Економічний прогноз для Колумбії

05.06.2026

У 2025 році темпи зростання економіки Колумбії прискорилися завдяки приватному споживанню, державним видаткам, грошовим переказам та стійкому ринку праці. Очікується, що у 2026 році темпи зростання дещо сповільняться, а у 2027 році поступово покращаться у міру ослаблення інфляційного тиску та відновлення інвестиційної активності. Інфляція залишається вище цільового рівня у 3% і, ймовірно, змусить проводити обережну монетарну політику, особливо після значного підвищення мінімальної заробітної плати. Фіскальні ризики зросли внаслідок погіршення стану державних фінансів та тимчасового призупинення дії фіскального правила. Зовнішня позиція залишається керованою, але слабший експорт нафти та гірничодобувної продукції, значний імпорт та менший приплив прямих іноземних інвестицій залишаються важливими факторами вразливості.

Зростання сповільнюється після прискорення, зумовленого споживанням

Реальний ВВП Колумбії зріс до 2,6% у 2025 році, порівняно з 1,5% у 2024 році. Зростання було зумовлене переважно приватним споживанням та державними видатками. Приватне споживання підтримувалося зростанням реальних доходів, рекордними грошовими переказами, стійкістю ринків праці та високими цінами на каву, тоді як державні видатки збільшилися, оскільки уряд ліквідував відставання в інвестиціях та розширив обсяги громадських робіт.

Прогнозується, що у 2026 році зростання сповільниться до 2,2%, оскільки зростання інфляції, жорсткіші монетарні умови та фіскальна невизначеність охолодять попит та обмежать приватні інвестиції. У 2027 році очікується поступове відновлення до 2

,

4%, що буде підтримано послабленням інфляційного тиску, частковим відновленням інвестицій та подальшим зростанням сектору послуг. Однак середньострокове зростання залишається обмеженим через низьку продуктивність, низький рівень інвестицій, прогалини в інфраструктурі та обмежену диверсифікацію експорту.

Інфляція залишається вище цільового рівня

Інфляція знизилася з 6,6% у 2024 році до 5,1% у 2025 році, чому сприяло зміцнення песо. Однак протягом року дезінфляція призупинилася, оскільки ціни на послуги та регульовані товари залишалися жорсткими. Прогнозується, що інфляція знову зросте до 6,1% у 2026 році, частково через рекордне підвищення мінімальної заробітної плати та вищі світові ціни на нафту, а потім знизиться до 5,1% у 2027 році.

Центральний банк має лише обмежений простір для пом’якшення монетарної політики, оскільки інфляція залишається вище цільового рівня, а фіскальні ризики є підвищеними. Більш сильна інфляція, зумовлена зростанням заробітної плати, волатильність обмінного курсу, ціни на паливо та шоки цін на продовольство можуть утримувати інфляцію на високому рівні довше.

Фіскальні ризики зросли

Фіскальне становище Колумбії в 2025 році ще більше погіршилося. Загальний фіскальний дефіцит досяг 5,6% ВВП, тоді як первинний дефіцит збільшився до 2,6% ВВП, що є найбільшим показником за межами періоду пандемії. Це погіршення призвело до тимчасового призупинення дії фіскального правила на 2025–2027 роки та сприяло зниженню суверенного рейтингу.

Прогнозується, що фіскальний дефіцит скоротиться до 4,9% ВВП у 2026 році та до 4,0% у 2027 році, але для досягнення цього рівня необхідна надійна консолідація. Очікується, що державний борг залишиться на високому рівні — близько 66 % ВВП. Необхідними будуть структурні реформи для збільшення податкових надходжень, зменшення жорсткості бюджету, підвищення ефективності видатків та відновлення довіри до бюджетної політики.

Зовнішня позиція залишається керованою, але вразливою

Дефіцит поточного рахунку збільшився до 2,4 % ВВП у 2025 році, оскільки зростання імпорту та зменшення надходжень від експорту нафти та корисних копалин переважали рекордні грошові перекази. Чистий приплив прямих іноземних інвестицій впав до найнижчого рівня за останні 15 років, тоді як резерви залишалися на задовільному рівні.

Прогнозується, що дефіцит скоротиться до 2,1% ВВП у 2026 році завдяки вищим надходженням від експорту нафти, а потім знову збільшиться до 2,7% у 2027 році у міру відновлення внутрішнього попиту та імпорту. Колумбія залишається вразливою до цін на нафту, обсягів видобутку вугілля та корисних копалин, потоків грошових переказів, глобальних умов фінансування та довіри інвесторів.

Загальний прогноз

Прогноз для Колумбії залишається стабільним, але вразливим. Очікується, що у 2026–2027 роках зростання залишатиметься помірним, інфляція — вище цільового рівня, а довіра до бюджетної політики — ослабленою. Головним завданням політики є відновлення бюджетної дисципліни без шкоди для зростання та соціального захисту. Стале поліпшення ситуації залежатиме від податкової реформи, раціоналізації державних видатків, посилення приватних інвестицій, диверсифікації експорту, покращення інфраструктури та політики, спрямованої на підвищення продуктивності та офіційної зайнятості.

Джерела:

Світовий банк, «Макроекономічний прогноз щодо бідності в Колумбії», квітень 2026 р.

Міжнародний валютний фонд, «Колумбія: Консультації за статтею IV та звіт персоналу за 2025 рік», вересень 2025 р.

Міжнародний валютний фонд, «Прогноз світової економіки», квітень 2026 р.

Banco de la República, Звіт про монетарну політику, квітень 2026 р.

ОЕСР, Економічний прогноз та матеріали щодо Колумбії, 2025–2026 рр.