柬埔寨经济预测

20.05.2026

2025年，柬埔寨经济增长放缓，原因是汇款减少、旅游业疲软、边境中断以及房地产市场低迷抑制了国内需求。预计2026年，受油价上涨和外部不确定性影响，经济增长将进一步放缓，但随着制造业投资转化为新的产能和出口，2027年经济有望复苏。 预计2026年通胀率将上升，主要受食品和燃料价格上涨的压力影响，但按地区标准衡量仍应保持温和。2025年财政缓冲能力暂时有所改善，但预计2026至2027年财政收支将重新出现赤字。公共债务水平依然较低，而随着制造业投资带动进口需求增长，经常账户预计将保持赤字。

指标	2025	2026	2027
GDP增长率（%）	4.8	3.9	4.9
通胀率（%）（同比）	2.5	3.1	2.7
就业率（占15岁及以上劳动年龄人口的百分比）	75.0	75.1	75.2
财政收支平衡（占GDP的百分比）	0.6	-1.4	-1.8
公共债务总额（占GDP的百分比）	26.8	27.8	28.6
经常账户余额（占GDP的百分比）	-3.1	-4.7	-4.5

汇款和旅游业疲软导致增长放缓

预计2025年柬埔寨实际GDP增长率为4.8%，低于2024年的6.0%。随着汇款减少，回国务工人员对家庭收入造成压力，以及房地产市场低迷持续影响信贷环境，国内需求有所减弱。 旅游收入也面临压力，2025年国际游客数量将出现下滑。

预计2026年经济增长将进一步放缓至3.9%，这反映出消费疲软、油价上涨以及商品出口放缓。 预计2027年经济将回升至4.9%，因为新的制造业投资将支持产能扩张、出口和就业创造

。

然而，复苏仍受外部需求、地区紧张局势和金融部门风险的影响。

制造业投资支撑中期前景

投资仍是前景的主要积极驱动力。2025年流向制造业和可贸易部门的外国直接投资有所增加，这有助于支持就业并部分吸纳返乡务工人员。 货物出口也保持了韧性，尤其是服装、旅行用品和鞋类、电子产品及其他制造业领域。

主要挑战在于经济增长正变得日益失衡。服务业表现疲软，旅游业复苏力度不及预期，而建筑和房地产市场的调整仍在拖累银行。不良贷款增加和抵押品价值下降给信贷增长和金融稳定带来了风险。

通胀率

上升但仍处于温和水平

2025年通胀率平均为2.5%，预计2026年将升至3.1%，随后在2027年回落至2.7%。2026年的通胀上升主要与油价、食品成本和运输价格上涨有关。柬埔寨高度美元化以及相对受控的国内需求，应有助于限制更广泛的通胀压力。

然而，通胀风险对家庭而言不容忽视。食品和燃料价格上涨可能延缓减贫进程并削弱实际收入增长

，

弱势群体受影响尤为显著。若能源和食品冲击持续

，

可能需要实施有针对性的社会救助。

财政状况重回赤字

得益于贸易相关收入增长、征管改善及支出控制，柬埔寨在2025年实现了疫情后的首次财政盈余，预计占GDP的0.6%。 这有助于在经历数年疫情相关赤字后重建财政缓冲。

随着支出压力上升和收入增长放缓，预计财政收支将重新转为赤字，2026年占GDP的1.4%，2027年占GDP的1.8%。公共债务水平仍较低，将从2025年的GDP的26.8%上升至2027年的28.6%。 这为政府提供了一定的财政空间，但预算公信力、或有负债及金融部门风险仍需审慎管理。

外部收支状况仍面临压力

经常账户赤字在2025年扩大至占GDP的3.1%，预计2026年将增至4.7%，随后在2027年小幅收窄至4.5%。 强劲的外国直接投资流入有助于弥补赤字，同时国际储备水平依然充裕。

外部风险依然显著。柬埔寨面临全球贸易政策的不确定性、服装及制成品出口需求疲软、侨汇减少、旅游业低迷以及能源价格上涨等挑战

。

边境紧张局势和供应链中断可能进一步影响出口、旅游业及投资者信心

。

总体展望

柬埔寨的经济前景依然积极，但较往年更为脆弱。 预计2026年经济增长将放缓，随后在制造业投资和出口的支撑下于2027年回升。通胀应保持温和，公共债务水平较低，且财政空间依然充足。主要挑战包括国内需求疲软、房地产市场低迷、金融部门风险上升、汇款减少以及易受外部冲击影响。 能否实现持续增长，将取决于加强金融监管、改善物流和贸易便利化、支持出口多元化，以及保护弱势家庭免受食品和燃料价格冲击。

来源：

世界银行，《柬埔寨宏观贫困展望》，2026年4月。

世界银行，《柬埔寨经济简报》，2025年12月。

国际货币基金组织，《柬埔寨：2025年第四条磋商及工作人员报告》，2025年12月。

国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。

亚洲开发银行，《亚洲发展展望》，2026年4月：柬埔寨。

亚洲货币与金融研究办公室（AMRO），《柬埔寨：在强劲逆风中保持韧性需采取前瞻性政策》，2026年4月。