19.05.2026
Makao iqtisodiyoti 2025 yilda sayyohlik, o'yin daromadlari va tashrif buyuruvchilarning sarflari asta-sekin tiklanishi hisobiga tiklanishni davom ettirdi. 2026 yilda o'sish ijobiy bo'lib qolishi kutilmoqda, ammo pandemiyadan keyingi tiklanish susaygani sari va o'yin daromadlari normallashgan o'sish yo'liga yaqinlashgani sari sur'at pasayishi mumkin. Inflatsiya past darajada qolishi kutilmoqda, bu import qilingan narx bosimlarining susaygani va valyuta aloqasining Gonkong dollariga bog'langanligini aks ettiradi. Davlat moliyaviy holati juda mustahkam bo'lib qolmoqda: davlat qarzi yo'q va katta moliyaviy zaxiralar mavjud, ammo moliyaviy tuzilma o'yin soliqlariga juda bog'liq. Asosiy xavflar Xitoyning quruqlik bo'yicha iste'moli zaiflashishi, sayyohlarning sarflari sekinlashishi, mintaqaviy raqobat va iqtisodiy diversifikatsiyaning cheklanganligidan kelib chiqadi.
| Ko'rsatkichlar | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| YAIM o'sishi (%, yillik) | 4.6 | 3.0 | 3.1 |
| Inflyatsiya (%, yillik) | 1.2 | 1.8 | 1.8 |
| Bandlik darajasi (%) | 1.7 | 1.7 | 1.7 |
| Byudjet balansi (YAIMga nisbatan %) | 4.7 | 5.0 | 5.2 |
| Yalpi davlat qarzi (YAIMga nisbatan %) | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Joriy hisob balansi (YAIMga nisbatan %) | 35.5 | 34.9 | 34.4 |
O'sish ijobiy bo'lib qolmoqda, ammo tiklanish sekinlashmoqda
2024 yildagi ancha kuchli tiklanishdan so'ng, 2025 yilda Makaoning real YaIM o'sishi taxminan 4,6% ni tashkil etishi kutilmoqda. Tiklanish jarayoni turizm, o'yin faoliyati va tashrif buyuruvchilarning sarflari bilan bog'liq xizmatlar hisobiga davom etdi. Biroq, iqtisodiyot dastlabki qayta ochilishdan keyingi tiklanish bosqichidan o'tgani sayin kengayish sur'ati sekinlashdi.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (IMF) o'sishni 2026 yilda 3,0% ga prognoz qilmoqda, biroq ba'zi bozor prognozlari biroz optimistik bo'lib, agar turizm oqimlari va o'yin daromadlari yaxshilanishda davom etsa, o'sish 4% ga yaqin bo'lishi kutilmoqda. Hukumatning 2026 yilgi byudjeti yalpi o'yin daromadlarini 236 milliard MOP darajasida taxmin qiladi, bu 2025 yil uchun qayta ko'rib chiqilgan taxmindan biroz yuqori. Bu tiklanishning davom etayotganidan darak bersa-da, pandemiyadan oldingi tez o'yin bo'limi gullab-yashnagan davriga qaytishni anglatmaydi.
Turizm va qimor o'yinlari o'sishning markaziy dvigatellari bo'lib qolmoqda
Mehmonlar oqimi 2025 yilda va 2026 yil boshida Xitoy quruqlik turizmi, qulay sayohat siyosati va yaxshilangan turistik infratuzilma yordamida tiklanishni davom ettirdi. Qimor o'yinlari daromadi fiskal daromad va xususiy sektor faoliyatining asosiy harakatlantiruvchi omili bo'lib qolmoqda, garchi har bir mehmon sarfi va premium talab tobora muhimroq bo'lib bormoqda.
Qayta tiklanish tengsiz bo'lib qolishi ehtimoldan holi emas. Ommaviy bozor o'yinlari va turizm faoliyatni qo'llab-quvvatlashi kerak, ammo Xitoy quruqlik hududidagi iste'molchilar kayfiyatining zaiflashishi tashrif buyuruvchilarning sarf-xarajatlariga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin. Hokimiyat organlari o'yin bo'lmagan investitsiyalar, ko'ngilochar tadbirlar, konventsiyalar, madaniy turizm va shaharlarni qayta jonlantirishni rag'batlantirmoqda, ammo diversifikatsiya sekin-asta davom etmoqda.
Inflyatsiya past darajada qolmoqda
Inflyatsiya past darajada qolishi kutilmoqda, Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (IMF) 2026 yilda iste'mol narxlari inflyatsiyasini 1,8% ga yetishini prognoz qilmoqda. Makaoning Hong Kong dollariga valyuta bog'lovi va import inflyatsiyasining pastligi narx bosimini nazorat qilishga yordam beradi. Ichki talab tiklandi, ammo keng qamrovli inflyatsion bosimni yaratish uchun yetarlicha kuchli emas.
