20.05.2026

Kambodja iqtisodiyoti 2025 yilda zaif pul o'tkazmalari, sayyohlikning pasayishi, chegara buzilishlari va ko'chmas mulk bozoridagi inqiroz tufayli ichki talabga salbiy ta'sir ko'rsatib sekinlashdi. 2026 yilda neft narxlarining oshishi va tashqi beqarorlik ta'siri ostida o'sish yanada susayishi kutilmoqda, 2027 yilda esa ishlab chiqarishga qaratilgan investitsiyalar yangi quvvat va eksportga aylanishi bilan tiklanadi. Inflatsiya 2026 yilda, asosan oziq-ovqat va yoqilg'i bosimi tufayli, oshishi kutilmoqda, ammo mintaqaviy me'yorlar bo'yicha o'rtacha darajada qolishi taxmin qilinadi. Davlat moliyaviy zaxiralari 2025 yilda vaqtincha yaxshilandi, ammo 2026–2027 yillarda moliyaviy balans yana defitsitga qaytishi kutilmoqda. Davlat qarzi past darajada qolmoqda, joriy hisob esa import talabi va ishlab chiqarish investitsiyalari birgalikda oshishi tufayli defitsitda qolishi taxmin qilinadi.

Ko'rsatkichlar 2025 2026 2027
YAIM o'sishi (%, yillik) 4.8 3.9 4.9
Inflatsiya (%, yillik) 2.5 3.1 2.7
Mehnat bilan ta'minlanganlik darajasi (mehnatga yaroqli aholi, 15 yosh va undan katta, % da) 75.0 75.1 75.2
Byudjet balansi (YAIMga nisbatan %) 0.6 -1.4 -1.8
Yalpi davlat qarzi (YAIMga nisbatan %) 26.8 27.8 28.6
Joriy hisob balansi (YAIMga nisbatan %) -3.1 -4.7 -4.5

O'sish pul o'tkazmalari va turizmning susayishi tufayli sekinlashmoqda

Kambodjaning real YaIM o'sishi 2025 yilda 2024 yildagi 6,0% dan pasayib, 4,8% ni tashkil etishi taxmin qilinmoqda. Mahalliy talab pul o'tkazmalari kamayishi, qaytib kelgan mehnat muhojirlari oilaviy daromadlarga bosim o'tkazishi va ko'chmas mulk bozorining pasayishi kredit sharoitlariga ta'sir qilishi tufayli zaiflashdi. Turizmdan tushumlar ham bosim ostida qoldi, 2025 yilda xalqaro kelganlar soni kamaydi.

2026 yilda o'sish yanada sekinlashib, iste'mol zaiflashuvi, neft narxlarining yuqori bo'lishi va sanoat mahsulotlari eksportining pasayishi natijasida 3,9% ga yetishi kutilmoqda. 2027 yilda yangi ishlab chiqarish investitsiyalari quvvatni kengaytirish, eksport va ish o'rinlarini yaratishni qo'llab-quvvatlashi natijasida tiklanish 4,9% gacha yetishi kutilmoqda. Biroq, tiklanish tashqi talab, mintaqaviy taranglik va moliyaviy sektor xavflariga duchor bo'lib qolmoqda.

Ishlab chiqarish investitsiyalari o'rta muddatli istiqbolni qo'llab-quvvatlaydi

Investitsiya istiqbolning asosiy ijobiy omili bo'lib qolmoqda. 2025 yilda ishlab chiqarish va savdo qilinadigan sektorlarga to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar oshdi, bu bandlikni qo'llab-quvvatlashga va qaytayotgan mehnat migrantlarini qisman ish bilan ta'minlashga yordam berdi. Tovarlar eksporti ham barqaror qoldi, ayniqsa kiyim-kechak, sayohat buyumlari va poyabzal, elektronika va boshqa ishlab chiqarish segmentlari.

Asosiy muammo shundaki, o'sish kamroq muvozanatli bo'lib bormoqda. Xizmatlar zaiflashdi, turizm kutilgan darajada tiklanmayapti, qurilish va ko'chmas mulk bozoridagi tuzatishlar esa banklarga hanuzgacha yuk bo'lib turibdi. To'lanmayotgan kreditlarning ko'payishi va garov qiymatining pasayishi kredit o'sishi va moliyaviy barqarorlik uchun xavf tug'diradi.

Inflatsiya oshadi, ammo o'rtacha darajada qolmoqda

2025 yilda inflatsiya o'rtacha 2,5% ni tashkil etdi va 2026 yilda 3,1% gacha oshishi, 2027 yilda esa 2,7% gacha pasayishi kutilmoqda. 2026 yildagi o'sish asosan neft narxlarining, oziq-ovqat xarajatlarining va transport narxlarining oshishi bilan bog'liq. Kambodjaning yuqori dollarizatsiyasi va nisbatan cheklangan ichki talab kengroq inflatsion bosimni cheklashga yordam berishi kerak.

