爱沙尼亚经济预测

17.11.2025

经历三年艰难时期后，爱沙尼亚经济显现复苏迹象，通胀率有望趋于平稳。公共消费持续扩张，私人消费预计将逐步增长。投资受益于借贷成本下降，但高度的地缘政治不确定性抑制了增长。2026年和2027年，国防开支增加将推动投资上升，而实际可支配收入的增长则将提振消费。随着北欧经济体的复苏，出口表现预计将有所改善。 预计2026年实际GDP增长率为2.1%，2027年为2.0%。受服务业、食品通胀及增税影响，2025年HICP通胀率将达4.8%，但预计2027年将回落至2.2%。 受个人所得税改革和国防开支增加影响，政府赤字在预测期内预计将持续扩大。

经济

正缓慢复苏

爱沙尼亚经济在2024年停滞后，正呈现谨慎复苏态势，预计2025年实际GDP增长率将达0.6%，主要由内需驱动。公共支出持续增加，而随着工资增长超过物价涨幅且债务偿还成本下降，私人消费将逐步回升。 然而信心仍显脆弱，增值税上调导致部分消费提前至2025年春季，致使下半年需求趋缓。

投资活动回暖，企业贷款因借贷成本下降而增加，公共项目及欧盟相关项目亦提振了经济活力。 房地产市场显现复苏迹象，但交易主要集中于二手房市场。出口虽有增长，但受近年成本激增影响增速极为温和。

2026至2027年间，在有利税制改革及存贷款利息负担减轻的支撑下，私人消费预计将显著增强。 2026年国防开支增加将为投资注入强劲动力，而随着北欧地区房地产市场复苏及建筑活动回升，出口亦有望提振。但因进口成分较高（尤其在国防领域），净出口将在2026-2027年拖累经济增长。 总体而言，2026年实际GDP增速预计为2.1%，2027年为2.0%。

失业率小幅攀升

在经济持续低迷的背景下，失业率缓慢上升，2025年第三季度达到7.6%。2025年就业增长较上年放缓，但劳动参与率维持在74.4%。 受历史劳动力囤积效应影响，尽管经济有望复苏，失业率仍仅小幅回落至2026年的7.2%和2027年的7.1%。工资增长虽有所放缓，但预计仍将超过通胀水平，有助于提升实际收入。

高通胀主要源于增税

2025年第三季度HICP通胀率升至5.7%，主要受年中增值税税率上调推动。部分商品类别（尤其是食品与服务）价格涨幅显著（服务类受汽车注册费及医疗费等行政成本上升影响）。受历史增税效应消退及工资增速放缓影响，2026年通胀率预计降至2.8%。 2027年通胀率预计为2.2%，其中ETS2将推高能源价格。

公共赤字将因国防开支增加而超过GDP的3%

预计2025年政府总赤字将从2024年的1.7%降至GDP的1.3%。 此改善主要源于个人所得税与企业所得税税率上调至22%（增幅2%），以及增值税税率提升至24%。这些措施连同新设机动车税，预计将带来接近GDP 1.1%的增收，同时受益于经济复苏带来的税收征管效率提升。 公共总支出预计将增加0.7个百分点，主要源于公共基础设施项目实施所需投资的增长。

2026年赤字预计将扩大至GDP的4.4%。收入将受全民免税制度转型影响，该制度同时将免税收入门槛提高至700欧元，预计将造成相当于GDP 1.4%的财政支出。 国防支出较2025年将增加1.3个百分点。

若政策维持不变，2027年赤字预计将维持在GDP的4.4%。

在2025年采取强力紧缩财政政策后，2026年财政政策预计将转向高度扩张性。 2027年随着快速反应基金逐步退场，预计将再度转为紧缩。

受预测期内高赤字影响，公共债务预计将从2025年的GDP占比23.4%攀升至2027年的29.2%。

来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》