Asosiy ijobiy xavflar oziq-ovqat va energiya narxlarining oshishi, turizmga oid xizmatlar, ijara haqi va transport xarajatlari bilan bog'liq. Biroq, ichki talabning hanuzgacha bosqichma-bosqich tiklanayotganini hisobga olsak, prognoz muddati davomida inflyatsiya nazorat ostida qolishi ehtimoldan holi emas.
Davlat moliyaviy holati mustahkam bo'lsa-da, juda markazlashgan
Makao dunyo bo'ylab eng kuchli moliyaviy pozitsiyalardan biriga ega bo'lib, davlat qarzi yo'q va juda katta moliyaviy zaxiralarga ega. 2026 yilgi byudjetda o'yin soliqlari daromadlari hisobiga moliyaviy ortiqcha kutilmoqda; o'yin daromadlari 236 milliard MOP darajasida prognoz qilinmoqda va maxsus o'yin soliqlari tushumlari davlat daromadlarining asosiy manbai bo'lib qolmoqda.
Biroq, byudjet tuzilmasi juda markazlashgan. Qimor o'yinlari soliqlari hukumat daromadlarining katta qismini tashkil etadi, bu esa byudjetni kazino daromadlari zaiflashganda zaif qiladi. Bosh ijrochi 2025 yilda o'yin daromadlari maqsaddan sezilarli darajada past bo'lsa, hukumat byudjet tanqisligiga duch kelishi mumkinligini ogohlantirdi. Shuning uchun xarajat intizomini saqlash va daromad bazasini kengaytirish muhim bo'lib qoladi.
Tashqi pozitsiya mustahkam bo'lib qolmoqda, ammo tor asosga ega
Makao tashqi pozitsiyasi sayyohlik va o'yin-kulgi bilan bog'liq xizmat eksporti hisobiga mustahkam bo'lib qolmoqda. Iqtisodiyot an'anaviy ravishda katta tashqi ortiqchaliklarga ega bo'lib, bu yuqori jamg'arma darajasi, kuchli xizmatlar bo'yicha tushumlar va mahalliy investitsiyalarning cheklangan o'zlashtirilishini aks ettiradi.
Shu bilan birga, tashqi pozitsiya tor asosga ega. Xitoy quruqlik qismida iqtisodiy o'sishning sekinlashuvi, aholi xarajatlarining zaiflashishi, sayohat siyosatidagi o'zgarishlar yoki boshqa o'yin va ko'ngilochar maskanlar bilan mintaqaviy raqobat daromadlarga tezda ta'sir qilishi mumkin. Kichik ichki bozor va cheklangan sanoat diversifikatsiyasi Makanoning turizm va o'yin tsikllariga juda bog'liq bo'lib qolishini anglatadi.
Umumiy istiqbol
Makao istiqbollari ijobiy bo'lib qolmoqda, ammo tiklanish sekinroq va yanada yetuk bosqichga o'tmoqda. O'sish turizm, o'yin daromadlari va o'yin bo'lmagan investitsiyalar hisobiga qo'llab-quvvatlanishi kutilmoqda, inflyatsiya past darajada qolishi, davlat moliyasi esa nihoyatda mustahkam bo'lib qolishi kutilmoqda. Asosiy o'rta muddatli muammo – diversifikatsiya: Makao o'yin soliqlari va tashrif buyuruvchilar sarf-xarajatlariga bo'lgan qaramligini kamaytirishi, shu bilan birga yuqori qiymatli turizm, konventsiyalar, madaniy sanoat, moliya sohasini rivojlantirishi va Buyuk Ko'rfaz Hududi bilan chuqurroq integratsiya qilishi kerak.
Manbalar:
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Jahon Iqtisodiy Istiqbollari, 2026 yil aprel.
Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, Xitoy Xalq Respublikasi—Makao SAR mamlakat ma'lumotlari, 2026.
Makao Xalq Respublikasi Ma'muriy Raion hukumati, 2026 moliyaviy byudjet rejasi.
Makao SAR Statistika va Aholi Hisob-kitobi Xizmati, YaIM va Mehnat Bozor Statistikalari, 2025–2026.
Makao Pul-kredit boshqarmasi, Pul-kredit va moliyaviy barqarorlik sharhi, 2026 yil yanvar.
Fitch Ratings, Makao reyting sharhi va iqtisodiy istiqbollari, 2025 yil dekabr.
