05.06.2026
2025年末至2026年初，受贸易不确定性、企业投资疲软、劳动力市场走弱及高企的家庭债务拖累，加拿大经济增速放缓。预计2026年经济增长将保持温和，随着实际收入回升、货币政策宽松程度降低以及投资逐步增强，2027年经济将有所改善。 受能源价格上涨影响，预计2026年通胀将暂时上升，随后在2027年回落至接近加拿大央行2%的目标水平。财政赤字仍处于温和水平，但按总债务计算，公共债务水平较高；不过，加拿大较低的净债务水平和健全的制度体系为其提供了重要的韧性。
| 指标 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP增长率（%）（同比） | 1.7 | 1.2 | 1.6 |
| 通胀率（%）（同比） | 2.4 | 2.3 | 2.1 |
| 失业率（%） | 6.8 | 6.5 | 6.3 |
| 财政收支平衡（占GDP的百分比） | -2.2 | -2.0 | -1.8 |
| 公共债务总额（占GDP的百分比） | 110.7 | 109.5 | 108.2 |
| 经常账户余额（占GDP的百分比） | -0.4 | -0.8 | -0.7 |
经济增长依然疲软
，
但应会逐步改善
2025年底，加拿大实际GDP增速放缓，经济连续两个季度出现年化萎缩后，陷入技术性衰退。经济放缓反映了关税不确定性、企业投资疲软、招聘放缓以及家庭消费谨慎等因素。然而，经济疲软的范围尚不足以预示深度衰退，且早期指标显示2026年春季经济将出现一定程度的反弹。
预计2026年经济增长将保持温和，约为1.2%，随后在2027年回升至1.6%。借贷成本下降、实际收入回升、人口持续增长、公共基础设施支出以及私人投资的逐步改善，都将支撑经济复苏。然而，生产率低迷、住房可负担性受限以及对美国的贸易依赖，将限制复苏的步伐。
能源
价格推高通胀
，
通胀率
暂时回升
2025年通胀有所缓解，但2026年初随着能源价格上涨推高汽油和运输成本，通胀率再度回升。 加拿大央行预计，2026年通胀率平均将维持在2.3%左右，随后在2027年回落至约2.1%，接近2%的目标水平
。
核心通胀表现更为稳定，表明能源冲击尚未演变为普遍的通胀问题。 不过，燃料价格、住房成本、关税、工资压力及供应链中断仍存在风险。因此，在通胀预期得到明确锚定之前，货币政策可能仍将保持审慎。
劳动力市场趋软
2025年及2026年初，加拿大劳动力市场走弱，失业率升至7%左右，随后预计将逐步改善。随着企业应对需求疲软及贸易政策的不确定性，招聘步伐放缓。 青年就业以及建筑、房地产和零售等受利率影响较大的行业受冲击尤为严重。
预计失业率将仅呈渐进式下降，从2025年的6.8%降至2027年的6.3%。人口增长将继续扩大劳动力供给，而放缓的移民目标或将缓解住房和公共服务方面的一些压力。工资增长应保持正值，但疲软的劳动力需求将限制其进一步加速。
财政状况仍可控
2025/26财年，加拿大财政赤字扩大，这反映了项目支出增加和收入增长放缓。然而，与许多发达经济体相比，该国赤字水平仍属温和，且政府发布的《春季经济报告》指出，赤字规模低于此前预期。
随着经济增长改善及支出控制措施生效，预计2026–2027年度财政赤字将逐步收窄。公共债务总额仍居高不下，约占GDP的110%，但由于庞大的公共养老金资产及各省和地区稳健的资产负债表，加拿大的净债务状况远比总债务数据所显示的更为强劲。尽管如此，老龄化、国防、住房、医疗保健及气候相关支出的需求仍将对财政政策构成压力。
外部状况仍受美国需求和商品价格影响
预计2025–2027年加拿大经常账户将维持小幅赤字。能源出口、金属、农业、服务业及投资收入提供支撑，但进口需求、生产率低迷以及受美国贸易政策影响等因素拖累了收支平衡
。 外部前景仍高度受油价、美国需求、美墨加协定（USMCA）审查进展、关税、大宗商品价格及全球金融状况的影响。 加拿大多元化的出口结构和健全的制度体系赋予其韧性，但对美国市场的过度依赖仍是主要脆弱点
。
总体前景
加拿大的经济前景保持稳定但较为低迷。预计2026年经济增长将持续疲软，2027年才逐步改善；通胀在经历能源价格推动的暂时性上涨后，应会回归目标水平附近。财政和外部状况仍可控，但结构性挑战依然严峻。 能否实现持续改善，将取决于生产率的提升、住房供应、基础设施投资、企业竞争力、贸易多元化，以及能否成功适应更加不确定的北美贸易环境。
来源：
加拿大银行，《货币政策报告》，2026年4月。
加拿大银行，《金融稳定报告》，2026年。
加拿大政府，《2026年春季经济报告》。
加拿大政府，《2025年预算案》及《财政参考表》。
国际货币基金组织，《世界经济展望》，2026年4月。
国际货币基金组织，《财政监测》，2026年4月。
经合组织，《经济展望》，2026年第1期：加拿大。
加拿大统计局，《国民账户》、《劳动力调查》及《政府财政统计》，2025–2026年。
