17.11.2025

Економічне зростання в Польщі у 2026 році залишиться сильним і становитиме 3,5 % завдяки збільшенню інвестицій, що фінансуються ЄС, але у 2027 році, за прогнозами, сповільниться до 2,8 %. Інфляція, за прогнозами, сповільниться до 2,9 % у 2026 році і зросте до 3,7 % у 2027 році. Торгівля матиме негативний вплив на зростання протягом прогнозованого періоду. Після прогнозованого збільшення дефіциту державного бюджету в 2025 році до 6,8% ВВП, очікується, що фіскальна консолідація дещо просунеться в 2026 році, коли дефіцит, за оцінками, становитиме 6,3% ВВП, і в 2027 році, коли дефіцит, за прогнозами, ще більше зменшиться до 6,1% ВВП. Проте, протягом прогнозованого періоду співвідношення боргу до ВВП має зрости з 55,1 % ВВП у 2024 році до 69,2 % ВВП у 2027 році.

Показники 2025 2026 2027
Зростання ВВП (%, у річному вимірі) 3 3 2,8
Інфляція (%, у річному вимірі) 3,4 2,9 3,7
Безробіття (%) 3 3,1 3,0
Загальний баланс державного бюджету (% ВВП) - -6,3 -6,1
Валовий державний борг (% ВВП) 59 64,9 69,2
Баланс поточного рахунку (% ВВП) - -0,5 -0,8

Зростання залишиться сильним у 2026 році, але буде помірним у 2027 році

У 2025 році реальний ВВП має зрости на 3,2 %, що в цілому відповідає весняному прогнозу. Очікується, що приватне споживання буде основним рушієм зростання, оскільки реальний наявний дохід продовжує стрімко зростати. Зростання інвестицій прискориться, головним чином, завдяки збільшенню державних інвестицій. Очікується, що негативний внесок чистого експорту, який вже був зафіксований у 2024 році, зменшиться.

У 2026 році економічне зростання, за прогнозами, прискориться і досягне 3,5%, що вище, ніж у весняному прогнозі. Внесок приватного споживання залишиться значним, але буде слабкішим, ніж у попередньому році, оскільки зростання наявного доходу сповільниться. Прогнозується, що позитивний внесок інвестицій значно збільшиться, що відображатиме більш високий рівень використання коштів ЄС, особливо в останній рік дії механізму швидкого реагування, і компенсує нижче зростання приватного споживання. Очікується, що негативний внесок чистого експорту ще більше зменшиться завдяки зростанню експорту.

У 2027 році економічне зростання сповільниться до 2,8 %. Прогнозується, що приватне споживання залишиться ключовим фактором зростання, але його вплив буде меншим, ніж у попередні роки. Зростання інвестицій та державного споживання сповільниться, що значною мірою відображатиме зниження освоєння коштів ЄС. Внесок чистого експорту буде дещо негативним.

Стабільний ринок праці

За прогнозами, зайнятість залишатиметься загалом стабільною протягом прогнозованого періоду, а ринок праці буде напруженим, а рівень безробіття – близько 3 %. Зростання номінальної заробітної плати на одного працівника, за прогнозами, поступово сповільниться з 8,6 % у 2025 році до 6 % у 2027 році.

Зниження інфляції

Інфляція за індексом споживчих цін (ІСЦ) у 2025 році досягне 3,4 %, що нижче за прогноз, зроблений навесні. У 2026 році загальна інфляція має ще більше сповільнитися і досягти 2,9% через уповільнення зростання цін на енергетичні та неенергетичні промислові товари. У 2027 році інфляція, за прогнозами, зросте до 3,7%, оскільки введення в дію ETS2, якщо воно не буде відкладено, призведе до підвищення цін на енергоносії.

Затримка у фіскальній консолідації

У 2025 році дефіцит державного бюджету, як очікується, збільшиться до 6,8% ВВП з 6,5% ВВП у 2024 році. Це збільшення зумовлене вищими державними видатками, спричиненими збільшенням соціальних виплат (включно з новими програмами «Активні батьки» та «Пенсія для вдів»), підвищенням витрат на обслуговування державного боргу, збільшенням заробітної плати в державному секторі та вищими видатками на охорону здоров'я. Рівень державних інвестицій також має зрости, зокрема через високі інвестиції в оборону.

У 2026 році дефіцит, за прогнозами, зменшиться до 6,3% ВВП, оскільки уряд впроваджує нові дискреційні заходи для збільшення доходів з метою підтримки фіскальної консолідації. До них належать тимчасове підвищення податку на прибуток банків, підвищення акцизних зборів та ПДВ на певні напої, а також запровадження обов’язкової системи електронного виставлення рахунків. Загальні видатки, що фінансуються з державного бюджету, за оцінками, дещо зменшаться у відсотках від ВВП на тлі сильного номінального зростання.

У 2027 році дефіцит, за прогнозами, зменшиться до 6,1 % ВВП. Вплив прийнятих заходів щодо доходів призведе до подальшого збільшення доходів державного бюджету у відсотках від ВВП.

Прогнозується, що у 2025 та 2026 роках фіскальна політика залишиться експансіоністською, що буде підтримано збільшенням видатків, що фінансуються з бюджету ЄС. У 2027 році вона стане рестрикційною через закінчення терміну дії механізму швидкого реагування, незважаючи на збільшення видатків, що фінансуються з національного бюджету, на оборону.

Співвідношення державного боргу до ВВП має стабільно зростати з 55,1 % у 2024 році до 69,2 % у 2027 році, головним чином через високий дефіцит і коригування запасів, що збільшують борг, пов’язані з інвестиціями в оборону.

Деякі заходи уряду щодо доходів ще не набули чинності, що створює ризик погіршення фіскального прогнозу на 2026 та 2027 роки. З іншого боку, низка заходів, запланованих для поліпшення дотримання податкового законодавства, може створити ризик поліпшення фіскального прогнозу.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.