荷兰经济预测

17.11.2025

荷兰2025年实际GDP预计将增长1.7%，这得益于强劲的国内需求，尽管存在美国关税影响贸易等全球不确定性因素。 工资上涨将提振私人消费，政府消费增速仍将保持较高水平。由于服务和加工食品成本上升，HICP通胀率持续居高不下，但预计2026年将逐步回落。受持续不确定性影响，GDP增速预计将放缓至1.3%，但2027年将回升至1.7%。 政府赤字预计2025年将扩大至1.9%，2026年进一步扩大至2.7%，2027年回落至2.0%。公共债务占GDP比重预计2027年将达48.1%。 

全球不确定性中强劲的内需

荷兰名义工资增长在2024年攀升至6%以上，预计在预测期内将保持强劲。这将改善家庭实际可支配收入，推动2025年私人消费增长至1.6%。 然而消费者信心持续低迷，促使预防性储蓄进一步增加，因消费增长滞后于收入增长。2025-26年投资对经济增长贡献有限，主要得益于公共投资计划（尤其在国防、绿色转型和住房领域），而除建筑业外，私营投资因全球经济不确定性及国内过量氮沉降、电网拥堵等挑战仍显疲软。

尽管荷兰通过全球贸易增长放缓间接受到美国贸易政策影响，但美国关税尚未对荷兰经济造成显著损害。 目前仅5%的荷兰商品出口（包括受关税影响较小的高科技机械）销往美国。但荷兰国内同样面临竞争力挑战，如工资增长过快、能源价格高企而生产率提升不足。鉴于内需持续强劲，预计2025-26年间进口增速将超过出口，导致净出口对经济增长产生负面影响。

2026年受上述不确定性及投资出口挑战影响，实际GDP增速预计放缓至1.3%。经济增长主要由私人消费驱动，预计2027年将回升至1.7%，这得益于稳定的私人消费、强劲的政府消费、利率下行刺激的私人投资增长以及改善的贸易环境。

劳动力市场趋于宽松

失业率从2024年中期的3.6%攀升至2025年9月的4.0%，创四年新高。主要原因是进入劳动力市场的人数超过了失业人数。 展望未来，就业增长放缓及部分岗位流失预计将推动失业率从2025年的3.9%升至2026年的4.1%，2027年进一步升至4.3%。尽管呈现上升趋势，劳动力市场仍将保持紧张态势，推动预测期内工资水平持续走高。 名义工资增长率预计2025年达5.2%，虽仍处于较高水平，但预计将逐步回落至2026年的3.8%和2027年的3.1%。

通胀率维持相对较高水平

2025年前两季度HICP通胀率为3.3%，较上年同期的3%有所上升。 荷兰通胀率居高不下的主因在于服务业及加工食品成本持续攀升。 名义工资与租金的强劲增长推高了服务类通胀，而烟草等产品消费税的提高则导致加工食品价格飙升。预计2025-26年间，在工资增长持续强劲但逐步放缓，以及2026年1月1日起住宿服务增值税税率上调的双重影响下，服务类通胀将维持高位，直至2027年才有望回落。 总体而言，2025年年度HICP通胀率预计为3.0%，2026年将逐步降至2.5%，2027年进一步降至2.1%。

政府赤字因减税与支出增加而扩大

2025年赤字率将从2024年的0.9%升至1.9%，主要源于个人所得税结构性减免，其影响相当于GDP的0.3%。

2026年政府收支平衡将因军事养老金制度改革暂时受影响，需向私人养老金基金转移约0.7%GDP的资金。尽管住宿服务增值税税率上调及有限度的个人所得税税率调整预计将提升2026年财政收入，但仍无法完全抵消支出增长。 国防支出预计将从2025年的GDP占比1.7%升至2026年的1.8%。2026年赤字率预测将达2.

7%。 2027年赤字率预计降至2.1%，主要因军方养老金改革的临时性影响将逐渐消退。 预算将受到医疗保险费上涨的影响，这源于免赔额降低（也将增加支出）以及机动车燃料消费税的提高。这些由现政府规划的措施已纳入预测，但新政府上台后可能进行调整。

在2025年采取略微扩张性财政立场后，2026年和2027年的财政政策将保持总体中性。

2025年公共部门债务占GDP比重预计将从2024年的43.7%升至45.2%。受2026年和2027年财政赤字影响，公共债务占比预计将分别达到47.9%和48.1%。