丹麦经济预测

17.11.2025

丹麦经济在预测期内预计将以年均2%左右的速度增长，接近其潜在增长水平，主要得益于工业生产和北海天然气开采的重启。需求来源预计将逐步从净出口转向国内需求，尤其是消费。在工资增长放缓和政策措施的推动下，通胀率预计将保持在2%以下。 就业将持续增长，但增速将低于往年。稳健的公共财政预计将呈现整体政府盈余态势：2025年占GDP的2.3%，2026年占GDP的1.1%，2027年占GDP的0.8%。

经济扩张由出口和不断增长的国内需求驱动

近期对2021-2024年数据的修订表明，2024年至2025年的结转效应减弱，导致2025年名义GDP增长率下调。 尽管如此，丹麦经济未来几年仍有望保持稳健增长，预计2025年和2026年实际GDP年均增速约为2%，2027年增速略有放缓。工业生产预计将持续扩张，北海天然气开采的重启将进一步推动今年实际经济增长。 在利率走低的推动下，私人与公共消费及投资将取代净出口成为经济增长的主要引擎。实际工资增长预计将提升家庭实际收入，进而转化为消费增长

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2027年出口增速放缓

制药业——尤其是丹麦企业在海外的生产——一直是出口增长的关键驱动力。 然而2025年上半年商品出口波动显著，部分源于2024年第四季度制药出口异常高位后的回落。当前出口水平表明2025年出口增速或将低于往年。过去一年服务出口因海运活动减少而下滑。展望未来，受美国关税上调及全球贸易疲软影响，出口增长预计将更为温和。 但制药业生产与出口的强劲增长（其中大部分产品在海外生产）以及其他出口市场的持续扩张，预计将维持整体出口势头。

劳动力市场压力缓解

预计未来就业人数将持续增长，但增速将低于往年。在国际劳动力净流入及高龄劳动者延龄就业的推动下，劳动力总量同步扩大。 失业人数预计将小幅下降。随着经济增速放缓，劳动力市场瓶颈似乎正在缓解。预计实际工资将在预测期内持续增长，支撑私人消费的预期回升。

通胀率维持低位

总体通胀率近年来保持稳定，低于2%，近期略有上升——主要受食品价格上涨推动。 与此同时，非能源工业品及服务业的价格压力持续缓解。未来总体通胀率预计将保持低位：2024年为1.3%，2025年升至1.9%，2026年回落至1.0%，2027年再度回升至1.8%。 2026年通胀率极低反映了电力税临时下调至欧盟最低税率，该措施将使整体通胀率降低约0.8个百分点。剔除能源和食品的核心通胀率预计2025年和2026年为1.9%，2027年为1.7%。

强劲的政府财政

丹麦预算盈余预计将在2025年达到GDP的2.3%，较2024年显著下降。这主要源于政府消费和投资的增加，包括国防开支提升及其他支出（如对乌克兰的财政援助）。 预计2026年和2027年丹麦预算盈余将分别降至GDP的1.1%和0.8%。已通过的2026年预算包含部分消费税削减措施（尤以电力消费税为甚），预计将导致预算盈余缩减。 持续的政府盈余及分母效应（仅部分被存量-流量效应抵消）预计将使2025年总债务水平降至GDP的28.9%，2026年进一步降至27.7%，2027年降至26.8%。

强势制药业或暗藏隐患

尽管丹麦经济显著受益于制药业的增长，但该行业在增长、就业和资本方面的高度集中，一旦遭遇不利发展可能成为未来脆弱点。不过，主要生产基地设在美国等主要市场，有效限制了贸易相关风险。 此外，丹麦劳动力与资本市场的灵活性，加之制药业与其他本土企业融合度较低，预计将缓解其他风险。

来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》