6,5
Рівень бідності середнього та вищого середнього класу ($8,30, ППС 2021 р., %) 1,5 1,4 1,3
Бюджетний баланс (% ВВП) 0,5 0,4 0,2
Валовий державний борг (% ВВП) 37,0 36,7 36,5
Сальдо поточного рахунку (% ВВП) -2,4 -2,7 -2,9

Зростання сповільнюється у міру згасання ефекту адаптації

Реальне зростання ВВП Білорусі сповільнилося до 1,3% у 2025 році, порівняно з 4,3% у 2024 році. Це сповільнення відображало слабший зовнішній попит, особливо з боку Росії, логістичні обмеження, пов’язані з санкціями, та стійкі вузькі місця на стороні пропозиції. Сільське господарство практично не зростало через несприятливі погодні умови, тоді як будівництво та ІКТ надали часткову підтримку.

Прогнозується, що зростання ще більше сповільниться до 1,1% у 2026 році та 0,8% у 2027 році. Будівництво, що підтримується державою, фіскальні заходи та напружена ситуація на ринку праці повинні й надалі підтримувати внутрішній попит, але очікується, що виробництво та експорт залишатимуться обмеженими через санкції, перешкоди у здійсненні платежів, вищі логістичні витрати та обмежений доступ до світових ринків.

Інфляція залишається високою попри цінове регулювання

У 2025 році інфляція зросла до 6,7% під впливом сильного внутрішнього попиту та тиску цін на продовольство. Адміністративне регулювання цін допомогло обмежити загальний рівень інфляції, але воно також спотворює відносні ціни, послаблює монетарну трансмісію та затримує коригування.

Прогнозується, що у 2026–2027 роках інфляція залишатиметься на рівні понад 6%. Напруженість на ринку праці та зростання заробітної плати підтримуватимуть доходи домогосподарств, але очікується, що висока інфляція поступово зменшуватиме реальне зростання заробітної плати. Основні ризики пов’язані з цінами на продовольство, коливаннями обмінного курсу щодо російського рубля, внутрішніми стимулами та обмеженнями пропозиції.

Фіскальні показники залишаються стабільними, але прозорість є обмеженою

Загальний фіскальний баланс у 2025 році залишався профіцитним на рівні 0,5% ВВП, і, за прогнозами, у 2026–2027 роках він залишиться дещо позитивним. Однак з початку війни в Україні регулярна публікація бюджетних даних значною мірою припинилася, що ускладнює оцінку реального стану бюджетних фінансів.

Прогнозується, що державний борг залишатиметься загалом стабільним, дещо зменшившись з 37,0 % ВВП у 2025 році до 36,5 % у 2027 році. Загальний рівень боргу є помірним, але фіскальні ризики пов’язані з державними підприємствами, цільовим кредитуванням, субсидіями, адміністративним контролем та залежністю від фінансування та ринків, пов’язаних з Росією.

Зовнішнє становище поступово погіршується

Дефіцит поточного рахунку оцінюється на рівні 2,4% ВВП у 2025 році і, за прогнозами, збільшиться до 2,7% у 2026 році та 2,9% у 2027 році. Імпорт зростав швидше за експорт завдяки внутрішньому попиту та стимулювальним заходам уряду, тоді як експорт залишається обмеженим через слабкий попит у Росії, санкції, логістичні перешкоди та обмежений доступ до ринків з вищими маржами.

Зовнішня позиція залишається структурно вразливою. Більшість експорту зараз орієнтована на Росію або проходить через російські логістичні та фінансові канали. Це зменшує диверсифікацію, збільшує трансакційні витрати та наражає Білорусь на ризики, пов’язані з російським попитом, застосуванням санкцій та обмеженнями платежів

.

Загальний прогноз

Прогноз для Білорусі є несприятливим і дедалі більше обмежується її економічною моделлю. Очікується, що у 2026–2027 роках зростання залишатиметься нижче 1,5%, інфляція буде високою, а зовнішні дефіцити, за прогнозами, поступово збільшуватимуться. Основними ризиками є поглиблення залежності від Росії, санкції, низька продуктивність, дефіцит робочої сили, адміністративне регулювання цін та зниження прозорості бюджетної політики. Для сталого покращення ситуації необхідні ширший доступ до ринків, більш активний розвиток приватного сектору, більша прозорість політики та структурні реформи, але за нинішніх умов це залишається малоймовірним.

Джерела:

Світовий банк, «Макроекономічний прогноз щодо бідності в Білорусі», квітень 2026 року.

Міжнародний валютний фонд, «Прогноз світової економіки», квітень 2026 р.

Європейський банк реконструкції та розвитку, «Регіональні економічні перспективи», лютий 2026 р.

Віденський інститут міжнародних економічних досліджень, «Огляд економіки Білорусі», 2026 р.

Національний банк Республіки Білорусь, «Монетарна політика та розвиток фінансового ринку», 2025–2026 рр.