05.06.2026
Braziliya iqtisodiyoti bir necha yillik bardoshli o'sishdan so'ng 2025 yilda sekinlashdi, chunki qat'iy pul-kredit siyosati, zaif xususiy iste'mol va kamroq investitsiyalar faoliyatga salbiy ta'sir ko'rsatdi. O'sish 2026 yilda yanada sekinlashishi, 2027 yilda esa pul-kredit siyosati yumshatilishi va strukturaviy islohotlar davom etishi bilan asta-sekin tiklanishi kutilmoqda. Inflatsiya pasaygan, ammo Braziliya Markaziy bankining 3% maqsadidan yuqori bo'lib qolmoqda, fiskal xatarlar esa asosiy makroiqtisodiy zaiflik bo'lib qolmoqda. Joriy hisob defitsiti importga bo'lgan talabning susayishi va to'g'ridan-to'g'ri chet el investitsiyalarining uzluksiz oqimi hisobiga asta-sekin qisqarishi kutilmoqda.
| Ko'rsatkichlar | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| YAIM o'sishi (%, yillik) | 2.3 | 1.6 | 1.8 |
| Inflatsiya (%, yilga nisbatan) | 4.3 | 4.0 | 3.9 |
| Mehnat bilan ta'minlanganlik darajasi (mehnatga yaroqli aholi, 15 yosh va undan katta, % da) | 58.6 | 57.8 | 57.4 |
| Byudjet balansi (YAIMga nisbatan %) | -8.1 | -8.7 | -8.3 |
| Jami davlat qarzi (YAIMga %) | 78.6 | 82.3 | 85.7 |
| Joriy hisob balansi (YAIMga nisbatan %) | -3.0 | -2.5 | -2.3 |
Qattiq moliyaviy sharoitlarda o'sish sekinlashadi
Braziliyaning real YaIM o'sishi 2024 yildagi 3,4% dan 2025 yilda 2,3% gacha pasaydi. Ushbu sekinlashish kuchli uy xo'jaliklari daromadlari o'sishi va yuqori kreditlash sur'atlaridan so'ng xususiy iste'mol va investitsiyalarning zaiflashgani bilan bog'liq. Qishloq xo'jaligi yaxshi hosildan so'ng qo'llab-quvvatlashni davom ettirdi, xizmatlar esa sekinroq sur'atda kengayishda davom etdi.
O'sish 2026 yilda 1,6% gacha sekinlashishi, keyin 2027 yilda 1,8% ga tiklanishi kutilmoqda. Yuqori foiz stavkalari, global beqarorlik va mehnat bozoridagi o'sishning susayishi xonadon iste'moli, investitsiyalar va eksportga salbiy ta'sir ko'rsatishi kutilmoqda. O'rta muddatda soliq islohotlari, biznes muhitini yaxshilash bo'yicha islohotlar va unumdorlikni oshiruvchi investitsiyalar davom etsa, o'sish asta-sekin yaxshilanishi kerak.
Inflatsiya pasayadi, ammo maqsaddan yuqori bo'lib qoladi
Inflatsiya 2025 yilda oziq-ovqat narxlarining pasayishi va valyuta kursining qadrlanishi hisobiga 4,3% gacha pasaydi. Biroq, xizmatlar inflatsiyasi va talabga asoslangan bosimlar barqaror bo'lib qolmoqda, bu esa mehnat bozorining qattiqligi, ish haqining kuchli o'sishi va iste'molning chidamliligini aks ettiradi.
Inflatsiya faqat asta-sekin pasayishi kutilmoqda: 2026 yilda 4,0% ga va 2027 yilda 3,9% ga tushib, 3% li maqsaddan yuqori bo'lib qoladi. Markaziy bank 2025 yilning katta qismini foiz stavkalarini yuqori darajada ushlab turganidan so'ng, 2026 yilda ehtiyotkorona yumshatish siklini boshladi, ammo keyingi kesishlar inflyatsiya kutilmalari, moliyaviy ishonchlilik va tashqi xavflarga bog'liq bo'ladi. Nafta narxlarining oshishi, valyuta kursining beqarorligi va moliyaviy noaniqlik inflyatsiyani pasaytirishni kechiktirishi mumkin.