Biroq, inflyatsiya xavflari xonadonlar uchun muhimdir. Oziq-ovqat va yoqilg'i narxlarining oshishi qashshoqlikni kamaytirishni sekinlashtirishi va real daromad o'sishini kamaytirishi mumkin, ayniqsa zaif guruhlar uchun. Agar energiya va oziq-ovqat zarbalarida davom etsa, maqsadli ijtimoiy yordam zarur bo'lishi mumkin.

Byudjet pozitsiyasi defitsitga qaytadi

Kambodja 2025 yilda pandemiyadan keyingi birinchi byudjet ortig'ini qayd etdi, u YaIMning 0,6 foiziga teng deb baholangan, bu esa kuchli savdo daromadlari, yaxshilangan muvofiqlik va xarajatlarni cheklash hisobiga erishilgan. Bu pandemiya bilan bog'liq bir necha yillik defitsitlardan so'ng moliyaviy zaxiralarni qayta tiklashga yordam berdi.

Moliyaviy balans xarajat bosimi ortishi va daromad o'sishining sekinlashishi tufayli 2026 yilda YaIMning 1,4 foizi va 2027 yilda 1,8 foizi darajasida yana defitsitga qaytishi kutilmoqda. Davlat qarzi past bo'lib qolmoqda, u 2025 yilda YaIMning 26,8 foizidan 2027 yilda 28,6 foiziga oshadi. Bu hukumatga ma'lum moliyaviy imkoniyat beradi, ammo byudjet ishonchliligi, shartli majburiyatlar va moliyaviy sektor xavflari ehtiyotkorlik bilan boshqarilishini talab etadi.

Tashqi pozitsiya bosim ostida qolmoqda

Joriy hisob defitsiti 2025 yilda YaIMning 3,1 foiziga kengaydi va 2026 yilda 4,7 foizga oshishi, so'ngra 2027 yilda biroz qisqarib 4,5 foizga yetishi kutilmoqda. Kuchli to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar oqimi defitsitni moliyalashtirishga yordam berdi, xalqaro zaxiralar esa qulay darajada qolmoqda.

Tashqi xavf-xatarlar hanuzgacha muhim bo'lib qolmoqda. Kambodja global savdo siyosatidagi noaniqlik, kiyim-kechak va tayyor mahsulotlar eksportiga bo'lgan zaif talab, pul o'tkazmalari hajmining kamayishi, turizmning susayishi va energiya narxlarining oshishi xavfiga duch kelmoqda. Chegaradagi taranglik va ta'minot zanjiridagi uzilishlar eksport, turizm va investorlar ishonchiga yanada ta'sir qilishi mumkin.

Umumiy istiqbol

Kambodjaning istiqboli ijobiy bo'lib qolmoqda, ammo avvalgi yillarga nisbatan zaifroqdir. 2026 yilda o'sish sekinlashishi, 2027 yilda esa ishlab chiqarishga sarmoya kiritish va eksport hisobiga tiklanishi kutilmoqda. Inflatsiya o'rtacha darajada qolishi, davlat qarzi esa past bo'lib, moliyaviy imkoniyatlar mavjud bo'lishi kerak. Asosiy muammolar ichki talabning zaifligi, ko'chmas mulk bozorining pasayishi, moliyaviy sohadagi xavflarning ortishi, pul o'tkazmalarining kamayishi va tashqi zarbalarga moyillikdir. Barqaror o'sish moliyaviy nazoratni kuchaytirish, logistika va savdoni soddalashtirishni yaxshilash, eksportni diversifikatsiya qilishni qo'llab-quvvatlash hamda oziq-ovqat va yoqilg'i zarbalaridan zaif oilalarni himoya qilishga bog'liq bo'ladi.

Manbalar:

Jahon banki, Kambodja makro darajadagi qashshoqlik bo'yicha istiqbol, 2026 yil aprel.

Jahon banki, Kambodja iqtisodiy yangilanishi, 2025 yil dekabr.

Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Kambodja: 2025-yil IV-moddaga muvofiq maslahatlashuv va xodimlar hisobot, 2025-yil dekabr.

Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Jahon iqtisodiy istiqbollari, 2026-yil aprel.

Osiyo Taraqqiyot Banki, Osiyo Taraqqiyot Istiqbollari, 2026-yil aprel: Kambodja.

AMRO, Kambodja: Kuchli qarshiliklar fonida chidamlilik uchun faol siyosat zarur, 2026-yil aprel.