Економічний прогноз для Панами

30.05.2026

Економіка Панами відновилася у 2025 році після зриву, спричиненого закриттям шахти «Кобре Панама» та попередньою посухою в районі Панамського каналу. Зростання забезпечувалося переважно секторами послуг, логістики, транспорту, роздрібної торгівлі та фінансового посередництва, тоді як експорт отримав позитивний вплив від нормалізації роботи каналу та дозволу на відвантаження мідного концентрату. Очікується, що у 2026–2027 роках зростання залишиться на рівні близько 4%, але перспективи залежать від фіскальної консолідації, довіри інвесторів, умов світової торгівлі та кліматичних ризиків, пов’язаних з Панамським каналом. Інфляція залишається дуже низькою, а державний борг, як очікується, стабілізується на рівні близько 65% ВВП після різкого фіскального коригування у 2025 році.

Відновлення зростання після потрясінь у гірничодобувній галузі та на Панамському каналі

Реальний ВВП Панами відновився до 4,4% у 2025 році після різкого уповільнення у 2024 році, спричиненого закриттям шахти «Кобре Панама» та перебоями у роботі Панамського каналу через посуху. Відновлення у 2025 році відбувалося за рахунок сектору послуг, особливо роздрібної торгівлі, транспорту, логістики та фінансового посередництва, а експорт покращився завдяки нормалізації роботи Панамського каналу.

Прогнозується, що у 2026 році зростання сповільниться до 3,9%, а у 2027 році зросте до 4,1%. Середньострокові перспективи залишаються позитивними, але нижчими, ніж у роки передпандемічного буму в Панамі. Зростання має підтримуватися фінансами, логістикою, транспортом, пов’язаним із Панамським каналом, нормалізацією будівництва та приватними інвестиціями, тоді як відновлення видобутку міді протягом прогнозованого періоду не передбачається.

Інфляція залишається дуже низькою

У 2025 році інфляція залишалася помірною — на рівні близько 0,9%, що відображало слабкий ціновий тиск, доларизацію та нижчу імпортовану інфляцію. Прогнозується, що інфляція помірковано зросте до 1,5% у 2026 році та 1,6% у 2027 році, але залишиться низькою за регіональними стандартами.

Основні ризики для інфляції пов’язані з підвищенням цін на нафту, вартості вантажних перевезень та цін на імпортні продовольчі товари. Як доларизована економіка, Панама має перевагу у вигляді сильного номінального якоря, але не може використовувати коригування обмінного курсу для пом’якшення зовнішніх шоків.

Посилення фіскальної консолідації

У 2025 році Панама здійснила різку фіскальну корекцію. Дефіцит нефінансового державного сектору скоротився з 7,4% ВВП у 2024 році до 3,7% у 2025 році, що нижче за цільовий показник у 4%, встановлений Законом про фіскальну відповідальність. Ця корекція була підтримана посиленням податкового контролю, збільшенням доходів, пов’язаних з Панамським каналом, заморожуванням заробітної плати, відстрочкою капітальних витрат та пенсійною реформою.

Прогнозується, що бюджетний дефіцит скоротиться до 3,5% ВВП у 2026 році та до 3,0% у 2027 році. Очікується, що державний борг стабілізується на рівні близько 65% ВВП після зростання у післяпандемічний період та погіршення бюджетного стану у 2024 році. Подальші реформи доходів, ефективність видатків та надійна середньострокова консолідація будуть важливими для відновлення довіри інвесторів.

Зовнішня позиція повертається до помірного дефіциту

У 2025 році Панама зафіксувала профіцит поточного рахунку в розмірі 0,8 % ВВП, що було зумовлено логістичними та транспортними послугами, покращенням роботи Панамського каналу та дозволом на експорт мідного концентрату. Прямі іноземні інвестиції залишалися важливим джерелом зовнішнього фінансування, хоча реінвестовані прибутки та інвестиції зменшилися порівняно з попередніми роками.

Прогнозується, що поточний рахунок повернеться до помірного дефіциту у 2026–2027 роках, головним чином через виплати за обслуговування боргу та посилення попиту на імпорт. Зовнішня позиція Панами залишається вразливою до глобальних торговельних потоків, трафіку через Панамський канал, цін на нафту, умов фінансування та потенційних кліматичних шоків, що впливають на доступність води для роботи каналу.

Загальний прогноз

Прогноз для Панами залишається позитивним, і очікується, що у 2026–2027 роках темпи зростання залишатимуться на рівні близько 4 %. Інфляція має залишатися низькою, а фіскальна консолідація, як очікується, поступово зменшить дефіцит і стабілізує державний борг. Основними ризиками є ослаблення світової торгівлі, кліматичні обмеження щодо функціонування Панамського каналу, жорсткіші умови фінансування, зниження довіри інвесторів та затримки у впровадженні фіскальних і пенсійних реформ. Сталий прогрес залежатиме від більш ефективної мобілізації доходів, раціонального використання державних коштів, реформ інвестиційного клімату та політики, що сприяє підвищенню продуктивності та інклюзивності не лише у секторах Панамського каналу та логістики.

Джерела:

Світовий банк, «Макроекономічний прогноз щодо бідності в Панамі», квітень 2026 року.

Міжнародний валютний фонд, «Панама: Консультації за статтею IV та звіт персоналу за 2025 рік», серпень 2025 р.

Міжнародний валютний фонд, «Прогноз світової економіки», квітень 2026 р.

Міністерство економіки та фінансів Панами, «Закон про фіскальну відповідальність та дані про державні фінанси», 2025–2026 рр.

Національний інститут статистики та перепису населення Панами, Національні рахунки та статистика ринку праці, 2025–2026 рр.