亚美尼亚经济预测

01.05.2026

亚美尼亚经济依然保持韧性，尽管预计增长速度将从2022年后创下的异常强劲水平有所放缓。国内需求、建筑业、金融服务、信息通信技术以及公共投资继续支撑着经济活动。 通胀水平已趋近亚美尼亚中央银行的目标区间，但2026年初价格压力再度显现。受高额资本支出及基础设施建设优先事项影响，预计2026年财政政策将保持扩张态势，而外部收支平衡仍易受强劲进口需求及区域不确定性的影响。

经济增长依然稳健，但特殊增长动力正在减弱

预计2026年和2027年亚美尼亚经济将保持稳健增长，但2022年后出现的异常强劲扩张势头正逐渐减弱。在需求、服务业、信息通信技术、建筑业及公共投资的支撑下，经济增长率预计将维持在5%中段水平。然而，转口贸易活动的放缓以及外部需求的疲软预计将限制经济增长的进一步加速。

投资仍是重要的增长动力，尤其是通过基础设施和公共资本项目。区域互联互通带来的潜在收益，包括与邻国关系的改善，可能增强中期前景。然而，区域局势正常化的延迟以及持续的地缘政治不确定性，继续拖累投资者信心。

通胀仍得到有效控制

2025年通胀率保持温和，平均约为3.3%，基本符合亚美尼亚中央银行的目标区间。预计2026年通胀率将小幅上升，随后在2027年再次回落。2026年初价格压力有所增加，反映出国内需求增强以及部分品类的成本上升，但预计通胀仍将保持在可控范围内。

通胀前景的主要风险来自进口食品和能源价格、运输成本以及汇率波动。随着央行在维护物价稳定与促进整体经济复苏之间寻求平衡，货币政策预计将保持审慎。

财政政策仍面临压力

预计2026年财政赤字将扩大，这反映了高额资本支出、基础设施需求及其他政策优先事项。在2025年赤字预计占GDP的3.7%之后，中央政府赤字预计将在2026年达到约GDP的4.5%，随后于2027年收窄。

公共债务水平仍处于适度范围，但预计在预测期内将有所增加。债务可持续性虽非当务之急，但财政前景取决于当局能否将投资驱动型增长与渐进式财政整顿相结合。保持财政收入表现并控制经常性支出，对维持债务可持续性至关重要。

外部风险依然显著

经常账户赤字预计将保持较大规模，尽管预计从2025年至2027年将逐步收窄。强劲的国内需求和与投资相关的进口将继续对外部收支平衡构成压力。服务出口、信息通信技术（ICT）活动和汇款流入应能部分抵消这些压力，但亚美尼亚仍面临区域贸易和汇款渠道变化的风险。

区域地缘政治的不确定性仍是主要的下行风险。亚美尼亚对与俄罗斯相关的贸易和汇款的依赖，也使其容易受到外部冲击的影响。积极的一面是，区域互联互通的加快、信息通信技术的持续扩展以及公共投资项目的有效实施，有望支撑更强劲的中期增长。

总体展望

预计亚美尼亚在2026–2027年将保持稳健增长，尽管增速将较2022年后那段异常强劲的扩张期更为温和。通胀预计仍可控，但财政和外部压力将需要审慎的政策管理。能否实现持续进步，取决于能否保持宏观经济稳定、改善出口多元化以及降低对区域性冲击的暴露程度。

来源：

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

国际货币基金组织，《亚美尼亚共和国：2025年第四条磋商及工作人员报告》，2025年12月。

亚洲开发银行，《亚洲发展展望》，2026年4月：亚美尼亚。

欧洲复兴开发银行，《区域经济展望》，2026年2月。

世界银行，《亚美尼亚月度经济简报》，2026年2月–4月。

亚美尼亚中央银行，《货币政策决定》，2026年3月。