Економічний прогноз для Нової Зеландії

05.12.2024

У другій половині 2024 року економічний імпульс залишався слабким, і очікується, що цього року економіка зросте лише на 0,6%. Прогнозується, що зростання прискориться до 1,4% у 2025 році та 2,1% у 2026 році, оскільки нижчі відсоткові ставки стимулюватимуть інвестиції, а зростання реальних доходів домогосподарств збільшить приватне споживання. Труднощі з пошуком роботи зменшились, що знизило тиск на заробітну плату. Очікується, що дефіцит низько- та середньокваліфікованої робочої сили не повернеться протягом наступних двох років. Слабке економічне зростання та послаблення напруженості на ринку праці сприяють зниженню базової інфляції, яка, як очікується, залишиться на рівні близько 2%. Зниження чистої внутрішньої міграції, підвищення цін на електроенергію та низькі темпи зростання продуктивності, як очікується, сповільнять темпи відновлення.

Уряд має продовжити поступову фіскальну консолідацію, щоб зміцнити резерви для подолання майбутніх негативних шоків. За умови стабілізації інфляції на рівні близько 2% офіційний обмінний курс продовжить поступово знижуватись у 2025 році. Зважаючи на те, що приріст населення, зумовлений міграцією, суттєво знизиться, для сильнішого та стійкішого відновлення потрібні реформи, спрямовані на покращення функціонування енергетичних ринків та зростання продуктивності, зокрема пожвавлення конкуренції, стимулювання інновацій та цифровізації, підвищення шкільної успішності всіх дітей, сприяння інвестиціям в інфраструктуру, а також збільшення пропозиції місцевих фахівців у сфері охорони здоров'я, освіти, інженерії та ІТ-технологій.

Економічне зростання залишається слабким.

Підвищення облікової ставки на 525 базисних пунктів до середини 2023 року продовжує відчуватися в економіці. Якщо не враховувати вплив високих темпів зростання населення, які сягнули піку близько 3% на рік завдяки чистій внутрішній міграції, фундаментальний імпульс в економіці є слабким. Активність у чутливих до зміни відсоткових ставок секторах, зокрема будівництві, продовжує сповільнюватись, а інвестиції бізнесу скорочуються. Приватне споживання падало б і без високих темпів зростання населення. Високочастотні індикатори, зокрема кількість вакансій, індекси менеджерів із закупівель та опитування ділової активності, вказують на те, що в другій половині 2024 року зростання ВВП залишалося слабким. Чиста внутрішня міграція почала знижуватися, що зумовлено значним відтоком громадян Нової Зеландії. ВВП на душу населення продовжує знижуватися і в середині 2024 року був на 2,5% нижчим, ніж роком раніше. Стійка тенденція до зростання ф'ючерсних цін на електроенергію призводить до закриття підприємств і додатково стримує інвестиції.

Потрібні м'якша монетарна політика та фіскальна консолідація.

З огляду на послаблення інфляційного тиску, Резервний банк Нової Зеландії належним чином почав знижувати облікову ставку в серпні 2024 року, і монетарна політика має пом'якшитися до нейтральної ставки близько 3%. Для того, щоб державний борг став на шлях зниження, уряд повинен повністю реалізувати фіскальну консолідацію, оголошену в бюджеті на 2024 рік, що, за оцінками, дозволить скоротити структурний дефіцит бюджету приблизно на 1,2 відсоткового пункту ВВП у період з 2024 по 2026 рік. Такий прогноз дефіциту передбачає, що динаміка доходів загалом відповідатиме прогнозу ОЕСР щодо зростання номінального ВВП на рівні близько 4% на рік, тоді як сукупні видатки скорочуватимуться як частка ВВП відповідно до траєкторії, закладеної в Бюджеті на 2024 рік.

Пом'якшення монетарної політики та зниження податків підтримуватимуть помірне відновлення.

Пом'якшення монетарної політики разом зі зниженням податку на прибуток та інших податків (на 0,5% ВВП), запровадженим у липні 2024 року, сприятимуть відновленню економіки, зростання якої становитиме 1,4% у 2025 році та зросте до 2,1% у 2026 році. Недостатня пропозиція висококваліфікованої робочої сили, уповільнення відновлення міжнародних туристичних потоків після пандемії та низькі темпи зростання продуктивності праці стримуватимуть відновлення. В умовах слабкого зростання кількість вакансій скоротилася, а загальний дефіцит робочої сили зменшився. Очікується повільне зростання зайнятості, внаслідок чого рівень безробіття перевищить 5% у 2025 році. Зростання безробіття може підірвати довіру споживачів, що сповільнить відновлення приватного споживання. Якщо ціни на ф'ючерси на електроенергію залишаться високими або зростуть ще більше, це призведе до закриття більшої кількості підприємств та підірве інвестиції в бізнес. Водночас, висока частка іпотечних кредитів має плаваючу ставку, тому зниження відсоткових ставок разом із реформами законодавства у сфері планування може сприяти швидшому відновленню ринку житла та інфраструктурного будівництва, ніж очікувалося.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, грудень 2024 року.