Moliyaviy xavflar asosiy zaiflik bo'lib qolmoqda
Umumiy hukumat moliyaviy defitsiti 2025 yilda YaIMning 8,1 foiziga kengaydi, bu asosan juda yuqori foiz to'lovlari va yetarli bo'lmagan birlamchi balans tufayli yuzaga keldi. Birlamchi defitsit kichik bo'lib qoldi, ammo moliyalashtirish xarajatlari yuqori bo'lgan sharoitda qarzni barqarorlashtirish uchun yetarli darajada katta emas edi.
Defisit 2026 yilda YaIMning 8,7 foiziga kengayishi, 2027 yilda esa biroz qisqarib 8,3 foizga tushishi kutilmoqda. Davlatning yalpi qarzining YaIMga nisbati 2025 yildagi 78,6 foizdan 2027 yilda 85,7 foizga oshishi kutilmoqda. Braziliyaning moslashuvchan valyuta kursi, chuqur ichki moliyaviy bozor va kam miqdordagi chet valyutadagi davlat qarzi himoya vositalarini ta'minlaydi, ammo kutilmalarni barqarorlashtirish va qarz olish xarajatlarini kamaytirish uchun tezroq moliyaviy sozlash zarur bo'ladi.
Tashqi pozitsiya boshqariladigan darajada qolmoqda
Joriy hisob defitsiti 2025 yilda YaIMning 3,0 foizida qoldi va asosan to'g'ridan-to'g'ri chet investitsiyalari hisobiga moliyalashtirildi. Xalqaro zaxiralar katta hajmda saqlanib qolmoqda va muhim tashqi himoya vositasini ta'minlamoqda. 2024 yildagi keskin qadrsizlanishdan so'ng, yuqori foiz stavkalari va AQSh dollarining zaifligi tufayli 2025 yilda real kurs qadr ko'tarildi.
Joriy hisob defitsiti import o'sishi sekinlashishi va ichki talab yumshoqligi tufayli 2026 yilda YaIMning 2,5 foiziga, 2027 yilda esa 2,3 foiziga qisqarishi kutilmoqda. Braziliyaning tashqi pozitsiyasini qishloq xo'jaligi, kon sanoati, energetika eksporti va turli xil tovar ishlab chiqarish qo'llab-quvvatlaydi, lekin u Xitoy talabi, tovar narxlari, global foiz stavkalari va iqlim zarbalariga moyil bo'lib qolmoqda.
Umumiy istiqbol
Braziliyaning istiqboli barqaror, ammo cheklangan bo'lib qolmoqda. O'sish 2026 yilda sekinlashishi, keyin asta-sekin tiklanishi kutilmoqda, inflyatsiya esa maqsadga faqat sekin yetishi kerak. Asosiy xavf fiskal sohaga oid: yuqori foiz xarajatlari va oshib borayotgan davlat qarzlari pul-kredit sharoitlarini uzoqroq vaqt davomida qattiqroq saqlab turishi va investitsiyalarni zaiflashtirishi mumkin. Barqaror yaxshilanish ishonchli fiskal konsolidatsiya, soliq islohotlarini amalga oshirish, mehnat unumdorligini oshirish, infratuzilmani yaxshilash, iqlim o'zgarishlariga chidamlilik hamda ta'lim, malaka va biznes raqobatbardoshligini oshirishga qaratilgan islohotlarga bog'liq bo'ladi.
Manbalar:
Jahon banki, Braziliya makro darajadagi qashshoqlik bo'yicha istiqbol, 2026 yil aprel.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Braziliya: 2025-yil IV-moddaga muvofiq maslahatlashuv va xodimlar hisobot, 2025-yil iyul.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Jahon Iqtisodiy Istiqbollari, 2026-yil aprel.
Braziliya Markaziy Banki, Pul-kredit siyosati hisobot, 2026-yil mart.
Braziliya Markaziy Banki, Focus bozor ko'rsatkichlari, 2026-yil may.
